Il existe plusieurs façons de définir un gestionnaire de capital-risque émergent ; la première est qu’ils ont collecté trois fonds ou moins. Female Founders Fund, la société d’Anu Duggal qui soutient les entreprises fondées par des femmes, vient de clôturer son quatrième fonds, Fortune est le premier à le signaler. Selon cette mesure, investir dans des fondatrices féminines n’est plus considéré comme « émergent ».
Il s’agit d’une étape notable ; Duggal explique que lorsqu’il a lancé le fonds il y a dix ans, on lui avait dit que moins de 15 % des gestionnaires parvenaient à en financer quatre. Pour un médecin généraliste solo, cette statistique est infinitésimale. Puis est arrivée une baisse prolongée du marché que certaines des fondatrices du portefeuille du Female Founders Fund n’ont pas réussi à surmonter. “À moins que vous ne soyez un Sequoia ou un General Catalyst, ces dernières années ont été difficiles”, dit-il.
Le quatrième fonds est de 29 millions de dollars, que Duggal a levé entre novembre 2023 et ce mois-ci. Cela porte le capital total sous gestion du Female Founders Fund à 140 millions de dollars répartis dans cinq fonds, dont un fonds d’opportunité de 14 millions de dollars. (En termes de montant, la société serait probablement encore considérée comme émergente.) Les LP du nouveau fonds comprennent des sociétés dirigées par des femmes notables : Pivotal Ventures de Melinda French Gates, Ingeborg Investments d’Olivia Walton et la Fondation Anne Wojcicki.
Female Founders Fund s’est distingué, malgré sa taille relativement petite, en bâtissant un écosystème. Le fonds organise des événements annuels pour les fondateurs au sein et en dehors de son portefeuille et approvisionne une grande partie de son flux de transactions au sein de ce réseau. Le soutien du fonds par des femmes fortunées en tant que LP pourrait être considéré comme le summum de ce réseau. Des jalons tels que l’investissement de Duggal dans la première fondatrice répétée du Female Founders Fund (Mariah Chase, co-fondatrice d’Eloquii qui développe actuellement un produit logiciel de vente au détail) ont montré que cet écosystème avait bouclé la boucle.
Duggal a déjà commencé à investir avec le fonds quatre ; Son premier investissement a été dans 831 Stories, la maison d’édition de romances qui essaie une nouvelle façon de publier et de générer du fandom dans le genre.
“Nous avons prouvé notre thèse”, déclare Duggal. “Nous avons connu trois sorties à neuf chiffres et nous avons survécu à cette crise du marché.” Ces sorties incluent l’entreprise de rasoirs Billie, qu’il a vendue à Edgewell pour 310 millions de dollars ; la marque grande taille Eloquii, vendue à Walmart ; et la plateforme logicielle de restauration BentoBox, qu’elle a vendue à Fiserv. En 2024, le Female Founders Fund a restitué son premier fonds, d’un montant de 5,85 millions de dollars. Duggal s’est concentré sur cette responsabilité fiduciaire alors que les LP sont devenus plus exigeants quant à la garantie que les gestionnaires remboursent le capital. Un rapport commandé par le fonds a révélé que les entreprises fondées par des femmes génèrent 2,5 fois plus de revenus par dollar que leurs homologues fondées par des hommes.
À ses débuts, le Female Founders Fund soutenait principalement les startups grand public, là où se trouvait le marché à l’époque, selon Duggal. “Il y a dix ans, nous ne connaissions pas de fondateurs qui construisaient des voitures ou des avions”, dit-il. (Maintenant, le Female Founders Fund a les deux dans son portefeuille.) Parmi les autres sociétés notables de son portefeuille figurent la licorne de la santé des femmes Maven et la fintech Tala.
Leur objectif pour la prochaine décennie est d’investir 500 millions de dollars dans des entreprises fondées par des femmes.
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