Source de l’image : Getty Images
Ces dernières semaines ont été difficiles pour Barclays (LSE:BARC) et d’autres valeurs bancaires mondiales. La valeur de ces actions FTSE 100 a chuté de 19 % sur le mois, reflétant les événements malheureux au Moyen-Orient.
Le fait est que le cours de l’action Barclays est toujours 23 % plus élevé qu’il y a 12 mois. Et c’est pourquoi il continue d’avoir une note très élevée par rapport aux normes normales. Cela pourrait-il entraîner une poursuite du déclin de la banque ? Je pense que oui.
Avantages et inconvénients
Avec la hausse des prix du pétrole, les attentes d’une montée en flèche des taux d’intérêt pour contrôler l’inflation ne cessent de croître. Il est actuellement question que la Banque d’Angleterre pourrait augmenter les taux d’intérêt britanniques jusqu’à quatre fois en 2026. Seul le temps nous dira si cette prédiction est exacte.
D’une part, des taux d’intérêt plus élevés sont bénéfiques pour Barclays. Cela permet à la banque de facturer des intérêts plus élevés sur des produits tels que les prêts hypothécaires et les cartes de crédit, tout en augmentant généralement plus lentement les taux qu’elle paie sur l’épargne. Cette différence de marge nette d’intérêt (MNI) constitue un atout majeur pour les résultats des banques de détail.
Cependant, d’une manière générale, des taux d’intérêt plus élevés sont très négatifs pour les banques. Et particulièrement dans des pays comme le Royaume-Uni, où une crise du coût de la vie sévit déjà. Dans ce scénario, la croissance des revenus pourrait chuter, voire s’inverser, à mesure que les consommateurs réduisent leurs dépenses et que les entreprises en ressentent les conséquences. Le nombre de créances douteuses inscrites dans les livres des banques devrait également augmenter.
Les feux rouges clignotent
Aujourd’hui (26 mars), c’était au tour de l’OCDE de rallumer les feux rouges. Elle a suggéré que le Royaume-Uni serait l’un des pays les plus touchés et a abaissé ses prévisions de croissance à 0,7 % pour 2026. L’organisme avait prévu une expansion de 1,2 % en décembre.
Plus le conflit au Moyen-Orient se prolonge, plus les perspectives seront mauvaises. Et le problème est qu’il ne semble pas y avoir de voie claire vers une désescalade pour les États-Unis, Israël ou l’Iran.
En un mot
Comme je l’ai mentionné plus haut, la banque FTSE 100 a encore aujourd’hui une valorisation considérable. Son ratio cours/valeur comptable (P/B), qui mesure le cours de l’action par rapport à la valeur des actifs de la banque, est actuellement de 0,8, soit le double des niveaux normaux.
À mon avis, cela offre encore plus de possibilités de baisse du cours des actions. Dans le climat actuel, je pense que les investisseurs devraient envisager d’éviter les actions de Barclays.
