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Après avoir augmenté de plus de 400 % au cours de 2025, de nombreuses personnes sont devenues baissières sur le cours de l’action Fresnillo (LSE : FRES) au début de l’année. Comment vas-tu maintenant ? Il a augmenté de 19% en moins d’un mois.
L’exploitation de l’or et de l’argent a prospéré en partie grâce à la hausse des prix de ces deux métaux « refuges ». Mais il pourrait y avoir une raison plus large pour laquelle la hausse rapide de 2025 n’a pas été un accident.
Pièces
Je fais ici référence à un processus appelé « dédollarisation ». Le terme a récemment gagné du terrain en raison du nombre de signes indiquant un abandon du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale.
Il s’agit d’une question épineuse comportant de nombreux éléments mobiles. L’une des causes est que des pays comme la Chine et la Russie veulent détourner la domination de la monnaie américaine, dans le but de provoquer ce qu’on appelle la « mort du dollar ». Divers pays ont accumulé de l’or et de l’argent, provoquant une hausse des prix.
Une autre cause est l’augmentation des niveaux d’endettement de l’autre côté de l’Atlantique. Détenir des liquidités en dollars est moins intéressant lorsqu’il existe un risque que des outils inflationnistes soient utilisés pour rendre le dollar moins précieux et, par conséquent, réduire les niveaux d’endettement en termes absolus.
À mon avis, ces causes, ainsi que d’autres, de « dédollarisation » menacent de devenir plus importantes dans les années à venir. Cela pourrait signifier que le cours de l’action de Fresnillo continuera d’augmenter dans les années à venir. Même si 2025 sera presque certainement une exception, il suffirait d’un tiers des rendements pour que le cours de l’action franchisse la barre des 100 £.
Complexe
Attendez une seconde ! Les actions de Fresnillo ont augmenté de plus de 400 % en 2025. C’est un ordre de grandeur supérieur au prix de l’argent, qui a augmenté d’environ 140 %, et au prix de l’or, qui a augmenté de 60 %. Que se passe-t-il ici ?
Eh bien, c’est parce que les prix des actifs ne sont qu’un aspect d’une entreprise complexe. La société a réussi à multiplier par cinq son bénéfice par action, en partie grâce à une transition vers une plus grande production d’or. C’est une différence entre investir dans les métaux comme réserve de valeur et investir en bourse.
Cela peut aussi être une arme à double tranchant. Si le commerce connaît des difficultés dans les années à venir, cela pourrait être un mauvais investissement, même si la valeur de l’or et de l’argent continue d’augmenter.
En général? Comme pour toute entreprise spécialisée dans le commerce des matières premières, la situation difficile du cours de l’action sera liée à des prix de marché incontrôlables. Mais je dirais que c’est une action à considérer pour les investisseurs qui comprennent dans quoi ils s’embarquent. Cela dit, il existe actuellement de nombreuses autres opportunités souhaitables.
