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À l’approche de la date limite de l’ISA, de nombreux investisseurs rechercheront des actions à acheter. Et pour la plupart, la première escale sera le FTSE 100 et le FTSE 250.
Cependant, certaines sociétés de croissance de qualité sont cotées sur l’Alternative Investor Market (AIM). L’un d’eux est Fevertree Drinks (LSE : FEVR), la société de mixage haut de gamme.
Cependant, malgré une marque de luxe et un large portefeuille comprenant des eaux toniques, du soda au gingembre et des boissons gazeuses, le cours de l’action de Fevertree est en baisse de 70 % depuis fin 2021. Il est en baisse d’environ 15 % depuis fin février.
Existe-t-il une opportunité d’achat en baisse qui mérite d’être évaluée ici pour les investisseurs à long terme ?
chocs énergétiques
Ces dernières années, l’entreprise a été frappée par une pression sur le revenu disponible et une forte inflation des coûts. Parce que ses boissons étaient principalement présentées dans des bouteilles en verre raffinées, elle a été durement touchée lorsque les coûts d’expédition et d’énergie liés à la fabrication du verre ont grimpé en flèche en 2022.
Cela explique en partie pourquoi les actions ont fortement chuté depuis le début du conflit avec l’Iran fin février. Cela a provoqué une nouvelle crise énergétique, ce qui n’est évidemment pas bon pour les fabricants ni pour les consommateurs. C’est un risque continu.
Il convient toutefois de noter que l’entreprise est cette fois-ci dans une meilleure position. Aujourd’hui, 45 % des revenus proviennent des boissons non toniques, dont davantage de canettes. Et 2022 l’a amené à adopter des couvertures sur l’énergie et les matières premières, ce qui signifie qu’il est moins immédiatement exposé.
Bilan positif
Aujourd’hui (24 mars), Fevertree a publié ses résultats intermédiaires pour 2025 et le marché a apprécié ce qu’il a vu, faisant grimper les actions de 8 % à 815p.
Le chiffre d’affaires ajusté a augmenté de 4 % à taux de change constant à 372,7 millions de livres sterling, s’accélérant à 5 % au second semestre. Cela comprenait une croissance des ventes de 6 % aux États-Unis, son plus grand marché, et une croissance de 22 % dans son segment Reste du monde. La marque connaît de fortes ventes en Australie, en Nouvelle-Zélande et au Canada.
Malheureusement, les revenus du Royaume-Uni ont chuté de 2 % et le secteur de l’hôtellerie (bars, restaurants, hôtels et pubs) a chuté de 9 %. Fevertree a déclaré que la hausse des coûts de main-d’œuvre, les augmentations de tarifs et la pression continue des dépenses discrétionnaires ont pesé sur les volumes de spiritueux et, par extension, sur la demande de mélangeurs.
L’EBITDA ajusté a chuté de 16 % à 45,2 millions de livres sterling, mais cela était conforme aux prévisions précédentes après avoir exclu 2,8 millions de livres sterling réservés à une taxe sur les emballages qu’il conteste devant les tribunaux. La rentabilité a été affectée à mesure que le groupe s’oriente vers un accord de partage des bénéfices avec le géant brassicole Molson Coors aux États-Unis.
La marque cible un plus large éventail d’occasions de socialisation pour adultes, à la fois alcoolisées et non alcoolisées. Leur boisson à la bière au gingembre s’avère être un délice et est revenue dans la publicité télévisée sur plusieurs marchés.
Le dividende a augmenté de 2 %, portant le rendement à 2,1 %, et un rachat d’actions de 30 millions de livres sterling est en cours.
Un à considérer ?
À première vue, le titre semble cher, à 29 fois les bénéfices prévisionnels. Cependant, le partenariat avec Molson Coors est ici clé, avec des produits désormais intégrés chez environ 400 de ses distributeurs régionaux aux États-Unis.
La marque recevra davantage d’investissements marketing aux États-Unis en 2026 et au-delà. En tant que tel, Fevertree voit « une voie claire pour accélérer la croissance des revenus sur notre plus grand marché ».
Et à moyen terme, à mesure que la production se déplacera vers les États-Unis, la direction affirme que cela « débloquera une rentabilité supplémentaire significative aux États-Unis ».
Dans cinq ans, une fois que le partenariat avec Molson Coors sera pleinement opérationnel, Fevertree devrait être nettement plus rentable qu’aujourd’hui. À mon avis, cela rend le titre intéressant à considérer.
