Bill Ackman a allumé le feu et Bill Pulte l’a suralimenté.
Leur influence a contribué à pousser les commerçants de détail vers Fannie Mae et Freddie Mac, dont les actions ont grimpé de plus de 500 % depuis l’élection de Donald Trump il y a un an. Mais maintenant, alors que les marchés boursiers sont touchés par la volatilité et que les actifs cryptographiques subissent leur pire baisse depuis des années, ces mêmes investisseurs fuient.
La vente massive de jeudi et les nouvelles pertes de vendredi ont rappelé que la ferveur des commerçants de détail, attisée en partie par le chef de l’Agence fédérale de financement du logement, Pulte, peut rapidement tourner au vinaigre. Ackman, un gestionnaire de fonds spéculatifs milliardaire, a publié cette semaine un article sur les réseaux sociaux, accusant les liquidations forcées et les appels de marge sur le marché des cryptomonnaies d’être responsables de la chute des prix des géants du crédit hypothécaire.
“J’ai sous-estimé l’exposition de Fannie et Freddie (“F2″) aux crypto-monnaies, non pas dans leur bilan, mais dans leur actionnariat”, a déclaré Ackman dans X.
La théorie d’Ackman sur le repli – selon laquelle les investisseurs en cryptomonnaies confrontés à des appels de marge ont dû vendre d’autres actifs pour lever des liquidités – a été partagée par certains à Wall Street qui ont vu le titre chuter de plus de 10 % jeudi. Cela s’est produit alors que Bitcoin était sur la bonne voie pour connaître sa pire performance mensuelle depuis qu’une série d’effondrements d’entreprises a secoué le secteur en 2022.
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“Il y avait clairement beaucoup plus de levier à prendre dans la cryptographie et les récents thèmes d’actions de haut vol”, a écrit Charlie McElligott, stratège multi-actifs chez Nomura, dans une note aux clients vendredi.
Les actions de la paire ont été multipliées par six depuis juste avant l’élection de Trump, pariant que Pulte aiderait à superviser un processus de privatisation de Fannie Mae et Freddie Mac après près de deux décennies de contrôle gouvernemental. L’administration Trump a déclaré qu’il s’agissait d’une priorité, même si elle n’a pas donné de détails précis ni de calendrier.
Pulte a fréquemment promu cette idée, et les négociants étudient ses publications sur les réseaux sociaux pour trouver des indices sur ce qui va probablement suivre.
Tout cela fait écho au premier phénomène boursier mème apparu pendant la pandémie, lorsque des jeunes ennuyés, coincés à la maison et remplis de chèques de relance, ont commencé à spéculer sur le marché boursier, déclenchant des courses folles sur les actions de GameStop Corp. et d’AMC Entertainment Holdings Inc., entre autres.
Fannie et Freddie ont traversé un parcours tout aussi tumultueux au cours de l’année écoulée, avec notamment une baisse de près de 40 % par rapport au sommet du 11 septembre, lorsque le secrétaire au Commerce, Howard Lutnick, a discuté de la possibilité de les rendre publics. La volatilité est également due en partie au fait que les actions ont été négociées de gré à gré depuis leur radiation de la Bourse de New York en 2010, limitant le bassin potentiel d’investisseurs et la liquidité des actions.
Les grosses balançoires sont un spectacle courant pour Freddie et Fannie. Pour que les actions s’écartent de deux écarts types (ce qui ne se produit que 5 % du temps), elles doivent augmenter ou diminuer d’au moins 10 %, selon les données compilées par Bloomberg. En comparaison, une telle décision représenterait un peu plus de 2 % pour McDonald’s Corp. et environ 3 % pour Microsoft Corp.
Ackman, fondateur de Pershing Square Capital Management, encourage depuis longtemps l’achat de Fannie Mae et de son rival Freddie Mac, affirmant que les actions sont bon marché et rebondiront lorsque le gouvernement américain dénouera ses énormes paris. Bien qu’Ackman ait été partisan de l’introduction en bourse des deux sociétés au cours des derniers mois et semaines, il a déclaré mardi qu’il faudrait « beaucoup de temps » au gouvernement pour « l’exécuter délibérément ».
