L’économie de guerre de Vladimir Poutine a résisté aux sanctions occidentales déclenchées par son invasion de l’Ukraine, mais elle se heurte à un mur et la pression américaine sur le secteur énergétique pourrait déclencher une récession, estiment les experts.
D’énormes dépenses de défense ont soutenu la croissance, maintenu les usines en activité et réduit le chômage, tandis que Moscou s’est appuyée sur des alliés comme la Chine pour les produits qui ne sont plus disponibles en Occident.
“Mais le pays a épuisé ses réserves de capacité de production et de main-d’œuvre”, a écrit lundi Alexandra Prokopenko, chercheuse au Carnegie Russia Eurasia Center et ancienne conseillère de la banque centrale russe, dans Foreign Affairs.
« Pour produire beaucoup plus d’équipements ou recruter et former beaucoup plus de soldats, Moscou devrait adopter une posture de guerre plus globale, en dirigeant toutes les ressources disponibles vers les besoins militaires, comme elle l’a fait pendant la Seconde Guerre mondiale, ou en saisissant les chaînes de production civiles à des fins militaires. »
Une telle mobilisation nécessiterait que Moscou ordonne aux usines automobiles, par exemple, de produire exclusivement des véhicules militaires. Mais le gouvernement russe n’a pas eu recours à de telles mesures parce qu’il ne veut pas créer une pénurie de biens de consommation et risquer des troubles sociaux, a-t-il ajouté.
Parallèlement, les goulots d’étranglement de la production, les pénuries de main-d’œuvre, le resserrement des dépenses publiques et le manque de technologie occidentale exercent des pressions croissantes sur l’économie, a déclaré Prokopenko.
La croissance du PIB ralentit fortement, s’établissant à seulement 1,1 % depuis le début de l’année, contre 4,1 % en 2024 et 3,6 % en 2023. Cela s’explique en partie par le fait que tout l’argent dépensé par Moscou pour sa guerre contre l’Ukraine a peu de bénéfices durables.
“En fait, les dépenses de défense fonctionnent comme une économie de biens jetables : les usines fonctionnent à pleine capacité, les travailleurs gagnent des salaires et la demande d’intrants augmente, mais la production est conçue pour disparaître presque immédiatement”, a-t-il expliqué.
Non seulement les armes et les équipements sont détruits sur le champ de bataille, mais les paiements pour les soldats morts et blessés continueront de peser sur le budget du Kremlin, même après la fin des combats.
Ce type de dépenses contraste avec les dépenses publiques en infrastructures qui contribuent à améliorer le potentiel à long terme d’une économie.
« Ce cycle soutient l’emploi et l’activité industrielle à court terme, mais ne génère aucun actif durable (comme les routes, les centrales électriques ou les écoles) ni de gains de productivité, laissant l’économie plus occupée mais plus pauvre à chaque année de guerre qui passe », a écrit Prokopenko.
Avertissements de récession en Russie
Et les sanctions américaines annoncées mercredi contre les géants russes de l’énergie Rosneft et Lukoil pourraient pousser l’économie à bout.
En effet, les revenus pétroliers et gaziers, qui constituent la principale source de financement du Kremlin, ont chuté en raison de la faiblesse des prix de l’énergie, obligeant la Russie à maîtriser son budget. Les deux sociétés représentent environ la moitié des exportations pétrolières du pays, Rosneft contribuant à elle seule à environ 17 % des recettes budgétaires de la Russie.
S’ils peuvent encore trouver des moyens de vendre leur brut, ils auront besoin de davantage de solutions qui augmentent les coûts, tandis que certains clients pourraient résister par crainte de sanctions secondaires.
“En ce qui concerne la Russie elle-même, l’impact sur les revenus énergétiques pourrait pousser l’économie dans une récession”, a déclaré jeudi Capital Economics dans une note.
Une récession est peut-être déjà arrivée. Le mois dernier, les données de la banque centrale russe ont montré que le PIB s’était contracté de manière séquentielle au premier et au deuxième trimestre, répondant à la définition d’une soi-disant récession technique.
Le mois dernier également, le PDG de la Sberbank, German Gref, l’un des principaux patrons du secteur bancaire russe, a déclaré que l’économie était dans une « stagnation technique », et en juin, le ministre de l’Economie Maxim Reshetnikov a averti que la Russie était « au bord » d’une récession.
Certes, beaucoup dépend de l’application par les États-Unis de leurs nouvelles sanctions, alors que les marchés se demandent si ces mesures constituent un nouvel exemple de la stratégie de négociation du président Donald Trump, consistant à escalader pour désamorcer la situation.
En fait, Capital Economics a déclaré qu’il était difficile d’imaginer Trump s’en tenir à une politique qui augmenterait les prix du gaz aux États-Unis.
Mais même si la Russie souffrait d’une récession, les analystes estiment qu’il est peu probable que cela suffise à amener Poutine à la table des négociations et à mettre fin à sa guerre contre l’Ukraine.
“Les problèmes économiques de la Russie n’ont eu que peu d’impact sur les objectifs de guerre de Poutine jusqu’à présent, et le Kremlin voudra résister à être contraint à un accord par les Etats-Unis”, a déclaré Capital Economics. “Mais les coûts économiques de la poursuite de la guerre pour Poutine vont probablement augmenter.”
