Des questions se posent déjà quant à savoir si Bitcoin est encore dans la phase d’expansion que supposent de nombreux acteurs du marché. Cependant, un expert en cryptographie a opté pour une position conservatrice, affirmant que lorsque Bitcoin est analysé à l’aide de la théorie traditionnelle du cycle et des indicateurs macroéconomiques, le cycle primaire est peut-être déjà terminé.
Cet expert en cryptographie, Tony Severino, a contesté les affirmations haussières populaires des « vendeurs d’huile de serpent » et a plutôt souligné les données économiques et les modèles historiques qui montrent que le cycle Bitcoin est déjà entré dans une phase différente.
PMI et ISM Datan montrent où se trouve Bitcoin
Selon Tony Severino, le cycle haussier du Bitcoin est déjà terminé, et les analystes qui disent le contraire avancent un conte de fées qui pourrait ou non se réaliser. Les perspectives de Severino sont basées sur l’indice américain ISM des directeurs d’achat, qu’il considère comme un indicateur macro fiable du comportement cyclique.
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Les données PMI présentées dans le graphique ci-dessous mettent en évidence une tendance claire de hauts et de bas plus bas, ce qui est le signe d’un affaiblissement de l’environnement manufacturier. Selon Severino, les cycles réels sont mesurés d’un point bas à un autre, et non à partir de projections spéculatives de bénéfices futurs. De ce point de vue, la structure actuelle du PMI signifie que le cycle a déjà atteint un sommet et qu’il s’inverse désormais.
Au moment de la rédaction de cet article, cet indice se situe aux alentours de 47,9. Severino a averti qu’un mouvement soutenu en dessous du niveau 46 ferait passer l’indice PMI d’un repli local à une tendance baissière intermédiaire plus prononcée. Une baisse en dessous de 41,6 aurait des implications encore plus graves, car ce niveau tomberait en dessous du plus bas de l’ère COVID.
Source : Graphique de Tony Severino sur X
Une telle décision ne laisserait place qu’à des comparaisons historiques extrêmes, notamment aux conditions observées pour la dernière fois lors de la grande crise financière de 2007-2009 ou de la période de stagflation des années 1970 et du début des années 1980. Par conséquent, ce contexte macro remet directement en question l’idée selon laquelle Bitcoin est à la veille d’une nouvelle phase haussière garantie.
Severino a également visé directement les modèles populaires d’évaluation du Bitcoin qui comparent le BTC à l’or ou sont basés sur des projections à long terme loin de la réalité économique. La réalité actuelle est que Bitcoin est à la traîne par rapport à l’or et à l’argent, qui attirent des flux constants, contrairement à la fatigue du Bitcoin autour de 80 000 $.
Conviction haussière versus objectifs baissiers
La position actuelle de Severino est remarquable car elle constitue une différence significative par rapport à ses perspectives avant le début du cycle actuel, lorsqu’il était très optimiste sur Bitcoin. Leur analyse récente, présentée dans le graphique ci-dessous, montre que Bitcoin tombe en dessous d’une moyenne mobile sur la période mensuelle de la bougie. Cela est remarquable car des répartitions similaires au cours des années précédentes ont été suivies de réductions d’environ 50 % en moyenne.
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Le graphique met en évidence plusieurs cas où Bitcoin a subi des baisses de 40 % à plus de 60 % après avoir perdu ce type de support technique. Sur la base de cette performance historique, Severino s’est fixé un objectif de baisse d’au moins 45 000 $ avant un autre renversement haussier.
BTC se négocie à 82 539 $ sur le graphique 1D | Source : BTCUSDT sur Tradingview.com
Image en vedette de Getty Images, graphique de Tradingview.com
