Source de l’image : Getty Images
Aujourd’hui (13 novembre) à 9 heures du matin, le cours de l’action Burberry Group (LSE:BRBY) était en hausse de 4 %. Cela fait suite à la publication des résultats de la marque de mode de luxe pour les 26 semaines closes le 27 septembre (S1-26).
En temps normal, je ne pense pas que le marché aurait réagi comme il l’a fait aujourd’hui. Après tout, les ventes de ses magasins comparables sont restées stables pour le premier semestre 26 par rapport aux 26 semaines se terminant le 28 septembre 2024 (premier semestre 25). Toutefois, ces choses sont relatives. L’année dernière, à peu près à la même époque, il a signalé une réduction de 20 %.
Les investisseurs semblent en avoir vu suffisamment pour croire qu’une reprise est en cours. Et depuis quelque temps, certains indices suggèrent que la stratégie de redressement du groupe fonctionne.
Au deuxième trimestre, Burberry a réintégré l’indice Lyst au 17e rang parmi les 30 marques de mode les plus « en vogue ». Au cours des trois mois précédant septembre, il a gagné encore quatre places. Cette liste ne représente pas seulement l’opinion d’une seule personne sur ce qui est actuellement à la mode. Au lieu de cela, il est compilé à l’aide du « plus grand ensemble de données sur la mode », qui prend en compte les recherches en ligne, les vues de produits et les statistiques d’engagement sur les réseaux sociaux.
Cela fait suite à une réaction largement positive de la presse spécialisée à l’égard de la collection Printemps/Été 2026 du groupe.
Raisons d’être prudent
Cependant, malgré la hausse du cours de l’action ce matin, je pense qu’il est trop tôt pour dire que Burberry est sorti du bois.
Son bénéfice d’exploitation ajusté au premier semestre 2020 n’était que de 19 millions de livres sterling et la société a déclaré une sortie de trésorerie disponible de 50 millions de livres sterling. Dans les quatre divisions (accessoires, hommes, femmes et enfants), ses revenus retail/gros ont été inférieurs au S1-26 à ceux du S1-25. Le groupe n’a pas fourni de répartition par trimestre.
Et le groupe qualifie l’environnement macroéconomique actuel d’« incertain ». Même si l’économie chinoise est en croissance, certains signes indiquent que le rythme de la croissance ralentit.
Sans surprise, le groupe n’a pas précisé quand (ou si) son dividende serait susceptible d’être rétabli. Cela décevra sans aucun doute les investisseurs à revenu.
Mais le groupe ne fait pas preuve de complaisance. Il reconnaît qu’« il est encore tôt et qu’il reste encore beaucoup à faire ».
D’autre part…
Mais ce qui m’a le plus impressionné dans les résultats intermédiaires, c’est que le groupe a pu améliorer sa marge brute de 4,5 points de pourcentage. N’oubliez pas que cela s’inscrit dans un contexte de baisse des revenus, de droits de douane plus élevés sur vos importations américaines et d’inflation persistante de la chaîne d’approvisionnement. Cela me dit que la marque Burberry est toujours forte.
Et si cela continue, cela devrait contribuer à la poursuite de la récente hausse du cours de l’action du groupe. Si l’on regarde six mois et un an en arrière, il s’agit d’une hausse respectivement de 58 % et 80 %. Il reste toutefois inférieur de 47 % à son niveau d’avril 2023.
Mais je pense qu’il reste encore beaucoup à faire pour ajouter davantage de valeur aux actionnaires. Si la marque continue sur sa lancée actuelle, je ne vois aucune raison pour laquelle elle ne pourrait pas revenir à ces niveaux.
Sur cette base, je pense que les actions Burberry méritent un examen plus approfondi.
