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Une action du FTSE 100 qui avait été soudainement radiée a grimpé en flèche, grimpant de 65 % en un an. Est-ce que je l’ai vu venir ?
Oui et non. Oui, parce que Prudential (LSE : PRU) m’a semblé être une perspective brillante, mais elle n’a jamais été à la hauteur de son potentiel. Non, car la reprise m’a complètement surpris lorsqu’elle est enfin arrivée.
Le cours des actions prudentielles s’envole
Prudential avait été repensé pour se concentrer sur les marchés massifs des retraites, de l’assurance maladie et des investissements en Asie et en Afrique. Les analystes ont salué sa brillante stratégie, qui lui confère un énorme potentiel de croissance parmi des millions de consommateurs émergents de la classe moyenne mondiale. J’ai applaudi aussi. Un peu évident, pensais-je.
Alors que s’est-il passé ? Rien. Après avoir atteint un sommet d’environ 1 600 pence en 2017, le cours de l’action Prudential a chuté. J’écrivais sur les actions de temps en temps à cette époque, et elles étaient toujours bon marché, avec un ratio cours/bénéfice d’environ huit ou neuf, mais elles n’allaient nulle part.
J’ai été tenté d’acheter à plusieurs reprises, puis j’ai remarqué que malgré le faible P/E, les investisseurs restaient à l’écart. Une performance décevante d’environ 2% n’a guère apporté de consolation.
Quand les résultats arrivaient, ils étaient toujours solides. Prudential se développait, gagnait plus d’argent et gagnait de nouveaux clients. Mais les investisseurs ne s’en souciaient toujours pas. Jusqu’à maintenant.
Forte performance tout au long de l’année
Les résultats de l’année 2024, publiés en mars, ont marqué une avancée décisive. Prudential a déclaré un bénéfice d’exploitation ajusté avant impôts de 3,13 milliards de dollars, en hausse de 10 % à taux de change constants. Le conseil d’administration a augmenté le dividende de 13 % et a accéléré son plan de rachat d’actions de 2 milliards de dollars.
Les résultats du premier trimestre publiés mercredi 29 octobre ont révélé un nouveau trimestre de croissance à deux chiffres, avec des bénéfices de démarrage en hausse de 13 % sur un an pour atteindre 705 millions de dollars. Le directeur général, Anil Wadhwani, a déclaré que les marges se sont améliorées alors que le groupe a donné la priorité à la signature de nouvelles affaires de haute qualité.
Inévitablement, la valorisation de Prudential n’est pas si basse aujourd’hui, avec un P/E en hausse à 15,5. Le rendement du dividende continue de décevoir, à 1,62 %. Cependant, il existe encore d’énormes opportunités ici, car les taux de pénétration de l’assurance en Asie restent faibles, dans un contexte de demande croissante d’épargne à long terme, de produits de protection et de planification de la retraite.
L’autre raison pour laquelle Prudential a si bien réussi est le sentiment. Après 15 ans, les marchés émergents connaissent une reprise cyclique. Le secteur a augmenté pendant neuf mois consécutifs et Prudential a augmenté avec lui.
Risques et récompenses d’investissement
Personnellement, je n’achèterai pas Prudential aujourd’hui. J’ai déjà une exposition plus que suffisante aux valeurs financières du FTSE 100 et je n’ai pas besoin d’une concentration supplémentaire. Pitié. Cependant, je pense que cela vaut la peine d’être envisagé pour les investisseurs souhaitant avoir une plus grande exposition au secteur financier, avec une touche asiatique.
Comme pour toute action, il existe des risques. Les investisseurs ont remarqué la reprise des marchés émergents, qui est généralement le moment où les actions ralentissent. Prudential doit désormais répondre aux attentes plus élevées des investisseurs, tandis que le risque de change constitue un problème permanent.
Sa résurgence montre à quel point l’achat et la détention d’actions FTSE 100 sont un jeu à long terme. Les investisseurs peuvent récolter d’énormes bénéfices, mais cela demande souvent de la patience.
Prudential est arrivé le dernier. Je dois juste accepter que je l’ai raté et aller chercher le prochain grand retour. Je peux en voir beaucoup plus dans le FTSE 100 aujourd’hui. Et cette fois, je les surveillerai de plus près.
