Le projet de Paramount d’acheter Warner Bros. Discovery était déjà très audacieux.
Mais si Ross Gerber, PDG de Gerber Kawasaki Wealth and Investment Management, a raison, cela coûtera bientôt beaucoup plus cher.
Gerber a donné plus de détails dans une interview avec Bloomberg.
Cette semaine, le conseiller en investissement a déclaré qu’il pensait que la récente offre de Netflix sur Warner Bros. pourrait avoir plus à voir avec le fait d’éloigner les concurrents que de conclure un accord.
Netflix n’a pas besoin de gagner ; il suffit d’augmenter le prix
Cela ressemble à quelque chose de la série HBO “Succession”.
“Netflix ne veut pas acheter la totalité de Warner Bros.” entreprise. L’offre de 30 $ par action concerne le studio et les actifs de streaming, et non les anciens réseaux câblés comme CNN. Cela signifie que vous n’avez pas à vous occuper des éléments plus politiques et de la dette qui les accompagne.
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En revanche, Paramount a déjà donné plus que Netflix.
Le milliardaire Larry Ellison le soutient et son fils David est responsable des efforts visant à réunir les sociétés hollywoodiennes de la vieille école. Mais le conseil d’administration de Warner a dit “non” jusqu’à présent, et Gerber affirme que Paramount devra ajouter 10 milliards de dollars supplémentaires pour avoir une chance.
Selon Gerber, c’est peut-être précisément ce que veut Netflix : « Si Netflix perd, ils gagnent vraiment. »
Un expert de Wall Street estime que l’accord Netflix-Warner Bros. Discovery va bien au-delà du simple streaming.
Photo de PATRICK T. FALLON de Getty Images
Pourquoi l’achat de Warner Bros. pourrait nuire au modèle économique de Netflix
Les actionnaires de Netflix n’ont pas apprécié la première offre de l’entreprise. Après que l’offre ait été faite, le titre a chuté.
Gerber dit que c’est pour une bonne raison : l’achat de Warner imposerait au modèle économique propre et économe en capital de Netflix de lourds vieux bagages.
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“La valorisation de Netflix est basée sur le modèle économique actuel”, a-t-il déclaré. “S’ils réussissent, ils changeront le modèle économique.”
Il a utilisé le long processus d’intégration de Fox par Disney comme un avertissement, ainsi que l’histoire troublée de Warner Bros. Discovery, car la fusion ne fait pas plaisir aux gens.
Si Netflix permet à Paramount d’accepter l’actif et les risques, il n’aura peut-être pas à résoudre ces problèmes.
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Nous devrions également réfléchir à la clarté stratégique. Netflix s’est longtemps considéré comme le nouveau géant du streaming et ne s’intéresse pas aux actifs multimédias plus anciens.
L’acquisition d’une grande entreprise comme Warner pourrait changer cette identité et obliger l’entreprise à faire face à des marchés et à des règles auxquelles elle a échappé dans le passé.
Ellison veut le contrôle et peut-être CNN aussi
Gerber a ajouté que les Ellison recherchent peut-être plus que de l’argent.
Gerber a déclaré: “La seule raison pour laquelle Ellison veut le câble existant est de fermer CNN pour (le président Donald) Trump.” Cela peut ressembler à un complot, mais il a également déclaré que Netflix est une société libérale qui maintiendrait probablement CNN telle qu’elle est actuellement. Paramount ne le fera peut-être pas.
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Le revirement de la Maison Blanche n’est pas un spectacle secondaire. Bloomberg affirme que l’administration Trump a soutenu le côté des Ellison dans le processus d’appel d’offres.
Si les gens considèrent CNN comme un outil politique plutôt que comme un simple média, la bataille pour les enchères pour Warner Bros. devient plus qu’une simple lutte pour la part de marché du streaming.
La bataille est pour savoir qui aura le plus d’influence sur l’histoire.
10 milliards de dollars, ce n’est pas grand-chose quand on s’appelle Ellison.
Gerber pense que Paramount reviendra probablement avec une meilleure offre, qui s’appuiera plus solidement sur la richesse d’Ellison. Et si la direction le fait, il pense que Netflix sera satisfait du résultat.
“Que signifient 10 milliards de dollars supplémentaires pour les Ellison ?” dit Gerber. “Quand vous valez des centaines de milliards de dollars, 10 milliards de dollars supplémentaires, c’est comme une pizza.”
Cela peut paraître idiot, mais cela montre à quel point une Paramount dirigée par des milliardaires de la technologie dispose de plus d’argent que la manière habituelle de faire les choses à Wall Street. Les Ellison pourraient envisager de payer trop cher si cela signifiait obtenir un élément clé du pouvoir hollywoodien.
Mais Wall Street ne sera pas aussi compréhensive si l’accord échoue.
Quels sont les enjeux pour les investisseurs de Netflix et Paramount
Les personnes qui possèdent des actions de Netflix ou de Paramount devraient prêter attention à l’évolution de ce combat. Se retirer pourrait être un coup d’État pour Netflix qui aiderait les investisseurs à croire à nouveau en sa stratégie ciblée.
Paramount pourrait avoir du mal à attirer Warner Bros., et elle devra peut-être prouver que les actifs patrimoniaux peuvent toujours fonctionner dans un monde où le streaming est l’objectif principal.
Cela pourrait être l’une des plus grandes fusions de l’histoire d’Hollywood, car elle implique à la fois le streaming et le pouvoir politique. Et Netflix pourrait gagner en ne faisant tout simplement rien.
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