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Le cours de l’action Hochschild (LSE : HOC) a connu une évolution surprenante. Les actions du FTSE 250 ont augmenté de 52 % au cours des 12 derniers mois et de 523 % en trois ans.
Étant donné que Hochschild Mining est une société de métaux précieux axée sur l’Amérique latine et spécialisée dans l’exploration de l’argent et de l’or, les raisons sont évidentes.
Les actions aurifères sur une séquence d’argent
Le prix de l’or a grimpé en flèche grâce à l’anxiété géopolitique, aux achats des banques centrales, à un dollar légèrement plus faible et à sa propre dynamique vertigineuse, atteignant un record après l’autre.
Le métal jaune a augmenté de 50 % l’année dernière et de 145 % sur trois. L’argent n’est pas loin derrière, en hausse de 44 % au cours des 12 derniers mois. Acheter Hochschild a été, à plusieurs reprises, un meilleur pari que d’acheter de l’or lui-même.
De nombreux investisseurs, dont moi, auront le sentiment d’avoir raté leur opportunité. Mais maintenant, ils en ont peut-être reçu un nouveau, alors que le rallye de l’or et de l’argent prend une pause.
Après avoir atteint un nouveau sommet historique à 4 338 $ le 17 octobre, l’or a reculé autour de 4 026 $. Les actions Hochschild ont chuté au même rythme, chutant de 12 % au cours de la semaine dernière. D’autres sociétés minières, comme Fresnillo, cotée au FTSE 100, ont également chuté. Les investisseurs à long terme profitent toujours d’énormes gains sur papier, mais le déclin pourrait les inciter à repenser leur situation. Certains pourraient envisager de réserver leurs bénéfices, tandis que d’autres pourraient entrevoir une opportunité de saisir une part de l’action à un prix inférieur.
Les valeurs minières ont tendance à amplifier les mouvements de l’or parce que d’autres facteurs tels que les performances opérationnelles, les coûts et la production affectent directement les bénéfices. Les perturbations de la production, les risques politiques et les fluctuations des devises ajoutent à la volatilité potentielle.
Aujourd’hui (22 octobre), nous avons appris que les progrès opérationnels de Hochschild restent solides au troisième trimestre. En informant les investisseurs, le conseil d’administration a confirmé qu’il restait sur la bonne voie pour atteindre ses prévisions de production révisées pour 2025, comprises entre 291 000 et 319 000 onces d’équivalent or. Elle fait état de progrès constants dans sa mine d’or de Mara Rosa au Brésil et d’une production toujours forte dans ses opérations d’Inmaculada et de San José en Amérique du Sud.
Opportunité de croissance du FTSE 250
Sa mine Mara Rosa au Brésil optimise ses processus miniers, tandis qu’Inmaculada et San José poursuivent leurs solides performances récentes. Les flux de trésorerie devraient augmenter au quatrième trimestre à mesure que Mara Rosa monte en puissance.
La société a terminé le trimestre avec 92 millions de dollars de liquidités, contre 110 millions de dollars en juin, et une dette nette de 246 millions de dollars. Cela reflète des augmentations temporaires du fonds de roulement en Argentine, un rachat de 13 millions de dollars de l’accord de streaming de Sprott à Monte do Carmo et un dividende intérimaire de 5 millions de dollars. Le ratio dette nette/EBITDA s’élève à un modeste 0,5.
Contrairement à l’or lui-même, Hochschild verse ses revenus sous forme de dividendes. Le rendement courant s’élève désormais à un modeste 0,5 %, ce qui s’explique en partie par la hausse du cours de l’action. Son historique de dividendes est également assez inégal, avec quelques réductions importantes ces dernières années.
Hochschild n’est pas bon marché, avec un ratio cours/bénéfice de 25, mais il est modeste comparé à Fresnillo, qui est supérieur à 77. Personnellement, je me méfie de Fresnillo en raison de la flambée des prix, mais je pense que les investisseurs pourraient envisager d’acheter Hothschild, surtout s’ils ont raté le rallye initial de l’or et espèrent une reprise.
Je ne vais pas intervenir. La volatilité reste élevée et l’incertitude géopolitique pourrait facilement annuler les gains récents. Mais si quelqu’un souhaite s’exposer à l’or, je pense qu’il devrait envisager d’acheter le premier guide boursier de Hochschild.
