La saison des altcoins était largement attendue pour 2025, mais la réalité s’est déroulée très différemment. Au lieu d’un rallye généralisé, la plupart des altcoins ont subi des baisses profondes et prolongées, effaçant des années de gains et forçant de nombreux investisseurs à quitter le marché.
À l’approche de 2026, le sentiment autour des altcoins reste fragile. Un nombre croissant d’analystes préviennent désormais que le pire n’est peut-être pas encore passé, arguant que la faiblesse structurelle, la diminution des liquidités et la baisse de la participation des détaillants pourraient entraîner un nouveau déclin à l’échelle du secteur.
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Les données de marché renforcent ces perspectives prudentes. La capitalisation boursière totale des crypto-monnaies, à l’exclusion des 10 principaux actifs (communément appelés l’indice OTHER), a chuté de plus de 50 % depuis décembre 2024. La capitalisation boursière est passée d’environ 451 milliards de dollars à environ 182 milliards de dollars en seulement douze mois, mettant en évidence l’ampleur de la destruction du capital dans les jetons de moyenne et petite capitalisation.
Cette forte contraction reflète une réduction agressive des risques, une faible demande et une pression de vente soutenue sur le marché de l’altcoin.
Cependant, tous les analystes ne sont pas convaincus que le cycle des altcoins est terminé. Un groupe plus restreint souligne des précédents historiques, affirmant que des périodes de performances extrêmement médiocres et de capitulation des investisseurs ont souvent précédé de puissants rassemblements d’altcoins. De ce point de vue, 2026 pourrait marquer l’arrivée tardive d’une saison des altcoins, si les conditions de liquidité s’améliorent et si la rotation des capitaux reprend.
L’activité de trading d’Altcoin reste élevée malgré la faiblesse des prix
Un récent rapport de CryptoQuant remet en question la croyance largement répandue selon laquelle ce cycle n’a pas produit « une saison altcoin ». Selon les données, le volume des échanges centralisés d’altcoins, à l’exclusion des cinq principaux actifs, a atteint des niveaux nettement supérieurs à ceux observés lors des cycles de marché précédents. En d’autres termes, les altcoins se négocient plus activement que jamais, même si les prix restent profondément déprimés sur une grande partie du marché.
Ratio de volume CEX : Otjers vs Top 5 | Source : CryptoQuant
Cette divergence entre volume et prix contribue à expliquer la confusion ambiante. Alors que de nombreux jetons ont perdu une partie substantielle de leur valeur, les données en chaîne et sur les échanges montrent que l’activité n’a pas disparu. Le marché a plutôt subi un changement structurel.
La participation des particuliers a largement diminué après des mois de pertes, de nombreux petits investisseurs capitulant et sortant de leurs positions. Cependant, leur absence n’a pas entraîné une baisse globale de l’activité commerciale.
L’analyse CryptoQuant suggère que la domination de l’altcoin est de plus en plus concentrée parmi les plus grands acteurs. Les baleines et les participants professionnels représentent désormais une proportion croissante du volume d’altcoins, profitant des périodes de faible liquidité et de faible sentiment pour accumuler des positions ou faire tourner activement le capital.
De ce point de vue, la phase actuelle n’indique peut-être pas l’absence d’un cycle d’altcoin, mais plutôt sa transformation. Si le positionnement axé sur les baleines se poursuit et que les conditions globales du marché s’améliorent, ces participants feront probablement monter les prix pour maximiser les rendements.
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AUTRES La capitalisation boursière montre une compression prolongée
Le graphique OTHER, qui suit la capitalisation boursière totale des crypto-monnaies à l’exclusion des 10 principaux actifs, met en évidence la profondeur et la durée de la correction en cours de l’altcoin. Après avoir culminé à près de 450 milliards de dollars fin 2024, le marché a perdu plus de la moitié de sa valeur, se stabilisant autour de la zone des 200 à 210 milliards de dollars. Cette forte contraction confirme que le marché de l’altcoin a connu une réinitialisation complète plutôt qu’un recul superficiel.
La capitalisation boursière d’Altcoin teste une demande critique d’environ 200 MA par semaine | Source : Graphique AUTRES sur TradingView
D’un point de vue technique, la structure reflète une compression prolongée. Actuellement, le prix oscille autour de la moyenne mobile sur 200 semaines (rouge), un niveau qui agit historiquement comme une zone d’équilibre à long terme lors des transitions entre les phases baissières et de reprise. L’incapacité à récupérer les moyennes mobiles sur 100 et 50 semaines suggère que la dynamique haussière reste faible et que les acheteurs manquent de conviction à des niveaux plus élevés.
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La dynamique du volume renforce cette vision. Bien que des pics périodiques apparaissent lors des ventes massives et des reprises de secours, il n’y a pas d’expansion soutenue du volume indiquant une large accumulation. Cela implique un positionnement sélectif plutôt qu’un appétit pour le risque généralisé.
Il est important de noter que le marché n’atteint plus de plus bas agressifs, ce qui indique que les ventes forcées pourraient s’être largement épuisées. Cependant, l’absence de sommets plus élevés maintient la structure neutre à baissière. Pour une reprise significative des altcoins, AUTRES devraient retrouver la fourchette de 260 à 280 milliards de dollars et rester au-dessus des moyennes mobiles clés.
D’ici là, le graphique suggère une consolidation, une domination des plus grands acteurs et un marché toujours à la recherche d’un creux durable plutôt que du début d’une saison altcoin classique.
Image en vedette de ChatGPT, graphique de TradingView.com
