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Les actions du détaillant de voyages FTSE 250 WH Smith (LSE :SMWH) ont chuté de 7 % vendredi 19 décembre après que la société a publié ses résultats pour 2025. Ce fut une mauvaise année pour le titre, mais va-t-il se redresser en 2026 ?
L’entreprise a consacré les quatre derniers mois à un travail approfondi pour résoudre ses problèmes et il reste encore beaucoup à faire. Mais les investisseurs ont des raisons d’être positifs à l’approche de l’année prochaine.
Une histoire de changement
Malgré un scandale comptable qui a vu le titre chuter de 34 % en une journée, WH Smith a connu de véritables faits marquants en 2025. Il a fait du bon travail en concentrant son activité sur le travel retail.
À cette fin, la société a cédé ses magasins phares et ses activités de cartes de vœux en ligne. Les deux me semblent être de bonnes décisions et je pense que le secteur du voyage semble prometteur.
Au cours de l’année se terminant en août, la société a enregistré une croissance globale de ses ventes de 7 %, dont l’essentiel provient de ventes comparables plus élevées. C’est un résultat décent.
Toutefois, des irrégularités comptables au sein de la société américaine ont provoqué une baisse des bénéfices au cours de l’année. Mais les investisseurs savent au moins où se situe l’entreprise.
Où sommes-nous actuellement?
En ce qui concerne la direction à prendre, les prévisions de WH Smith tablent sur une croissance similaire des revenus et les marges bénéficiaires de la division américaine devraient doubler. Ce sont des signes encourageants.
Il convient toutefois de noter que l’entreprise a connu un début d’année lent. La croissance des ventes à données comparables est tombée à 3 %, tirée par une performance plus faible dans les gares britanniques.
Il subsiste également une certaine incertitude. L’entreprise n’a pas de directeur général permanent et il est dommage que Sir Dave Lewis ne soit pas disponible ; Cela aurait pu être son truc.
Cependant, les investisseurs peuvent se fier à l’exactitude des chiffres de l’entreprise et cela n’est pas garanti ces derniers temps. Et c’est extrêmement important du point de vue de l’investissement.
Analyse des investissements ?
La dernière baisse implique un ratio cours/bénéfice (P/E) d’environ 15. Il existe certes des actions de détail moins chères, mais elles sont généralement confrontées à des pressions concurrentielles plus fortes.
Le travel retail est protégé de la forte concurrence des autres détaillants et, plus important encore, du commerce électronique. C’est pourquoi WH Smith s’est concentré sur cette partie de l’entreprise.
Une chose que les investisseurs peuvent ignorer, du moins pour le moment, est le rendement du dividende de 5 %. Dans sa dernière mise à jour, l’entreprise a réduit son paiement final de 73 %.
Ceci est conforme à la politique générale de la société en matière de rendement pour les actionnaires. Mais l’une des conséquences du retraitement des résultats ces dernières années est que le dividende va baisser.
2026 et au-delà
Je pense que 2026 sera probablement une année de consolidation pour WH Smith. Les problèmes auxquels elle est confrontée sont réels et graves et j’espère que le cours de l’action en reflète la conséquence.
En conséquence, je ne pense pas que ce soit actuellement une excellente opportunité pour les investisseurs. Je possède les actions de mon portefeuille et je surveillerai la situation, mais je recherche actuellement d’autres opportunités.
