Mike McGlone, stratège principal des matières premières de Bloomberg Intelligence, a déclaré que le bitcoin pourrait encore retomber vers et potentiellement en dessous de la zone des 10 000 dollars, arguant que les crypto-monnaies restent piégées dans une situation macro plus large liée à des pressions déflationnistes, à des actifs à risque excessifs et à ce qu’il a décrit comme une surabondance dans le complexe des actifs numériques.
Dans une interview avec ElliotoTrades, McGlone a réitéré un appel qu’il avait repris pour la première fois lorsque Bitcoin dépassait les 100 000 dollars : que le marché pourrait à nouveau « réduire à zéro ». Cette fois, il a présenté la thèse moins comme une pure prévision du cycle cryptographique que comme une vision macro de ce qui se passe lorsque les actifs spéculatifs commencent à s’accumuler.
La thèse du Bitcoin à 10 000 $
L’argument central de McGlone était que le bitcoin n’est plus négocié comme un actif alternatif autonome. Selon lui, il a été absorbé dans le même régime de risque multi-actifs que les actions, les matières premières et les conditions de liquidité plus larges. “Bitcoin en était une en 2009 et il existe désormais 37 millions de crypto-monnaies”, a-t-il déclaré. “Bitcoin en faisait partie. Son offre était très limitée. Mais cet espace a ouvert la voie à la hausse des actifs à risque… Maintenant, ils ouvrent la voie à la baisse.”
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Il a lié ce point de vue à ce qu’il considère comme une phase déflationniste post-inflationniste, dans laquelle les marchés obligataires, et non les crypto-monnaies, seront probablement les prochains gagnants relatifs. McGlone a déclaré que la forte volatilité des secteurs de l’énergie, des métaux et des crypto-monnaies ne s’est pas encore entièrement propagée aux actions, mais il s’attend à ce que cela change. Leur scénario de base est que la volatilité des marchés boursiers augmente considérablement par rapport à des niveaux encore modérés, déclenchant une correction plus profonde des actions et des actifs numériques.
Ceci, à son tour, sous-tend son objectif Bitcoin. McGlone a déclaré qu’il n’identifiait pas 10 000 $ comme un creux de cycle précis, mais comme la zone de négociation de longue durée la plus importante de l’histoire de l’actif en 2019-2020. “Si vous regardez le prix le plus élevé du Bitcoin le plus échangé depuis 2020, peut-être même jusqu’en 2019, il est de 10 000 ou moins et il a toujours fluctué autour de 10 000”, a-t-il déclaré. “Donc, mon principe est que nous reviendrons à ce niveau.”
Le stratège s’est montré particulièrement direct sur le reste du secteur. Il a fait valoir que les pièces stables sont les seuls gagnants structurels évidents au sein des crypto-monnaies, car elles « suivent quelque chose de physique », à savoir le dollar et les garanties basées sur le Trésor. Tout le reste, suggère-t-il, dépend en grande partie de croyances spéculatives. Il a souligné la croissance massive de Tether et l’offre plus large de crypto-dollars comme preuve que la couche de base de l’écosystème augmente la demande de dollars, et non l’appréciation des jetons volatils.
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McGlone a également déclaré que les excès spéculatifs de 2024 et 2025, amplifiés par les memecoins, les ETF et l’enthousiasme post-électoral autour de Donald Trump, pourraient avoir marqué un plafond durable pour l’ensemble de la classe d’actifs. “En fin de compte, ces actifs à risque doivent me prouver le contraire”, a-t-il déclaré. “Sinon, je nous vois naviguer et surfer sur un marché boursier baissier, un marché haussier de volatilité qui ne fait que commencer.”
EllioTrades a rejeté à la fois l’ampleur de l’appel de Bitcoin et l’idée selon laquelle les crypto-monnaies sont effectivement « mortes », arguant que Bitcoin pourrait encore se réaffirmer en tant que couverture de déclassement et que les échanges d’agents basés sur des pièces stables, les cas d’utilisation de la confidentialité et une classe de projets survivants après un échec pourraient soutenir une reprise future. Il a également fait valoir que même si de nombreux jetons peuvent encore atteindre zéro, les jetons survivants du marché pourraient suivre un modèle familier de purge et de renaissance observé lors des cycles précédents.
McGlone n’a pas exclu que les crypto-monnaies finissent par trouver un fond. Mais son message était que le marché n’est pas encore là. Pour l’instant, a-t-il déclaré, Bitcoin et le complexe plus large se comportent toujours comme des actifs à risque dans une phase baissière et jusqu’à ce que les actions corrigent de manière plus significative et restent inférieures pendant un certain temps, les rallyes devraient être traités avec prudence plutôt que comme une preuve que le cycle s’est inversé.
Au moment de mettre sous presse, Bitcoin se négociait à 69 890 $.
Bitcoin doit dépasser 74 500 $, graphique sur 1 semaine | Source : BTCUSDT sur TradingView.com
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