Le marché boursier semble être en pleine réinitialisation, mais Bank of America estime que les investisseurs ne devraient pas s’attendre à un rallye majeur pour l’instant.
Michael Hartnett, stratège en chef des investissements chez BofA, affirme que les conditions qui signalent normalement la fin d’une correction brutale du marché ne se sont produites que partiellement, selon un rapport de Searching Alpha.
Hartnett a déclaré que les turbulences actuelles sur le marché boursier suivent un schéma familier, où nous assistons à des corrections provoquées par “des chocs exogènes à une époque d’optimisme excessif”.
En d’autres termes, les marchés sont devenus incroyablement optimistes, seulement lorsque des événements extérieurs comme la guerre en Iran ont ébranlé la confiance des investisseurs, déclenchant ainsi une vaste réinitialisation.
Voici comment les principaux indices boursiers se sont comportés au cours de la semaine dernière.
S&P 500 : de 6 878,88 à 6 740,02, soit une baisse d’environ 2,0 %. Dow Jones Industrial Average : de 48 977,92 à 47 501,55, soit une baisse d’environ 3 %. Nasdaq Composite : de 22 668,21 à 22 387,68, soit une baisse d’environ 1,2%. Source : Reuters
Le S&P 500 s’est négocié pour la dernière fois à 6 740,02 le vendredi 6 mars 2026, selon l’Associated Press, en baisse d’environ 1,5 % jusqu’à présent cette année.
Pour mettre en perspective, la dernière fois que j’ai couvert le S&P 500 le 2 mars 2026, il a clôturé à 6 881,62 ; Depuis, il a chuté de 141,60 points, soit environ 2,1%.
Le thème principal de cet article consacré à Mike Wilson de Morgan Stanley était la « dispersion », l’idée selon laquelle le S&P 500 peut paraître stable même lorsque de nombreuses actions sous la surface ont chuté.
Cela dit, cela recoupe l’argument de Hartnett selon lequel les fondamentaux du marché sont en train de subir une réinitialisation.
Harnett estime que certains éléments essentiels de la réinitialisation sont désormais visibles dans l’évolution actuelle des prix.
Cependant, la dernière pièce du puzzle n’est pas encore apparue.
D’un point de vue historique, ces réinitialisations ont tendance à prendre fin après l’affaiblissement des actifs refuges comme le pétrole et le dollar américain, mais il dit que les marchés n’ont pas encore vu cela se concrétiser.
En attendant que cela se produise, Hartnett maintient que les investisseurs ne devraient pas s’attendre à « d’importantes hausses commerciales ».
Clôture de fin d’année du S&P 500 (2020-2025)2020 : clôture de fin d’année 3 756,07 ; augmentation de 16,3% sur l’année par rapport à 3.230,78 fin 20192021 : 4.766,18 fin année ; +26,9% pour l’année 2022 : 3 839,50 fin d’année ; -19,4% en moins pour l’année 2023 : 4 769,83 en fin d’année ; +24,2% pour l’année 2024 : 5 881,63 fin d’année ; +23,3% pour l’année 2025 : 6 845,50 en fin d’année ; en hausse de 16,4% sur l’année Source : niveaux de clôture du S&P 500 via les indices FRED/S&P Dow Jones et les données historiques de YCharts Une rotation sous la surface du marché boursier
La thèse boursière de Hartnett tourne autour d’une rotation du marché qui se développe lors des corrections.
Cela se produit généralement lorsque l’argent des grands gagnants se dirige vers les actifs qui ont absorbé la majeure partie des dégâts.
Il affirme que les secteurs de la bourse où le volume des ventes est le plus élevé sont déjà en train de toucher le fond. Cela met en évidence une partie de l’espace technologique et des actifs à haut risque qui ont connu des baisses significatives ces derniers mois.
Connexes : Morgan Stanley propose un bref verdict en deux mots sur le S&P 500
“La première condition est que les actifs ‘survendus’ diminuent”, a écrit Hartnett, faisant valoir que le processus pourrait déjà être en cours dans les valeurs de logiciels, les géants technologiques à grande capitalisation et les “Magnificent 7”, ainsi que dans des domaines tels que le crédit privé, les prêts bancaires et même le bitcoin.
Ainsi, les domaines du marché qui étaient en disgrâce ont déjà subi la plupart de leurs coups de langue.
Dans le même temps, nous assistons à une dynamique complètement opposée qui commence à se jouer ailleurs.
Les actifs vers lesquels les investisseurs ont afflué lors du récent rallye voient les investisseurs se retirer.
Hartnett a souligné les récentes pressions à la vente sur les actions aurifères et de puces, ainsi que sur les actions des marchés émergents, européennes et bancaires, reflétant un rééquilibrage plus large entre les portefeuilles après la récente période d’instabilité.
“La deuxième condition est remplie lorsque les actifs ‘surachetés’ sont vendus”, a expliqué Hartnett.
En termes simples, il soutient que les capitaux continuent de tourner entre les classes d’actifs et que les investisseurs se dénouent de positions qui étaient tendues lors du rallye précédent.
Les échanges de surachat commencent à s’atténuer dans les classes d’actifs clés SPDR Gold Shares ETF (GLD) – En baisse de près de 2,1 % L’ETF SPDR Gold Shares, qui suit le prix du métal jaune vif, est passé d’environ 483,75 $ le 27 février à 473,51 $ le 6 mars, soit une baisse de près de 2,12 %. VanEck Semiconductor ETF (SMH) : en baisse d’environ 6,4 % L’ETF VanEck Semiconductor, qui mesure l’espace des puces, est passé de 406,37 $ le 27 février à 380,56 $ le 6 mars, soit une baisse de près de 6,35 %. ETF iShares MSCI Emerging Markets (EEM) : en baisse d’environ 8,4 % L’ETF iShares MSCI Emerging Markets, qui suit les actions des principales économies émergentes, est passé de 62,58 $ le 27 février à 57,32 $ le 6 mars, soit une baisse d’environ 8,41 %. Vanguard FTSE Europe ETF (VGK) : en baisse d’environ 6,3 % L’ETF Vanguard FTSE Europe est passé de 90,17 $ le 27 février à 84,46 $ le 6 mars, soit une baisse d’environ 6,33 %. ETF SPDR S&P Bank (KBE) : en baisse de 2,5 % L’ETF SPDR S&P Bank, qui suit un panier des principales valeurs bancaires américaines, a baissé de 61,05 $ le 27 février à 59,55 $ le 6 mars, soit une baisse hebdomadaire d’environ 2,46 %. Source : Yahoo Finance
À lire : Morgan Stanley analyse avec force la réalité de la hausse du prix de l’or
