Bitcoin est à nouveau confronté à une pression de vente notable. Le marché est confronté à une phase difficile marquée par un ralentissement de la dynamique et un positionnement prudent des investisseurs. L’évolution récente des prix suggère que la conviction haussière s’est atténuée. Les traders sont de plus en plus attentifs aux conditions de liquidité, à l’incertitude macroéconomique et aux changements de sentiment du marché. Même si la volatilité n’est pas inhabituelle à ce stade du cycle, l’environnement actuel reflète un marché en quête de direction plutôt que le maintien d’une nette tendance haussière.
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Un rapport récent de CryptoQuant fournit un contexte supplémentaire via l’indice de marché combiné Bitcoin (BCMI), une mesure composite qui intègre des indicateurs de valorisation, de rentabilité, de comportement en matière de dépenses et de sentiment. Selon l’analyse, le BCMI est tombé dans la fourchette basse de 0,2, un niveau historiquement associé davantage aux premières phases du marché baissier, comme celles observées en 2018 et 2022, qu’aux corrections de routine de milieu de cycle. Ce changement suggère qu’un ajustement structurel plus profond pourrait être en cours.
Notamment, le BCMI oscillait autour de 0,5 en octobre, une zone généralement interprétée comme un équilibre du marché entre les forces haussières et baissières. La baisse ultérieure indique que cet équilibre a été rompu. Que cela marque le début d’une phase baissière prolongée ou une réinitialisation temporaire dépendra probablement des conditions futures de liquidité, de la demande des investisseurs et des évolutions macroéconomiques plus larges.
La cassure du BCMI indique une faiblesse structurelle sur le marché du Bitcoin
Le rapport CryptoQuant met en évidence une détérioration notable de l’indice de marché combiné Bitcoin (BCMI), suggérant un abandon de la consolidation de milieu de cycle vers un régime de marché plus défensif. Selon l’analyse, l’équilibre de milieu de cycle autour du niveau 0,5 n’a pas tenu et aucun rebond significatif n’est apparu à partir de la zone 0,3.
Indice de marché combiné Bitcoin (BCMI) | Source : CryptoQuant
Au lieu de cela, l’indice a continué de chuter directement vers la fourchette basse de 0,2, sans le type de redémarrage d’expansion généralement observé lors de phases correctives plus saines. Ce schéma diffère des précédentes périodes de refroidissement de milieu de cycle et ressemble de plus en plus à une transition vers un environnement de marché sans risque.
Les comparaisons historiques fournissent une perspective supplémentaire. Les plus bas du cycle précédent se formaient généralement lorsque le BCMI atteignait environ 0,10-0,15, en particulier en 2019 et à nouveau dans la phase baissière de 2022-2023. Les chiffres actuels restent supérieurs à ces niveaux de capitulation, ce qui implique que même si Bitcoin fonctionne déjà dans un cadre structurel baissier, les conditions d’une capitulation totale ne sont pas encore réunies.
Étant donné que le BCMI regroupe des mesures de valorisation telles que le MVRV, des indicateurs de rentabilité tels que NUPL, le comportement en matière de dépenses via SOPR et des mesures de sentiment plus larges, sa baisse jusqu’à la fourchette basse de 0,2 reflète une diminution des gains non réalisés, une augmentation des pertes réalisées, une détérioration du sentiment et une compression continue des valorisations. À moins que l’indice ne se stabilise et ne retrouve la zone 0,4-0,5, la probabilité d’une poursuite de la faiblesse structurelle reste élevée.
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Bitcoin teste le support à long terme après un crash hebdomadaire
Le graphique hebdomadaire de Bitcoin reflète une pression structurelle croissante suite à la récente perte du niveau de 70 000 $, un seuil psychologique et technique clé qui servait auparavant de support. Le prix a maintenant reculé vers la fourchette moyenne de 60 000 $, plaçant le BTC en dessous des moyennes de tendance à court terme et signalant un affaiblissement de la dynamique haussière. Ce changement suggère que le marché passe d’une phase de consolidation à une phase plus défensive.
BTC teste une nouvelle demande | Source : graphique BTCUSDT sur TradingView
Le graphique montre une séquence claire de plus hauts inférieurs à partir du sommet de fin de cycle proche de la région des 120 000 $. Une tendance souvent associée à des environnements de marché correctifs ou transitoires. Les récentes baisses se sont accompagnées d’un volume de transactions élevé. Cela indique généralement une distribution ou un désendettement forcé plutôt qu’une prise de bénéfices progressive. De telles dynamiques accroissent souvent la volatilité tout en compliquant les tentatives de reprise durable.
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D’un point de vue structurel, la zone de 60 000 $ à 62 000 $ apparaît comme une zone de support critique. Cette région s’aligne sur les phases de consolidation précédentes et les zones commerciales à haute liquidité qui ont historiquement attiré la demande. Se maintenir au-dessus de ce niveau pourrait permettre au Bitcoin de se stabiliser et potentiellement de former une base pour une consolidation latérale. Cependant, une cassure décisive augmenterait la probabilité de scénarios de repli plus profonds.
L’orientation du Bitcoin reste étroitement liée aux conditions de liquidité, aux flux institutionnels et au sentiment macroéconomique plus large qui influence les actifs à risque.
Image en vedette de ChatGPT, graphique de TradingView.com
