Alors que la dette nationale des États-Unis dépasse la barre des 39 000 milliards de dollars, les appels à des objectifs d’emprunt publics se multiplient, tandis que les organismes de surveillance du budget préviennent que la trajectoire budgétaire du pays est de plus en plus instable.
Maya MacGuineas, présidente du Comité pour un budget fédéral responsable (CRFB), a comparu hier devant le comité du budget de la Chambre pour expliquer pourquoi le gouvernement (maintenant ou à l’avenir) devrait s’engager sur un déficit de 3 % par rapport au PIB.
Selon la Réserve fédérale de Saint-Louis, ce chiffre est actuellement de 6 %, ce qui signifie que le gouvernement doit réduire considérablement ses dépenses ou faire croître l’économie de manière significative s’il veut rapprocher la balance de l’équilibre.
MacGuineas a déclaré que le budget fédéral « a désespérément besoin d’un changement de cap ». Les chiffres désormais liés à la dette nationale sont stupéfiants : le Congressional Budget Office (CBO) a confirmé plus tôt ce mois-ci que le Trésor avait ajouté 1 000 milliards de dollars supplémentaires au déficit fédéral au cours des cinq premiers mois de l’année.
L’examen budgétaire mensuel du CBO, mis à jour jusqu’en février 2026 et publié au cours de la deuxième semaine de mars, a montré que le gouvernement avait emprunté environ 308 milliards de dollars le mois dernier seulement.
Bien entendu, une dette plus élevée signifie également des paiements plus élevés au titre du service de la dette. D’ici 2036, la Maison Blanche devra lever plus de 2 000 milliards de dollars par an pour payer les intérêts de sa dette nationale, ce qui équivaut à environ 5 % de l’économie totale du pays, selon les estimations du CBO.
MacGuineas a déclaré que la gravité de la situation budgétaire des États-Unis « exige une action audacieuse et la réalisation des compromis nécessaires pour réformer les droits sociaux, sécuriser les fonds fiduciaires fédéraux, réduire les dépenses, augmenter les revenus et mettre en œuvre d’autres réformes et gains d’efficacité qui réduisent les déficits ».
L’économiste a souligné que six formes de crises budgétaires deviennent encore plus probables si les États-Unis continuent d’emprunter à un bon rythme, sans que leur économie ne croisse suffisamment vite.
Il s’agit notamment d’une crise financière, lorsqu’un manque de confiance dans les bons du Trésor américain entraîne la panique parmi les traders et une hausse des taux d’intérêt, une préoccupation que des personnes comme le PDG de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, ont déjà soulignée.
Une autre pourrait être une crise inflationniste, dans laquelle la répression financière serait utilisée pour réduire la valeur de la masse monétaire et donc la valeur de la dette. “Pour ceux qui s’inquiètent de la question de l’accessibilité financière”, a ajouté MacGuineas, “la dette nationale élevée et croissante constitue une préoccupation majeure”.
Et puis il y a l’austérité, dans laquelle le gouvernement est obligé d’augmenter considérablement les impôts et de réduire les dépenses, ou une crise monétaire, dans laquelle le dollar américain est confronté à une dépréciation significative, ou une crise de défaut de paiement dans laquelle les autorités indiquent explicitement ou implicitement qu’elles ne peuvent pas effectuer de paiements ou restructurer la dette existante.
Le résultat final est une crise progressive, dans laquelle le niveau de vie et la flexibilité monétaire s’érodent progressivement.
“En termes simples, il n’y a pas de lueur d’espoir dans cette trajectoire”, a ajouté MacGuineas. “Nous sommes dans une période de niveaux d’endettement alarmants malgré une économie en croissance et plusieurs défis démographiques à venir.”
Pourquoi s’embêter ?
L’argument en faveur de la lutte contre de telles mesures est simple : l’économie américaine a survécu et prospéré pendant de nombreuses années malgré son endettement croissant.
L’inflation n’a pas encore augmenté, le dollar reste la monnaie de réserve mondiale et les marchés obligataires sont stables : rien n’indique que les traders perdent confiance dans la sphère de sécurité qu’est l’économie américaine.
Ce que disent les faucons du budget, c’est que ce n’est pas parce que la dette n’a pas encore posé un problème qu’elle ne le sera pas. Le représentant républicain du Texas, Jodey Arrington, président de la commission du budget de la Chambre des représentants, a souligné plus tôt cette semaine qu’il avait fallu 200 ans pour que la dette nationale atteigne 1 000 milliards de dollars, un chiffre qui n’est désormais remboursé chaque année qu’en intérêts.
MacGuineas a déclaré : « Il nous a fallu des décennies pour nous mettre dans ce gouffre, et il faudra un effort concerté pour en sortir. Même si certains voudront peut-être se concentrer sur la façon dont nous en sommes arrivés là, l’approche la plus productive serait d’admettre où nous en sommes et de prendre des mesures pour réduire notre dette élevée et insoutenable.
