Arthur Hayes reste structurellement optimiste sur Bitcoin. Vous ne pensez tout simplement pas qu’il est temps d’acheter.
S’exprimant sur le podcast Coin Stories le 10 mars, le co-fondateur de BitMEX et CIO de Maelstrom a déclaré qu’il serait patient jusqu’à ce qu’un catalyseur macro plus familier arrive : la liquidité de la banque centrale. Selon Hayes, une guerre prolongée contre l’Iran et les tensions sur le crédit qui pourraient résulter d’une perturbation économique provoquée par l’IA pourraient finalement forcer la Réserve fédérale à imprimer de nouveau de la monnaie, et c’est là, plutôt que le conflit lui-même, le signal qu’elle attend.
“Si j’avais 1 $ à investir maintenant, le mettrais-je dans Bitcoin ? Non. J’attendrais”, a déclaré Hayes vers la fin de l’interview. “Je pense que plus ce conflit se prolonge, plus il est probable que la Réserve fédérale doive imprimer de l’argent pour soutenir la machine de guerre américaine et c’est à ce moment-là que j’achèterai du Bitcoin lorsque les banques centrales commenceront à imprimer de l’argent.”
Cette distinction était importante tout au long de la conversation. Hayes a rejeté l’idée selon laquelle la guerre est automatiquement haussière pour Bitcoin, arguant que le véritable mécanisme de transmission est l’expansion des liquidités. “Si vous dites : “D’accord, la guerre est bonne pour Bitcoin”, ce que vous dites en réalité, c’est que la guerre signifie l’impression de monnaie. L’impression de monnaie est bonne pour Bitcoin”, a-t-il déclaré. “Alors attendez que l’argent soit imprimé. N’essayez pas de le chronométrer car vous pourriez vous tromper.”
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Arthur Hayes voit encore plus de problèmes liés au Bitcoin
L’argument s’inscrit dans un cadre plus large que Hayes a exposé tout au long de l’interview : Bitcoin est moins un commerce de dépréciation propre qu’une « alarme de liquidité », qui réagit déjà aux conditions serrées, au stress du crédit et au manque de création de nouveau dollar. Il a lié ce point de vue à l’essor de l’IA, qui, selon lui, pourrait accélérer la perte d’emplois de cols blancs, exercer une pression sur l’exposition au crédit et au secteur bancaire privés et forcer les marchés à intégrer un effondrement économique beaucoup plus grave que ce que beaucoup prévoient actuellement.
“Je pense que cela va se produire plus rapidement que ce que les gens pensent, simplement en raison de la nature exponentielle de la rapidité avec laquelle l’IA s’améliore”, a déclaré Hayes. “Il suffit de 10 à 20 % (de suppression d’emplois). Et puis l’effet de levier du système bancaire fera le reste. À un moment donné, le marché dit : ‘Oh, cela ne vaut zéro.'”
Dans ce scénario, a-t-il déclaré, le marché pourrait prendre conscience du problème bien avant que l’intégralité des dommages économiques ne soit visible dans les données. Les banques régionales, le crédit privé et les valeurs financières en général pourraient subir une violente réévaluation, suivie de près par la fuite des dépôts et le soutien d’urgence de la Réserve fédérale. C’est le moment que Hayes considère comme beaucoup plus constructif pour Bitcoin que le contexte actuel.
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Néanmoins, sa prudence à court terme ne s’étend pas au rôle à long terme de Bitcoin. Hayes s’est décrit comme une crypto « structurellement très, très longue » et a fait valoir que les arguments en faveur de l’argent non étatique sont plus solides aujourd’hui qu’au lancement de Bitcoin. Il a également mis en garde contre le fait de façonner le secteur autour de préférences institutionnelles, affirmant que les crypto-monnaies ne devraient pas être réduites à une version plus compliquée de la finance traditionnelle.
“Le bitcoin est passé de zéro à 66 000 dollars, quel que soit le prix actuel, sans le soutien du gouvernement, sans réglementation floue, sans infrastructure bancaire et sans régulateurs hostiles”, a déclaré Hayes. “Alors pourquoi faisons-nous tout ce que nous pouvons pour essayer de nous faire accepter par ces gens qui n’ont pas nos meilleurs intérêts à cœur ?”
Il a également rejeté les explications complotistes expliquant la faiblesse des performances du marché, notamment les affirmations selon lesquelles les teneurs de marché supprimaient délibérément le prix du Bitcoin. Le plus souvent, a-t-il expliqué, les pertes sont dues à un mauvais positionnement, à un mauvais timing ou à l’effet de levier utilisé par les traders qui ne sont pas préparés au rythme des crypto-monnaies.
Pour les investisseurs frustrés que Bitcoin n’ait pas généré de rendements instantanés qui changent la vie, la réponse de Hayes a été directe : ajuster les attentes. “Le travail du marché n’est pas de vous faire gagner de l’argent. Le travail du marché est de prendre votre argent”, a-t-il déclaré, arguant que la capitalisation à long terme compte encore bien plus que d’essayer de forcer une aubaine sur six mois.
Au moment de la publication, BTC se négociait à 69 538 $.
Bitcoin doit dépasser 74 500 $, graphique sur 1 semaine | Source : BTCUSDT sur TradingView.com
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