Louis Navellier a vu une ou deux choses depuis qu’il a commencé à naviguer en bourse dans les années 1980. Navellier, fondateur de Navellier & Associates, une société avec environ 1 milliard de dollars d’actifs sous gestion, a géré son argent tout au long de la crise de l’épargne et du crédit des années 1980 et du début des années 1990, de la montée et de la chute d’Internet, de la Grande Récession, de la pandémie de Covid et du marché baissier de 2022.
Au fil des années, il a appris de précieuses leçons sur les causes de la hausse et de la baisse des actions, connaissances qui l’ont maintenu, à juste titre, optimiste en 2025, tandis que d’autres s’inquiétaient des tarifs douaniers, de la géopolitique et d’une Réserve fédérale verrouillée.
Les taux de droits de douane effectifs ont grimpé à 16,8 %, contre 2,4 % en janvier, le plus élevé depuis 1935, selon le Yale Budget Lab, contribuant à une hausse de l’inflation. Pendant ce temps, les tensions ont éclaté au Moyen-Orient alors même que la guerre en Ukraine se prolongeait. Le double mandat de la Fed l’a tenue à l’écart au cours de l’été, avant que le président Powell ne baisse finalement les taux lors de trois réunions consécutives du FOMC en septembre, octobre et décembre, en raison des pertes d’emplois.
Bref, il y a de quoi s’inquiéter. Néanmoins, Navellier est resté imperturbable face à tout cela, estimant que les tarifs douaniers et les vents contraires de l’inflation s’avéreraient temporaires, ouvrant la voie à des réductions de taux favorables aux profits, à une hausse du PIB et à des hausses des cours boursiers.
Les perspectives de marché de Navellier pour 2026 sont également optimistes. Les prévisions du vétéran de Wall Street prévoient une nouvelle année de rendements à deux chiffres.
Louis Navellier de Wall Street affiche des perspectives optimistes pour 2026 après trois années consécutives de gains à deux chiffres.
Reuters
Un gestionnaire de fonds chevronné partage ses prévisions pour 2026
L’optimisme de Navellier contraste fortement avec les craintes du marché baissier selon lesquelles l’économie américaine risque une stagflation, une période de croissance lente et de prix plus élevés, ou pire, une récession imminente.
Le taux de chômage est passé de 3,4 % en 2023 à 4,6 %, selon le rapport sur le chômage du Bureau of Labor Statistics. Les licenciements ont dépassé 1,1 million jusqu’en novembre, soit une hausse de 54 % par rapport à l’année dernière, selon Challenger, Gray et Christmas. Cependant, Navellier estime que la Réserve fédérale peut encore faire un pas en avant, en soutenant la croissance du PIB, le marché du travail et les cours boursiers.
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“Il n’y a aucune raison pour que la Réserve fédérale reste restrictive alors que l’économie américaine ne crée pas beaucoup d’emplois”, a écrit Navellier dans une note partagée avec TheStreet. “La Réserve fédérale doit réduire ses taux d’intérêt directeurs quatre fois de plus en 2026 pour passer à un taux neutre, et davantage pourrait être nécessaire si les pressions déflationnistes s’intensifient.”
Son optimisme quant à quatre réductions des taux de la Fed cette année contredit les projections internes de la Fed. En décembre, le graphique à points de la Réserve fédérale, qui mesure les estimations des responsables de la Réserve concernant l’évolution des taux d’intérêt, suggérait une seule baisse supplémentaire en 2026.
Navellier estime que l’incertitude de l’emploi entraînera des réductions plus importantes que prévu, ce qui stimulera l’économie même si les vents contraires liés à l’inflation s’atténuent.
“La déflation, et non l’inflation, sera le plus grand défi pour l’économie américaine”, a déclaré Navellier.
Les prévisions de Navellier concernant la baisse de l’inflation s’appuient sur : Un affaiblissement des prix de l’immobilier dans tout le pays, avec une baisse des loyers. Les prix du pétrole se rapprochent de leur plus bas niveau depuis cinq ans. Modération des coûts alimentaires. Les États-Unis importent la déflation de Chine « et d’autres économies mondiales faibles ».
Un affaiblissement de l’inflation, comme le prédit Navellier, éliminerait le principal obstacle à des baisses de taux d’intérêt plus importantes que ce que Wall Street anticipe actuellement. Des réductions supplémentaires contribueraient à stimuler l’économie, en réduisant les taux d’emprunt (y compris les prêts hypothécaires) tout en permettant aux entreprises de se lancer plus facilement dans de nouveaux projets en abaissant le taux sans risque de référence (les rendements des bons du Trésor évoluent dans le même sens que le taux des fonds fédéraux).
