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Sur le long terme, les actions de croissance ont surperformé les actions de valeur. Cependant, la clé pour obtenir de bons rendements est de trouver des moyens de les acheter lorsque les investisseurs cherchent ailleurs.
Je pense qu’il est juste de dire que le marché boursier a désormais les yeux fixés sur les actions Rolls-Royce. Mais quels sont les noms qui sont passés de mode malgré les perspectives de croissance à long terme ?
Bunzl
Le distributeur FTSE 100 Bunzl (LSE :BNZL) a fortement chuté. L’entreprise est distributrice de consommables non alimentaires et a récemment connu quelques difficultés dans ses activités aux États-Unis.
Un environnement macroéconomique faible et certaines erreurs d’exécution ont fait chuter le titre de 33% cette année. Et il existe un risque que les conditions commerciales difficiles perdurent.
L’entreprise a cependant de solides antécédents en matière de croissance. Il s’agit d’un acquéreur prolifique et un marché fragmenté devrait offrir des opportunités à venir.
Chaque nouvelle acquisition augmente les revenus de Bunzl et élimine un concurrent. Et avec un ratio cours/bénéfice (P/E) de 15, j’envisage de l’acheter avant la mise à jour de l’entreprise le mois prochain.
Intelligent
Wise (LSE : WISE) est une autre action britannique qui, à mon avis, est constamment sous-évaluée par les investisseurs. Je suis très impressionné par la façon dont le processeur de paiement fait son travail.
A titre d’exemple, le taux d’acquisition de l’entreprise (le montant qu’elle réclame à titre de frais de traitement des transactions) est passé de 0,67 % en 2024 à 0,52 %. Mais cela ne fait que rendre plus difficile la concurrence avec l’entreprise.
Faciliter les transactions transfrontalières signifie que le risque de fluctuation des devises est réel. Et cela peut avoir un effet plus important sur les bénéfices qu’avec une autre entreprise.
Pour l’instant, cependant, l’entreprise augmente ainsi le nombre de ses utilisateurs, ses volumes de paiement et ses revenus. Donc, avec le titre en baisse de 15 % depuis le début de l’année, c’est certainement quelque chose à considérer.
Marron et marron
En dehors du Royaume-Uni, les actions de Brown & Brown (NYSE :BRO) ont chuté de 31 % au cours des six derniers mois. Cela est dû à la combinaison d’une acquisition importante et d’un marché de l’assurance faible.
La société a financé son acquisition d’Accession, une société rivale, en augmentant son nombre d’actions en circulation de près de 14 % et en empruntant le même montant. Cela rend le mouvement risqué.
Brown & Brown a cependant un excellent historique en matière d’intégration de nouvelles entreprises. Et la société a émis des actions avec un multiple d’EBITDA de 19 pour acheter Accession avec un multiple de 16,5.
L’utilisation d’une action à un prix plus élevé pour acheter une action à un prix inférieur crée une augmentation immédiate des bénéfices. Cela pourrait donc s’avérer être une décision judicieuse et, par conséquent, j’achèterai les actions.
Opportunités?
Les investisseurs qui espèrent trouver la prochaine Rolls-Royce devraient rechercher les actions qui sont récemment tombées en disgrâce. Et les candidats évidents sont les sociétés de logiciels en tant que service.
Je suis préoccupé par la menace de perturbation de l’IA pour ces entreprises, c’est pourquoi je reste généralement à l’écart. Mais les investisseurs britanniques n’ont pas besoin de chercher bien loin pour trouver d’autres valeurs de croissance démodées.
À partir de là, il s’agit d’être prêt à envisager d’acheter quand d’autres ne le font pas. Et l’histoire de Rolls-Royce ces dernières années nous montre ce qui peut arriver lorsque les choses se passent bien.
