Source de l’image : National Grid plc
Berkshire Hathaway (NYSE : BRK.B), de Warren Buffett, ne réalise généralement pas d’acquisitions au Royaume-Uni. Mais il est actuellement lié à un nom du FTSE 100.
Il ne s’agit pas simplement de spéculations habituelles sur des actions bon marché. Il existe une raison bien plus profonde pour laquelle un accord pourrait être en cours.
Utilitaires
La société est National Grid (LSE:NG). Et pour comprendre pourquoi cela a du sens, nous devons examiner de plus près la division des services publics de Berkshire.
L’une de ses filiales existantes, PacifiCorp, est confrontée à des risques juridiques majeurs. Celles-ci sont liées aux incendies de forêt en Californie de 2020 et 2022. L’entreprise a déjà payé 575 millions de dollars pour régler les réclamations. Mais le chiffre estimé comme total potentiel est plus proche de 50 milliards de dollars.
En conséquence, votre cote de crédit a été dégradée. Et cela signifie des coûts et des exigences de garantie plus élevés pour les emprunts.
Le bilan de Berkshire signifie que la faillite est hors de question. Mais Buffett a déclaré que le cabinet ne financerait pas indéfiniment les risques juridiques. PacifiCorp a vendu des actifs pour lever des liquidités, mais le risque juridique demeure. Et c’est là que National Grid – potentiellement – entre en scène.
Réseau national
En Californie et dans l’Oregon, la responsabilité incombe à l’équipe PacifiCorp qui a déclenché les incendies. Il est important de noter qu’il n’est pas nécessaire de le considérer comme négligent. Greg Abel, le nouveau PDG de Berkshire, considère cela comme contraire au contrat social entre les États et les services publics. Mais la situation au Royaume-Uni est différente.
En Grande-Bretagne, le plaignant doit prouver une négligence réelle pour obtenir réparation. Et les risques qu’un incendie de forêt se déclare sont bien plus faibles.
En plus de cela, National Grid a récemment accepté le cadre RIIO-3. Cela augmente votre rendement autorisé à 6 % (en termes réels) jusqu’en 2031. Cela signifie qu’il y a beaucoup plus de certitude réglementaire ici qu’aux États-Unis. Et c’est ce qui rend les investissements dans les services publics attractifs en premier lieu.
C’est pourquoi certains analystes ont identifié National Grid comme une acquisition potentielle de Berkshire. Mais l’affaire ne s’arrête pas là.
Retours
Faire partie de Berkshire Hathaway pourrait apporter quelques changements à National Grid. Et il existe de nombreuses possibilités d’obtenir des rendements plus élevés.
L’un est le dividende. Les actions de National Grid ont actuellement un rendement de 3,8 %. Dans le cadre de l’entreprise Buffett, cela ne serait pas nécessaire. Au lieu de cela, l’entreprise pourrait réinvestir tous les liquidités qu’elle génère. Et un rendement réglementé attractif en fait une bonne opportunité de croissance.
En outre, Berkshire pourrait utiliser ses liquidités pour réduire l’importante dette de National Grid. Cela réduirait les coûts et augmenterait encore davantage les rendements. En d’autres termes, l’entreprise a la possibilité de réinvestir davantage de capital à des taux plus attractifs. Et cela le rend beaucoup plus attractif.
Cependant, cela ne se produit que dans le cadre d’une entreprise comme Berkshire Hathaway. Ce n’est donc pas une raison pour que les investisseurs ordinaires envisagent d’acheter des actions.
Est-ce que cela arrivera ?
Plusieurs analystes connectent Berkshire Hathaway et National Grid. Et il y a beaucoup de réflexion derrière cela.
L’un des principaux obstacles a été la forte hausse des actions du FTSE 100 en 2026. Mais elles ont chuté de 10 % le mois dernier.
Un autre problème potentiel est la capacité du gouvernement britannique à bloquer l’accord. Cela pourrait ruiner tout accord et créer de l’incertitude.
Les conversations d’acquisition peuvent être bénéfiques pour les actionnaires de la société acquise. Mais dans ce cas, j’achète des actions à celui qui réalise l’acquisition.
