Barclays a relevé son objectif de fin d’année 2026 sur le S&P 500 à 7 650 le 24 mars. C’est en hausse par rapport à son objectif précédent de 7 400. Cela implique une augmentation d’environ 16% par rapport au point où l’indice a clôturé la session précédente à 6 581.
L’appel s’est produit dans un contexte difficile. Le S&P 500 a chuté d’environ 4,3 % depuis le début de la guerre avec l’Iran. La hausse des prix du pétrole et l’incertitude géopolitique ont poussé les investisseurs vers des actifs plus sûrs. Barclays parie que la situation des bénéfices prévaudra de toute façon.
Qu’est-ce qui motive la mise à jour ?
Le cœur de l’argumentation de Barclays est simple. Les solides bénéfices des entreprises, tirés par le secteur technologique, compenseront les risques macroéconomiques qui s’accumulent actuellement sur le marché. La banque a relevé son estimation du BPA pour le S&P 500 pour 2026, passant de 305 $ à 321 $.
Il est important de noter que Barclays a déclaré que l’augmentation de l’objectif reflète une base de bénéfices plus solide et non une réévaluation de la valorisation. La banque ne prétend pas que le titre mérite des multiples plus élevés. Il fait valoir que la base des bénéfices sous-jacents est plus solide que ce qui était estimé précédemment.
“Nous pensons que les Etats-Unis continuent d’offrir une croissance nominale plus forte que les autres grandes économies et un moteur de croissance technologique à long terme qui ne montre aucun signe d’arrêt”, ont déclaré les stratèges de Barclays dans la note.
Plus de Wall Street
Le milliardaire Dalio envoie deux mots sur la Fed Pick Warsh. Les meilleurs analystes parient que ces actions dynamiseront votre portefeuille en 2026. Bank of America envoie un avertissement discret aux investisseurs boursiers
La banque s’attend à une croissance du PIB réel de 2,6 % en 2026. Elle a décrit l’inflation comme « collante mais bien ancrée ». La consommation américaine est restée durable et les conditions du marché du travail sont restées stables malgré les turbulences géopolitiques. Selon Barclays, ces facteurs donnent aux perspectives de bénéfices une base que la liquidation actuelle ne reflète pas de manière adéquate.
Les risques que Barclays n’ignore pas
La mise à jour donne une vision claire de ce qui pourrait mal se passer. Barclays a présenté un scénario baissier de 5 900 pour le S&P 500. Cela représenterait une baisse d’environ 15 % par rapport aux niveaux récents et est décrit comme le scénario dans lequel les risques actuels se métastasent.
La banque a signalé deux préoccupations spécifiques qui pourraient faire dérailler le dossier haussier :
Pétrole et inflation. La hausse des prix de l’énergie a ravivé les inquiétudes concernant l’inflation et créé une situation difficile pour la Réserve fédérale. La semaine dernière, la Fed a annoncé une seule baisse de taux pour 2026. Si le pétrole reste élevé, les prix pourraient augmenter et contraindre la Fed à se retrouver dans ce que Barclays a qualifié de « coin peu enviable » entre la lutte contre l’inflation et le soutien à la croissance. Stress du crédit privé. Barclays a signalé la pression croissante des rachats sur les fonds de crédit privés comme un risque susceptible de déclencher un ralentissement plus marqué si la confiance des investisseurs se détériore. Il s’agit d’un risque moins visible que celui du pétrole, mais contre lequel la banque a explicitement mis en garde.
Les stratèges ont également noté que la répartition des résultats s’est déplacée vers la gauche. Même s’ils augmentent leur objectif, ils réduisent systématiquement les multiples de juste valeur pour tenir compte d’une plus grande incertitude dans les résultats macroéconomiques et IA.
Comment Barclays se positionne dans tous les secteurs
Parallèlement au relèvement de l’objectif de l’indice, Barclays a mis à jour ses prévisions pour le secteur américain. Il a fait passer le secteur industriel de « neutre » à « positif ». Il a élevé les matériaux et l’énergie du « négatif » au « neutre ». Le raisonnement : une dynamique industrielle améliorée, un soutien aux dépenses d’investissement liées à l’IA et les bénéfices directs de la hausse des prix de l’énergie.
Ratcliffe/Getty Images
La banque a noté que le positionnement à l’échelle du marché ne reflète pas encore la panique. Les fonds à long terme ont réduit leur exposition et les hedge funds ont connu une réduction modérée. Mais le risque systématique semble plus symétrique et il reste encore de la poudre sèche en marge. Barclays a décrit l’activité actuelle sur les options comme étant « revenue aux préoccupations macroéconomiques » sans encore montrer de signes de peur généralisée.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Barclays fait un pari spécifique : que le moteur des bénéfices américains, notamment dans le secteur technologique, reste suffisamment solide pour absorber les vents contraires liés au pétrole, à l’inflation et à l’incertitude géopolitique. L’objectif de 7 650 implique que la banque estime que les ventes massives depuis le début de la guerre avec l’Iran ont créé des opportunités plutôt que d’indiquer des problèmes plus profonds à venir.
Le cas baissier à 5 900 rappelle que l’éventail des résultats est large. Les mêmes conditions à l’origine des perspectives haussières – de solides gains technologiques et une consommation résiliente – pourraient changer rapidement si les prix de l’énergie restent élevés suffisamment longtemps pour forcer la Fed à commettre une erreur politique.
Pour les investisseurs qui suivent le S&P 500, Barclays est actuellement l’une des voix les plus constructives de Wall Street. Mais même dans son scénario amélioré, la banque réduit les multiples et prévient que l’incertitude est élevée. Cette combinaison d’objectifs plus élevés et d’une confiance moindre dans l’éventail des résultats est en soi un signe auquel il convient de prêter attention. La position haussière nécessite que le moteur de profit continue de fonctionner. Il n’en faut pas beaucoup pour que le cas de l’ours tourne mal.
Connexes : JPMorgan double son objectif du S&P 500 pour une raison clé
