Marvell (MRVL) a publié ses résultats du quatrième trimestre le 5 mars. Le titre a clôturé en hausse de 18,35 % à 89,57 $ le lendemain, selon Yahoo Finance.
Le titre a grimpé grâce au rapport, mais aussi parce qu’il a montré que les rumeurs selon lesquelles l’entreprise perdrait des clients clés n’étaient pas vraies. J’ai expliqué comment l’action avait perdu beaucoup de valeur grâce à ces rumeurs dans mon article “Un analyste 5 étoiles réinitialise les prévisions de Marvell avant les bénéfices”.
Les investisseurs intéressés par Marvell s’intéressent probablement également à l’évolution de Broadcom, son principal concurrent. J’ai couvert les bénéfices de Broadcom dans mon article « Morgan Stanley réinitialise l’objectif de prix de Broadcom après les bénéfices ».
Faits saillants des résultats du quatrième trimestre de Marvell : chiffre d’affaires net record de 2,219 milliards de dollars, en hausse de 22 % d’une année sur l’autre, marge brute GAAP de 51,7 %, revenu dilué par action GAAP de 0,46 $
Les produits importants du vaste portefeuille technologique de Marvell sont les modules d’interconnexion des centres de données (DCI), qui sont utilisés pour transmettre des données sur des réseaux de fibre optique régionaux.
“Nous gagnons de nouveaux clients et prévoyons de fournir des modules DCI aux cinq plus grands hyperscalers américains cette année”, a déclaré le président et chef de la direction de Marvell, Matt Murphy, lors de la conférence téléphonique sur les résultats, décrivant les progrès de l’entreprise.
« Nous prévoyons une croissance significative à long terme sur ce marché à mesure que l’empreinte mondiale des centres de données s’étend et que les besoins en bande passante entre les centres de données continuent d’augmenter », a ajouté Murphy.
“L’industrie prévoit que le DCI (marché adressable total) enfichable sera multiplié par plus de 5 d’ici 2030, avec des vitesses doublant à chaque génération et une complexité croissante des fonctionnalités, y compris l’intégration de (Media Access Control Security (MACsec)).”
Perspectives Marvell pour le premier trimestre de l’exercice 2027 : bénéfice net de 2,4 milliards de dollars +/- 5 % marge brute GAAP comprise entre 51,4 % et 52,4 % bénéfice net dilué par action GAAP de 0,31 $ +/- 0,05 $ par action
Goldman Sachs relève son objectif de cours Marvell et ses estimations de BPA.
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Goldman Sachs relève son objectif de cours Marvell
Suite à la publication du rapport, l’analyste de Goldman Sachs, James Schneider, et son équipe ont mis à jour leur point de vue sur l’action Marvell.
Les analystes ont déclaré qu’ils considéraient les résultats de Marvell comme un coup de pouce positif à moyen terme pour le titre, compte tenu d’une visibilité accrue des fondamentaux à moyen terme.
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Ils ont noté que la société s’attend à un certain niveau de dilution de sa marge brute en raison de sa gamme de produits en silicium personnalisés. L’équipe estime que la société connaîtra une érosion de sa marge brute d’un trimestre à l’autre d’environ 0,25 % jusqu’à l’année civile 2026 et une érosion d’un trimestre à l’autre d’environ 0,5 % au cours de l’année civile 2027.
Les analystes ont augmenté leurs estimations de BPA 2026-2028 de 16 % en moyenne, en raison de la hausse des revenus et en partie compensée par des hypothèses de marge brute plus faibles.
Estimations du BPA (hors rémunération à base d’actions) :
Année
2026
2027
2028
Nouvelle estimation du BPA
3,8 $
5,25 $
7,0 $
Ancienne estimation du BPA
3,4 $
4,5 $
5,85 $
Dans une note de recherche partagée avec moi, Schneider a réitéré une note neutre sur les actions Marvell et a relevé l’objectif de cours de 90 $ à 100 $.
Les analystes ont noté des risques à la baisse pour Marvell : Ralentissement des dépenses globales en IA Perte partagée dans l’informatique personnalisée Risques à la hausse : montée en puissance plus forte que prévu de l’informatique personnalisée Reprise plus forte que prévu dans les entreprises traditionnelles Marvell met à niveau sa technologie DCI
Les prévisions fournies par Murphy lors de la conférence téléphonique sur les résultats de DCI ont également révélé des améliorations impressionnantes pour la technologie.
La société a élargi son portefeuille de technologies multigénérationnelles ZR/ZR+ et de processeur de signal numérique cohérent (DSP). Lancement de COLORZ 1600, le premier DSP enfichable DCI ZR/ZR+ 2 nm cohérent 1,6 Tbps avec MACsec.
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COLORZ 1600, avec le DSP cohérent d’Electra, connecte les centres de données de campus (20 km), métropolitains (120 km) et régionaux (1 000 km) à 1,6 Tbps.
« Marvell, travaillant en étroite collaboration avec des clients hyperscale, a présenté le premier ZR enfichable il y a près de dix ans et a continué à donner le ton à chaque génération de technologie cohérente », a déclaré Russ Esmacher, vice-président senior et directeur général de Data Center Interconnect chez Marvell.
« Marvell a fait ses preuves en matière d’innovation constante sur le marché sur plusieurs générations de DSP cohérents, et le passage de l’entreprise aux solutions 2 nm souligne son engagement en faveur de la densité, des performances et de la puissance », a ajouté Scott Wilkinson, analyste principal en IA chez Cignal.
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