SLM Corporation (NASDAQ : SLM), une société de services financiers dont l’activité principale est le secteur des prêts étudiants, a annoncé de solides performances financières pour le quatrième trimestre 2025, caractérisées par une croissance significative des bénéfices et un changement stratégique dans la gestion de son portefeuille de prêts.
La société a réalisé un bénéfice net GAAP attribuable aux actions ordinaires de 229 millions de dollars au quatrième trimestre 2025, soit 1,12 par action diluée, contre 107 millions de dollars ou 0,50 $ par action au trimestre de l’année précédente. Pour l’ensemble de l’année 2025, le bénéfice dilué par action GAAP a atteint 3,46 $.
Indicateurs de performance clés
La société a maintenu des ratios de rentabilité élevés au quatrième trimestre 2025, faisant état d’un rendement des actifs (ROA) de 3,1 % et d’un rendement des capitaux propres ordinaires (ROCE) de 42,2 %.
La marge nette d’intérêt (NIM) s’est établie à 5,21 % au cours du trimestre, tandis que le ratio d’efficacité s’est amélioré à 34,6 % contre 38,5 % au quatrième trimestre 2024. Les coûts de financement ont également diminué, le coût des fonds étant à 4,14 %, en baisse de 17 points de base par rapport à l’année précédente.
Origines de prêts et détails des segments
SLM Corporation a connu une demande constante de prêts privés pour l’éducation :
Créations au quatrième trimestre : totalisant 1,0 milliard de dollars, en hausse de 4 % par rapport au quatrième trimestre 2024. Créations pour l’ensemble de l’année : totalisant 7,4 milliards de dollars, en hausse de 6 % par rapport à 2024. Qualité du crédit : les nouvelles créations au quatrième trimestre ont maintenu des normes élevées avec un score FICO moyen de 756 et un taux de cosignature de 92 %.
Force du segment
Le volume de création d’étudiants diplômés a affiché une croissance significative, augmentant de 15 % pour l’ensemble de l’année 2025 par rapport à 2024.
Tendances du marché et performance du crédit
Le trimestre a été marqué par une provision négative pour pertes sur créances de 19 millions de dollars, due en grande partie à la libération de provisions suite à la vente d’un prêt d’un milliard de dollars et au transfert de prêts à l’État « détenus en vue de la vente ». Alors que le pourcentage de prêts en souffrance depuis plus de 30 jours est passé à 4,0 %, contre 3,7 % fin 2024, la direction a noté qu’une plus grande efficacité des recouvrements a réduit la progression des impayés précoces vers des radiations. Le taux d’imputation net annualisé pour le quatrième trimestre était de 2,42 %.
Changement stratégique et allocation du capital
SLM fait évoluer sa stratégie vers des partenariats stratégiques, offrant des prêts scolaires aux jeunes peu après le financement. Ce changement devrait augmenter le pourcentage de prêts avec amortissement intégral du principal et des intérêts au bilan, ce qui pourrait entraîner de légères augmentations mécaniques des impayés et des taux de délinquance sans nécessairement indiquer une dégradation des performances du crédit.
En termes de gestion du capital, la société a versé un dividende de 0,13 par action au quatrième trimestre et a annoncé un nouveau programme de rachat d’actions de 500 millions de dollars d’ici 2026.
Orientations pour l’exercice 26
La société a publié les prévisions suivantes pour l’ensemble de l’année 2026 :
Bénéfice dilué par action : 2,70 $ – 2,80 $. Croissance de l’octroi de prêts : 12 % à 14 % sur un an. Annulations nettes : entre 345 et 385 millions de dollars sont attendus. Dépenses autres que d’intérêts : projetées entre 750 millions de dollars et 780 millions de dollars
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