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Un rendement en dividende de 7 % est suffisant pour attirer l’attention de tout investisseur à revenus, et Mondi (LSE :MNDI) ne fait pas exception.
Le groupe de papier et d’emballage FTSE 100 ne vient pas nécessairement à l’esprit en tant qu’action à dividendes élevés. Cependant, cette société avec une capitalisation boursière de 3,6 milliards de livres sterling a tranquillement grimpé vers le sommet du classement des dividendes de Footsie.
Qu’arrive-t-il au cours de l’action Mondi ?
Les actions de la société ont chuté cette année et se situent à 8,49 £ au moment où j’écris cet article le 23 octobre et viennent de toucher leur plus bas niveau depuis 12 ans.
C’est une malheureuse combinaison de facteurs qui ont affecté la valorisation de l’entreprise ces derniers temps. Les revenus ont été affectés par la baisse des prix de la pâte, qui sont en baisse depuis longtemps, ainsi que par la baisse de la demande depuis la pandémie.
Si l’on ajoute à cela des coûts de transport et d’énergie plus élevés, les bénéfices ont chuté. La société concentre ses efforts sur des initiatives de réduction des coûts et sur une pause dans ses dépenses, mais je pense qu’elle a besoin d’un rebond significatif de la demande pour générer un dividende stable à long terme.
Évaluation
Mondi se négocie actuellement sur un ratio cours/bénéfice (P/E) de 23 avec un rendement en dividende d’environ 7,1 %. Il s’agit d’un rendement presque double du rendement moyen de Footsie, ce qui pourrait être intéressant à considérer pour les investisseurs à revenu malgré les récentes difficultés du cours des actions.
Je pense qu’il y a deux questions clés auxquelles les investisseurs devraient répondre lorsqu’il s’agit d’acheter des actions Mondi.
Premièrement, les tendances à long terme et le positionnement de l’entreprise soutiennent-ils une croissance des revenus et de la rentabilité ? Et deuxièmement, malgré les récents défis, les actions de la société ont-elles été survendues ? Cela vaudrait-il la peine de les ramener près de leur plus bas niveau depuis 12 ans ?
Risque et récompense
J’aime le fait que l’entreprise soit fortement présente dans le secteur de l’emballage quotidien plutôt que dans l’industrie lourde. La structure opérationnelle du groupe offre une dimension importante dans le domaine du papier kraft, des solutions de carton ondulé et des emballages flexibles, ce qui, je pense, contribue à répartir les risques entre les clients et les utilisations finales.
Le revenu est ici une carte à dessiner claire. Un rendement supérieur à 7 %, soutenu par des distributions cohérentes, pourrait attirer ceux qui génèrent des revenus passifs.
Bien sûr, cela comporte des risques. La demande d’emballages est cyclique, de sorte que les périodes de demande réduite et de dépenses de consommation plus faibles peuvent exercer une pression sur les bénéfices et les dividendes. De même, les pressions sur les coûts peuvent éroder les marges même si les revenus se stabilisent.
Points clés à retenir
Pour les investisseurs à revenus passifs, le rendement de 7,1 % de la société est très attractif et j’apprécie le fait que ses principaux marchés soient liés aux besoins quotidiens.
Cela dit, compte tenu des perspectives de bénéfices et du ratio cours/bénéfice actuels, je pense qu’il existe actuellement de meilleurs choix de valeur que Mondi qui ont des perspectives plus stables pour leur potentiel de bénéfices à long terme.
