Matt Crosby, analyste principal chez Bitcoin Magazine Pro, affirme que les traders qui s’appuient sur le cycle traditionnel de quatre ans du Bitcoin peuvent s’appuyer sur un cadre qui ne correspond plus au marché. Dans sa dernière analyse, Crosby a fait valoir que les changements structurels dans l’offre, la demande institutionnelle et la liquidité macroéconomique comptent désormais plus que l’ancienne stratégie basée sur la réduction de moitié.
L’ancien manuel du cycle Bitcoin s’effondre
L’affirmation centrale de Crosby est simple : le Bitcoin se négocie peut-être déjà dans un régime différent. Soulignant qu’il y a désormais plus de 20 millions de BTC en circulation, il a déclaré que plus de 95 % de l’offre totale éventuelle a déjà été émise, réduisant ainsi la valeur d’impact relative de chaque nouvelle réduction de moitié. Historiquement, les réductions de moitié ont réduit de moitié le taux d’inflation du Bitcoin et ont contribué à façonner un modèle familier de rallyes après la réduction de moitié, puis de baisses et de reprise au cours du cycle suivant. Crosby a déclaré que cette tendance pourrait s’essouffler maintenant.
“Beaucoup de gens considèrent les cycles précédents comme un potentiel pour ce que Bitcoin fera cette fois-ci”, a-t-il déclaré. “Nous ne pouvons pas toucher le fond de sitôt. Nous devons attendre qu’au moins un an se soit écoulé depuis ce pic, car c’est ce que nous avons toujours fait.” Crosby a rejeté cette logique, ajoutant qu’il disposait de « preuves concrètes » expliquant pourquoi l’ancien cycle ne devrait plus être traité comme scénario de base.
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Selon lui, une grande partie de ces preuves proviennent du procès. Crosby a souligné l’ampleur de l’accumulation provenant désormais des grands acheteurs d’ETF Bitcoin et de bons du Trésor, affirmant que la stratégie à elle seule avait acquis plus de 1 000 BTC par jour, soit environ deux à trois fois le taux d’inflation quotidien de Bitcoin. Il a également souligné un jour récent où les ETF au comptant ont acheté pour près de 750 millions de dollars de Bitcoin. Ce type de demande persistante, a-t-il soutenu, est sensiblement différent de la structure du marché observée lors des cycles précédents.
Plutôt que de s’ancrer dans des modèles cycliques basés sur des calendriers ou sur la saisonnalité, Crosby a déclaré que les investisseurs devraient garder un œil sur la liquidité et sur les conditions macroéconomiques plus larges. Il cite une corrélation à long terme de 96,26 % entre le S&P 500 et la liquidité mondiale du M2, ainsi qu’une corrélation de 93 % entre Bitcoin et le S&P sur 15 ans sur une base mensuelle. Bitcoin lui-même, a-t-il déclaré, présente une corrélation de 85 % avec la liquidité mondiale, renforçant l’idée selon laquelle l’expansion et la contraction de la liquidité restent la force dominante derrière les grands mouvements.
Crosby a également remis en question l’utilité du caractère saisonnier du cycle électoral. Bien que les années intermédiaires de Bitcoin aient parfois enregistré des rendements moyens élevés, il a noté que les rendements moyens sont négatifs et que la taille de l’échantillon reste petite. L’or et les actions, en revanche, ne présentent pas le même type de cycle politique propre. Pour Crosby, cela fait de la saisonnalité une base faible pour les appels du marché.
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Il a également fait valoir que le Bitcoin est différent de l’or et non du dollar américain. Sur cette base, a-t-il déclaré, Bitcoin pourrait avoir culminé à la fin de 2024 et avoir déjà passé plus d’un an dans une phase relativement baissière, atteignant potentiellement un creux vers février 2026. Cela, a-t-il suggéré, est un autre signe que le cycle classique de quatre ans a déjà commencé à se dénouer.
Selon Crosby, les signaux les plus exploitables proviennent d’indicateurs macroéconomiques et en chaîne. Il a souligné que les Coin Days Destroyed et Value Days Destroyed étaient des outils qui ont historiquement marqué des sommets importants et des zones d’accumulation attrayantes, et a déclaré que Bitcoin était récemment réintégré dans une zone qui s’alignait auparavant sur la sous-évaluation. Dans le même temps, il a noté que la confiance des consommateurs américains en avril 2026 était tombée à 47,6 %, ce qu’il a décrit comme le chiffre le plus bas jamais enregistré, tandis que les attentes du secteur manufacturier et les conditions de liquidité ont commencé à s’améliorer.
«À un moment donné, il est inévitable que ce cycle de quatre ans se brise», a déclaré Crosby. “Nous constatons l’arrivée de nouvelles liquidités dans le système. Nous assistons au rallye du S&P 500. Nous constatons plus de positivité dans les perspectives manufacturières et nous constatons une incroyable négativité, non seulement dans le Bitcoin, mais aussi dans le sentiment sur les marchés boursiers.”
Sa conclusion n’est pas que le risque ait disparu. L’idée était que le marché ne récompenserait plus l’attente d’une « date arbitraire sur le calendrier ». Si Crosby a raison, le prochain grand mouvement de Bitcoin sera déterminé moins par la tradition cyclique héritée que par les forces plus dures de la liquidité, du positionnement et de la demande institutionnelle soutenue.
Au moment de la publication, BTC se négociait à 78 144 $.
Bitcoin devrait clôturer au-dessus de 1,0 graphique Fib sur 1 semaine | Source : BTCUSDT sur TradingView.com
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