L’ancien président et cofondateur de CoinRoutes et aujourd’hui président de BetterTrade.digital, Dave Weisberger, a utilisé une vidéo du 11 novembre pour réaffirmer le discours haussier à long terme de Bitcoin, arguant que le sentiment « maussade » du marché et les appels baissiers d’origine technique négligent le changement structurel en cours dans les fondamentaux et la microstructure du marché.
Il a structuré son analyse en deux parties : pourquoi Bitcoin est acheté et ce qu’implique la structure actuelle du marché, et a fait valoir que la thèse du prix à sept chiffres reste intacte même sans un catalyseur évident à court terme.
Le chemin vers un million de dollars pour Bitcoin
Concernant les fondamentaux, il a fait une comparaison directe avec le rôle et la taille monétaire de l’or. Citant une valeur marchande superficielle d’« environ 28 000 milliards de dollars » et « environ 7 000 milliards de dollars de réserves souterraines connues », Weisberger a soutenu qu’environ 80 % de la valeur de l’or est monétaire et non industrielle, en utilisant le rapport entre le prix du platine et celui de l’or comme indicateur.
“Aujourd’hui, l’or se négocie à environ deux fois et demie le prix du platine, ce qui, pendant la majeure partie de ma vie, était environ deux fois supérieur au prix de l’or”, a-t-elle déclaré, ajoutant que le platine est “30 fois plus rare et plus apprécié par les femmes du secteur de la bijouterie”. De ce point de vue de la valeur relative, il a estimé que « la valeur monétaire entièrement diluée de l’or était d’environ 28 000 milliards de dollars », en la comparant à la « capitalisation boursière entièrement diluée » du Bitcoin (…) un peu plus de 2 000 milliards de dollars aux prix actuels.
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Si Bitcoin égale ou dépasse l’or en termes de caractéristiques monétaires, a-t-il soutenu, l’écart implique un côté transformateur : « Il pourrait arriver à égaler l’or. Sauf qu’il est meilleur que l’or en termes de caractéristiques monétaires. » Il a souligné la finalité numérique native du Bitcoin, sa résistance à la contrefaçon, sa divisibilité, sa transparence et son calendrier d’approvisionnement programmatique, des avantages qui évitent également les frictions en matière de garde, d’analyse et de transport de l’or.
Même dans un scénario où la monnaie fiduciaire « conserve sa valeur », a-t-il suggéré, l’adoption du réseau pourrait à elle seule justifier une révision multiple des prix ; Dans un régime de déclassement, a-t-il déclaré, l’asymétrie est plus forte : « À mesure que le réseau Bitcoin se développe et gagne en acceptation, il augmentera probablement 10 fois ou plus. » Via X, il a ajouté que « le cas fondamental » est de 1 million de dollars en dollars d’aujourd’hui.
Weisberger a revisité l’approche du « cheval plus rapide » popularisée au début de l’augmentation des liquidités à l’ère du COVID. Il a souligné la thèse de Paul Tudor Jones en « mai 2020 », reconnaissant qu’il s’était initialement trompé et rappelant aux téléspectateurs que le prix avait ensuite « n’a rien fait » pendant des mois avant une accélération progressive à partir d’octobre jusqu’à la période euphorique suivante. La leçon, selon lui, est que le ton du marché peut être à la traîne des fondamentaux jusqu’à ce que le positionnement soit rétabli et que le leadership en matière de liquidité revienne au Bitcoin. “L’histoire ne se répète pas toujours, mais parfois elle peut rimer”, a-t-il déclaré.
Concernant la structure du marché, Weisberger a cité le cycle de réduction de moitié de quatre ans comme modèle prédictif. Historiquement, a-t-il déclaré, le comportement cyclique a suivi un modèle : une réduction de moitié, une période de doute de six mois sur les incitations des mineurs, puis un rallye du soulagement à l’euphorie qui a ensuite conduit à une rotation des altcoins avant un large retrait.
