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Une poignée d’actions de haute qualité du FTSE 100 ont été vendues récemment en panique face aux perturbations de l’IA. Le principal d’entre eux est Sage Group (LSE : SGE), l’éditeur de logiciels dont le cours de l’action a plongé de 22 % jusqu’à présent cette année.
Cette forte liquidation laisse le titre en hausse de seulement 42 % sur cinq ans, bien derrière le gain de 59 % du FTSE 100.
En fait, le cours de l’action Sage est juste au-dessus de son niveau de septembre 2016, il y a presque 10 ans. Cependant, lorsque je regarde l’entreprise, contrairement au cours de l’action, je ne vois rien de fondamentalement erroné. En fait, bien au contraire.
Alors, pourrait-il s’agir d’une opportunité qui ne se présente qu’une fois tous les dix ans ?
Le pouvoir des récits
Pour ceux qui ne sont pas familiers, Sage propose des logiciels de comptabilité, de ressources humaines et de paie pour les petites et moyennes entreprises (PME). Plus de 2 millions de clients utilisent ses produits dans 26 pays.
Les investisseurs se sont récemment agités car ils craignent que les outils d’automatisation de l’IA comme Anthropic ne remplacent les produits logiciels spécialisés. Le genre que Sage a passé plus de 40 ans à perfectionner tout en établissant d’innombrables relations de confiance avec ses clients.
Bien que je reconnaisse ce risque, je suis d’avis que le discours puissant selon lequel l’IA détruirait les logiciels est extrêmement exagéré dans certains cas.
Steve Hare, PDG de longue date de Sage, est assez clair sur sa position. “Sur les réseaux sociaux, vous pouvez trouver des gens prétendant qu’ils ont un agent IA qui peut remplacer votre directeur financier et que plus personne n’a besoin de comptables”, a-t-il déclaré dimanche au Mail. “C’est l’une des choses les plus ridicules que j’ai jamais entendues dans ma carrière. C’est complètement ridicule.”
Théâtre de l’IA
Hare a qualifié la croyance selon laquelle la technologie remplacerait toutes sortes de choses de « théâtre de l’IA ». Il a probablement raison quand on y pense. Une entreprise de taille moyenne (ou n’importe quelle entreprise) peut-elle se permettre une hallucination de l’IA dans ses rapports financiers ? La précision n’est pas négociable.
Dans le milieu de gamme, les comptables et les directeurs financiers (CFO) utilisent Sage. Ils aiment les solutions éprouvées et sont évidemment réticents à prendre des risques. Et comme le souligne le cabinet, même dans le segment des petites entreprises, les entrepreneurs « suivent les conseils de leurs comptables ».
Sage dispose d’une vaste base d’utilisateurs installés, possédant une connaissance approfondie non seulement de vos registres, mais également de vos flux de travail. Son puissant AI CoPilot est formé avec de grandes quantités de données précises et certains clients bénéficient déjà de cinq à dix heures par semaine d’économies d’efficacité.
Alors, où est l’incitation à prendre le risque d’abandonner la plateforme basée sur l’IA de Sage ? Je ne le vois tout simplement pas.
Au premier trimestre 2026, le chiffre d’affaires a augmenté de 10 % pour atteindre 674 millions de livres sterling, avec une croissance de 15 % pour Sage Business Cloud. L’immense marché nord-américain a connu une croissance impressionnante de 13 %. Même en Europe, le chiffre d’affaires a augmenté de 7 %, avec une forte croissance de ses solutions de comptabilité, de ressources humaines et de paie.
Sauge à vendre ?
Le ratio cours/bénéfice (P/E) de l’action est tombé à seulement 22, en dessous d’une moyenne sur 10 ans de 30. La dernière fois qu’il a été aussi bon marché, c’était lors du marché baissier des actions technologiques de 2022.
Source : TradingView
Cependant, pour l’avenir, les analystes de City s’attendent à une croissance de 18 % du bénéfice par action cette année, puis de 13,7 % supplémentaires au cours de l’exercice 27 (en octobre). Cela place en fait Sage à un multiple P/E très bon marché de 15 pour l’exercice 27.
En mettant tout cela ensemble, je pense qu’il existe une opportunité unique à considérer ici avec ce titre FTSE 100. C’est une opportunité d’achat dont je profiterai prochainement.
