Source de l’image : Vodafone Group plc
Pendant de nombreuses années, les actions britanniques ont été à la traîne de leurs homologues américaines en matière de valorisation. Les actions individuelles ont peut-être résisté à la tendance, mais dans l’ensemble, le marché américain a semblé plus cher. Cela reste le cas.
Cependant, de nombreuses actions britanniques ont vu leur valorisation augmenter ces dernières années. Il suffit de regarder l’indice de premier ordre FTSE 100. Il a augmenté de 52 % au cours des cinq dernières années. Alors, pourrait-il encore y avoir de la valeur parmi les actions britanniques sur le marché actuel ?
N’essayez pas de chronométrer le marché
Ma réponse est oui, je pense qu’il pourrait y avoir de la valeur sur le marché britannique aujourd’hui.
Pour l’instant, je n’ai pas l’intention d’acheter des actions FTSE 100 de manière générale, par exemple en investissant dans un tracker indiciel. Mais ce que j’ai fait en 2025, c’est acheter des actions britanniques individuelles que je pense sous-évaluées. Je suis toujours à la recherche de ce que je considère comme de bonnes affaires potentielles.
Je n’essaie pas de prévoir le moment où le FTSE 100 commencera à baisser. Cela arrivera tôt ou tard, même si personne ne sait quand. Je recherche plutôt des bonnes affaires individuelles.
Quand une bonne affaire cesse-t-elle d’être une bonne affaire ?
Le défi, cependant, est que pour chaque action achetée par quelqu’un, quelqu’un de l’autre côté de la transaction la vend. En d’autres termes, ce qui me semble être une bonne affaire peut en réalité s’avérer être un piège à valeur.
WPP et B&M European Value Retail sont deux exemples d’actions que j’ai achetées cette année dans l’espoir qu’elles offriront une valeur à long terme. Tous deux ont déçu le marché avec des avertissements sur les bénéfices. B&M a chuté de 53 % jusqu’à présent en 2025, tandis que WPP a connu des performances encore pires, perdant 64 % de sa valeur depuis le début de l’année.
Je les vois dans différentes situations. B&M a du mal à prouver sa pertinence sur un marché de détail discount qui devrait bénéficier d’une demande résiliente des clients. En revanche, le problème de WPP ne réside pas seulement dans ses propres performances, mais aussi dans l’impact de l’intelligence artificielle (IA) sur son secteur dans son ensemble.
Ce que les deux actions ont en commun, c’est que même si mon prix d’achat pourrait s’avérer être une bonne affaire à long terme, il pourrait également s’agir d’un piège de valeur.
À la recherche d’une marge de sécurité
Je me sens un peu plus confiant à l’égard d’une autre société qui a mis en garde contre ses bénéfices plus tôt cette année : Greggs (LSE : GRG). Encore une fois, ma confiance est peut-être mal placée. Mal évaluer la demande des consommateurs alors que l’été a commencé plus chaud que prévu semble être une erreur assez fondamentale pour un détaillant. Par conséquent, je perçois le risque qu’une mauvaise planification de la demande puisse causer davantage de problèmes à l’avenir.
Mais, comme B&M, je pense que Greggs bénéficie d’un marché énorme et continuera de l’être. Les gens ont besoin de manger et les produits bon marché de la boulangerie ont des légions de fans.
J’aime aussi la marge de sécurité que la proposition unique de Greggs donne à l’entreprise.
Il existe d’autres boulangers et fournisseurs de produits alimentaires bon marché. Mais Greggs s’est forgé une identité unique en matière de collations, de repas et de friandises salées abordables et pratiques.
Dans une perspective à long terme, je pense que c’est l’une des actions britanniques qui mérite un prix beaucoup plus élevé qu’actuellement. Je n’ai pas l’intention de vendre.