Il a fait valoir que la dynamique perd de sa pertinence parce que les changements dans l’offre sont désormais « sans rapport avec l’ampleur de la demande qui se produit », tandis que les tendances en matière de sécurité des réseaux racontent une histoire différente : « Si vous regardez le graphique du taux de hachage Bitcoin, il augmente à un rythme géométrique. » Selon lui, les éléments mobiles qui déterminent réellement les prix sont l’interaction entre l’offre traditionnelle et la demande institutionnelle. “Ce sont essentiellement les vendeurs OG qui vendent plus de 100 000 (BTC) et les nouveaux acheteurs, qu’il s’agisse d’ETF ou de MicroStrategy, etc.”
Selon lui, ces premiers détenteurs diversifient rationnellement des gains qui changent leur vie plutôt que de capituler, ce qui implique un surplus limité : « Les entrepreneurs ne vendent généralement pas tout (…) ils vendent quelque chose à un certain niveau pour arriver là où ils doivent être et ensuite (…) ils vendent à des prix ultérieurs. »
Il a souligné que les investisseurs au comptant en ETF semblent patients malgré la récente volatilité. “Même après tout le carnage des dernières semaines depuis le 10 octobre, moins de 2% des ETF Bitcoin ont disparu de la circulation”, a-t-il déclaré, qualifiant cette cohorte d’allocateurs d’horizon à long terme “à la recherche d’un gain de 10x”, sans négocier de baisses à un chiffre.
Il a comparé le désendettement d’octobre (« 20 milliards de dollars ont été liquidés (…) mais seulement cinq milliards de la liquidation étaient en Bitcoin » – avec la cascade d’insolvabilité de 2022 : « Ce cycle n’a pas de Celsius (…) il n’a pas de FTX. L’impact des liquidations ne provoquera pas un cas d’insolvabilité qui provoquerait des ventes forcées. »
Sans un assouplissement fondé sur le crédit, a-t-il soutenu, les analogies techniques avec 2022 sont déplacées : “S’il n’y a pas de ventes forcées, pourquoi attendons-nous une vente de l’ampleur de celle qui a eu lieu en 2022 (…) ? Ils essaient d’imputer quelque chose sans prendre en compte les circonstances réelles.”
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Selon lui, la domination des prix reviendra grâce à « la liquidité et une croissance lente et régulière », tandis que « l’argent chaud » se remettra des pertes dues à l’endettement. Attendez-vous à ce que les ventes d’OG « diminuent », à mesure que les prises de bénéfices partielles suivent leur cours, ouvrant la voie à la prochaine étape euphorique une fois qu’un catalyseur apparaîtra.
Weisberger n’a pas prétendu savoir quelle étincelle allait l’enflammer (“Je ne suis pas un Nostradamus”), mais il a énuméré des vecteurs plausibles et cohérents avec les cycles précédents : “Le catalyseur pourrait être l’accumulation souveraine. Le catalyseur pourrait être l’utilisation du Bitcoin comme garantie (…) Peu importe quel est le catalyseur.”
Le principal risque pour les vendeurs potentiels, suggère-t-il, est le temps passé hors du marché pendant l’inflexion : “À moins que vous ne soyez très agile, très rapide, que vous n’ayez aucune conséquence fiscale et que vous ne soyez pas hors du marché ou en vacances dans les deux ou trois jours où l’euphorie commence, alors je serais très, très réticent à vendre ici.”
Mon analyse Bitcoin en deux parties :
1) L’argument fondamental en faveur d’un million de dollars de Bitcoin en dollars d’AUJOURD’HUI
2) Pourquoi le pessimisme actuel est injustifié et c’est le bon moment pour accumuler du Bitcoin sur le long terme
Il a conclu avec une prudence qui reconnaît la capacité du marché à contrecarrer à la fois les hausses et les baisses. “Peut-être que l’euphorie viendra après quelques mois de plus, mais à un moment donné, cela arrivera”, a-t-il déclaré. Il a dévoilé son positionnement : “Je n’ai vendu aucun sat et je n’ai pas l’intention de le faire”, et a réitéré la discipline requise dans une bande saccadée : “Restez prudents. Ce marché semble intéressant et le restera probablement pendant un certain temps.”
Au moment de cette publication, le BTC se négociait à 104 954 $.
Les taureaux Bitcoin doivent à nouveau briser l’EMA de 200 jours, graphique sur 1 jour | Source : BTCUSDT sur TradingView.com
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