Prévisions d’inflation PCE de base de Bank of America pour 2026 : T1 2026 : 3,1 % T2 2026 : 3,1 % T3 2026 : 3,1 % T4 2026 : 2,8 % Source : Bank of America « Perspectives de la stratégie économique et actions des États-Unis, décembre 2025 »
Dans l’ensemble, si Navellier a raison, la baisse des taux d’intérêt soutiendra la croissance du PIB, ce qui à son tour augmentera les revenus et les bénéfices des sociétés du S&P 500. Les actions ont tendance à suivre les bénéfices au fil du temps, donc en supposant que la Réserve fédérale coopère, Navellier estime que les actions pourraient augmenter considérablement en 2026.
“Le PIB va croître à un rythme annuel de 5%”, estime Navellier. “Le SPX rapportera 20 % ou plus en 2026.”
Les dépenses en pétrole bon marché et en IA constituent des catalyseurs
2025 n’a pas été une année facile pour les entreprises ; Cependant, les ventes et les bénéfices des actions du S&P 500 ont fortement augmenté et Wall Street s’attend à ce que cette tendance se poursuive en 2026.
« Le taux de croissance des bénéfices estimé (d’une année sur l’autre) pour l’exercice 2026 est de 15,0 %, ce qui est supérieur au taux de croissance moyen (annuel) des bénéfices des 10 dernières années de 8,6 % (2015 – 2024). Si 15,0 % est le chiffre final pour l’année, cela marquera la sixième année consécutive de croissance des bénéfices et la troisième année consécutive de croissance à deux chiffres », selon FactSet.
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Les analystes s’attendent à ce que la croissance des bénéfices provienne d’une hausse des revenus et de meilleures marges bénéficiaires, malgré l’impact des tarifs douaniers.
Dans l’ensemble, j’ai examiné les données FactSet et constaté que les estimations consensuelles de Wall Street indiquent une croissance des revenus de 7,2 % pour l’ensemble de l’année 2026, dépassant la croissance moyenne des revenus de 5,3 % réalisée entre 2015 et 2024.
Au total, les chiffres de FactSet révèlent que « dix des onze secteurs devraient afficher une croissance de leurs revenus d’une année sur l’autre, menés par les secteurs des technologies de l’information et des services de communication ».
Les perspectives en matière de marges bénéficiaires sont également optimistes : Wall Street s’attend à ce que les marges s’améliorent à 13,9 %. Si tel est le cas, il s’agirait de la marge bénéficiaire nette annuelle la plus élevée réalisée par les sociétés du S&P 500 depuis que FactSet a commencé à calculer ces chiffres en 2008.
Navellier s’attend à ce qu’un pétrole bon marché et des investissements continus dans l’IA stimulent la croissance des bénéfices.
“Le pétrole brut restera au-dessus de 50 dollars le baril et proche de son niveau le plus bas depuis cinq ans”, prédit Navellier, en raison de la quantité importante de pétrole brut stockée dans les pétroliers (une augmentation de 24% sur un an) et de la possibilité d’une augmentation significative de la production au Venezuela après l’éviction du président Nicolas Maduro Moros.
Les dépenses en IA devraient également se poursuivre cette année, selon Navellier.
“Le boom des centres de données s’accélère. Les retards augmentent d’environ 20 % d’un trimestre à l’autre et de 50 à 65 % d’une année sur l’autre. Ce cycle d’investissement écrase les autres secteurs et continuera d’être un contributeur majeur à la croissance du PIB, aux gains de productivité et à la croissance des bénéfices tout au long de 2026”, a déclaré Navellier.
Mon examen des données de Goldman Sachs montre que les dépenses en capital des hyperscalers ont totalisé 106 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, soit une hausse de 75 % par rapport au même trimestre de l’année dernière. Goldman Sachs s’attend à ce que les dépenses totales à grande échelle s’arrêtent à 394 milliards de dollars en 2025 et augmentent à nouveau de manière significative en 2026.
“L’estimation consensuelle parmi les analystes de Wall Street pour les dépenses en capital du groupe en 2026 s’élève désormais à 527 milliards de dollars, contre 465 milliards de dollars au début de la saison des résultats du troisième trimestre”, écrivent les analystes de Goldman Sachs.
IDC a déclaré en septembre que les dépenses des entreprises en matière d’IA « auront un impact économique mondial cumulé de 19 900 milliards de dollars jusqu’en 2030 et généreront 3,5 % du PIB mondial en 2030 ». Il concluait que chaque dollar dépensé dans l’IA « générerait 4,60 dollars dans l’économie mondiale ».
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