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Les actions de Rolls-Royce (LSE:RR) ont chuté de 10 % au cours du mois dernier. Il s’agit d’une légère baisse par rapport à sa récente performance stellaire. Mais est-ce une opportunité unique de les acheter à prix réduit ?
La tragédie de la guerre en Iran a fait grimper les prix de l’énergie, perturbé les vols et ébranlé l’économie mondiale. Après une brillante course au cours de laquelle les actions n’ont évolué que dans une seule direction, la star du FTSE 100 est soudainement confrontée à de multiples forces qui le tirent dans des directions différentes.
Opportunité ou menace d’achat ?
Commençons par le positif pour le groupe, sinon pour le monde. Rolls-Royce possède une division de défense importante et cette grave instabilité géopolitique devrait stimuler les dépenses militaires. Alors que les pays européens sont déjà sous pression pour se réarmer, ce secteur d’activité pourrait connaître une demande accrue.
Rolls dispose également d’un potentiel de croissance à long terme dans la construction de petits réacteurs modulaires, mieux connus sous le nom de mini-centrales nucléaires. Si un conflit déclenche une crise pétrolière et gazière prolongée, les gouvernements pourraient être tentés de commander des flottes de mini-armes nucléaires pour garantir des sources d’énergie nationales fiables. La division systèmes énergétiques du groupe pourrait également en bénéficier, surtout si la résilience énergétique devient une priorité majeure pour l’industrie.
Mais il existe bien d’autres risques. Le plus important est l’aviation. Rolls-Royce gagne de l’argent non seulement en vendant des moteurs, mais également en concluant des contrats de service à long terme basés sur les heures de vol. Si les avions ne volent pas, ils ne sont pas payés.
C’est une réelle préoccupation à l’heure actuelle. British Airways a suspendu ses vols vers Dubaï jusqu’au 31 mai au moins. Si la perturbation se prolonge ou s’étend, l’activité aérienne mondiale pourrait être affectée. Cela aurait un impact direct sur la source de revenus la plus importante de Rolls-Royce. Il existe également un risque économique plus large. Si la hausse des prix du pétrole déclenche un ralentissement mondial, la demande de transport aérien pourrait encore faiblir. Ce serait un double coup dur.
Il existe ensuite une menace plus indirecte. Rolls-Royce s’est positionné pour bénéficier de la croissance rapide des centres de données, en fournissant des systèmes d’alimentation pour soutenir l’essor de l’intelligence artificielle. Mais si ce cycle d’investissement axé sur l’IA s’arrête, la demande pourrait ne pas répondre aux attentes. Le financement de l’IA pourrait devenir plus difficile si les taux d’intérêt augmentent et si la confiance des investisseurs s’effondre. C’est une autre variable que les investisseurs devraient prendre en compte.
La note a baissé
Les actions Rolls-Royce ont connu une progression notable, mais semblent chères depuis un certain temps. Le ratio cours/bénéfice a atteint 65 après les bons résultats de 2025. Après les récents problèmes, il est tombé à 40. Moins cher, mais loin d’être bon marché. Alors, où cela laisse-t-il les investisseurs ?
Rolls-Royce jongle avec de nombreuses pièces mobiles. La défense et l’énergie pourraient diriger l’action. L’aviation et l’économie en général pourraient le faire couler. Le résultat dépend largement de l’évolution de la situation au Moyen-Orient.
L’entreprise s’est transformée sous la direction du PDG Tufan Erginbilgic. Je pense que le titre mérite d’être envisagé dans une perspective à long terme et je ne vais pas vendre ma propre participation. Mais je ne me précipiterai pas pour en acheter davantage au vu de la valorisation actuelle. Les investisseurs pourraient envisager d’injecter de l’argent au compte-goutte ou, mieux encore, attendre de voir si la volatilité des marchés offre un meilleur point d’entrée.
De nombreuses actions du FTSE 100 ont été beaucoup plus durement touchées que Rolls-Royce. Je vois beaucoup plus d’opportunités, et presque toutes sont également moins chères…
