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Les valeurs technologiques du FTSE telles que le London Stock Exchange Group (LSE : LSEG) ou « LSEG », RELX (LSE : REL) et Rightmove ont été durement touchées récemment. En un clin d’œil, des années de gains boursiers ont disparu. LSEG et Rightmove sont tous deux revenus aux niveaux de 2019 et les valorisations sont tombées à des plus bas depuis plusieurs années.
Pourrait-il y avoir ici une grande opportunité pour les investisseurs axés sur la valeur ? Discutons-en.
Les craintes concernant l’IA sont-elles exagérées ?
Il existe une école de pensée sur le marché selon laquelle l’IA va détruire les entreprises de logiciels/Internet. C’est pourquoi ces stocks ont chuté. La théorie est que les entreprises et les consommateurs pourront créer leurs propres applications avec l’IA et n’auront donc pas besoin des services d’entreprises telles que LSEG et RELX (les deux fournissent des données) ou Rightmove (qui propose un portail de recherche de propriétés).
Il ne fait aucun doute que l’IA ajoute ici de l’incertitude. Mais ces craintes pourraient-elles être exagérées ?
Je pense que oui. Si certains éditeurs de logiciels proposent des solutions facilement reproductibles et risquent de subir des perturbations liées à l’IA, ce n’est pas le cas de toutes les entreprises.
Le cas du LSEG
Si nous nous concentrons sur le LSEG, qui est en baisse de 40 % par rapport à ses sommets, je pense qu’il pourrait être plus immunisé contre l’IA que ne le pense le marché.
Pour commencer, il vend des données financières aux banques et aux gestionnaires de placements. Ces types d’entreprises (qui ont des flux de travail profondément ancrés et sont généralement lents à changer) s’appuient sur des données très précises et ne feront donc pas aveuglément confiance à l’IA.
Parallèlement, LSEG a noué des partenariats avec diverses sociétés de données/IA, notamment Databricks, Snowflake, Anthropic et OpenAI. Il devrait donc y avoir de nombreuses opportunités de revenus supplémentaires dans les années à venir.
Il convient de noter que l’automatisation industrielle constitue un risque. Cela pourrait entraîner une diminution du nombre de postes/licences que l’entreprise peut facturer.
Le titre est en baisse de 40 % et se négocie actuellement avec un ratio cours/bénéfice (P/E) à terme de 16. J’aime la proposition risque/récompense et je pense qu’elle mérite d’être examinée de plus près. Les analystes d’UBS sont d’accord : ils ont actuellement une note d’achat et un objectif de cours de 11’000 pence.
Un aperçu de RELX
Quant à RELX, qui fournit des données sur les risques juridiques, scientifiques et financiers et des solutions associées, la situation est un peu plus complexe. En effet, l’IA pourrait perturber certains aspects de votre entreprise.
Un exemple est sa plateforme Lexis+, qui permet aux avocats de rédiger des mémoires. Récemment, Anthropic a publié des plugins légaux qui pourraient potentiellement remplacer cela.
Cependant, la division risque de RELX (qui génère une grande partie de ses revenus) semble plus immunisée contre l’IA. En effet, il s’appuie sur des bases de données massives et privées d’enregistrements d’identité et de fraude.
Je ne vois donc pas l’IA tuer ce business. Je pense que cela mériterait une enquête plus approfondie après la récente baisse du cours de l’action, dans la mesure où le ratio P/E est tombé à 16 (faible pour une société de données).
Et Rightmove ?
Quant à Rightmove, certains pensent qu’à l’avenir, les Britanniques n’utiliseront pas cette plateforme et demanderont plutôt à ChatGPT ou aux agents IA des liens vers des propriétés à vendre/louer. Ce scénario est une possibilité, mais il est loin d’être garanti.
Personnellement, je pense que beaucoup de gens continueront à utiliser la plateforme (je le ferai) en raison de son large choix de propriétés. Je pense donc que cela pourrait valoir la peine de jeter un œil au titre pendant qu’il est en baisse.
