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Le cours de l’action J Sainsbury’s (LSE : SBRY) se négocie autour d’un niveau observé pour la dernière fois en août 2021. Cela fait suite à un bond de 54 % par rapport au plus bas d’un an du géant des supermarchés le 10 avril, à 2,23 £.
Cependant, une telle augmentation ne signifie pas nécessairement qu’il n’y a plus de valeur dans le stock. C’est parce que le prix et la valeur ne sont pas les mêmes.
Le premier dépend simplement de ce que le marché est prêt à payer à un moment donné. Mais cette dernière reflète la véritable valeur des fondamentaux sous-jacents de l’entreprise.
Ainsi, quel que soit l’évolution du cours de l’action, l’action pourrait être sous-évaluée, raisonnablement valorisée ou surévaluée à l’heure actuelle.
Pour savoir de quoi il s’agit, j’ai réexaminé le cœur de métier et analysé les chiffres clés.
Les bases
À mon avis, le principal moteur de la hausse des prix a été une série de bons résultats. Cela a commencé avec la publication le 17 avril des chiffres complets de l’exercice 2024/25 et des annonces de récompenses pour les actionnaires.
Les revenus ont augmenté de 1,8 % sur un an pour atteindre 32,8 milliards de livres sterling, tandis que le bénéfice après impôts a grimpé de 76,6 % pour atteindre 242 millions de livres sterling. Le bénéfice de base par action a augmenté à peu près du même montant (76,3%) à 10,4p.
Dans le même temps, la société a annoncé un programme de rachat d’actions de 200 millions de livres sterling. Ceux-ci tendent à soutenir les gains du cours des actions.
Il a également augmenté le dividende de 4% à 13,6p et a annoncé qu’il prévoyait de verser un dividende spécial au second semestre. Cela concernerait une partie du produit de la vente de Sainsbury’s Bank à NatWest.
Les résultats du premier trimestre du nouvel exercice 2025/26 ont également été très solides. Celles-ci ont enregistré une hausse de 4,7% sur un an des ventes comparables, hors carburant. Il s’agit des ventes provenant de vos magasins existants, hors impact des emplacements nouveaux ou fermés.
Il s’agit du 30e trimestre consécutif de croissance du nombre de clients. Et c’est la troisième année consécutive que Sainsbury’s gagne des parts de marché mondiales.
Dans le document de résultats, la société a réitéré ses prévisions pour l’ensemble de l’année 2026 d’un bénéfice de détail sous-jacent d’environ 1 milliard de livres sterling. Il s’élevait à 701 millions de livres sterling pour l’ensemble de son exercice 2025.
Quelle est la perspective ?
C’est la croissance des bénéfices qui, en fin de compte, détermine les gains du cours des actions (et les dividendes) de toute entreprise au fil du temps.
L’un des risques pour Sainsbury’s est une concurrence féroce dans le secteur de la part de concurrents de longue date et d’opérations budgétaires plus récentes.
Cependant, le consensus des prévisions des analystes est que ses bénéfices augmenteront de 7,2% par an jusqu’à la fin de l’exercice 2027/28.
Alors, à quoi ressemble la proposition de valeur ?
D’après mon expérience, la méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF) est le meilleur moyen d’établir la juste valeur d’un titre. Indique le prix auquel une action devrait être négociée, sur la base des prévisions de flux de trésorerie de l’entreprise sous-jacente.
Le DCF de Sainsbury montre que ses actions sont désormais presque exactement à leur juste valeur.
En termes de prix, je n’ai donc aucune raison de les acheter.
Compte tenu de leur rendement actuel en dividendes de 4 %, vous n’avez aucune raison non plus de les acheter pour cela.
Je possède déjà plusieurs actions de croissance qui offrent un plus grand potentiel de hausse du cours des actions et de nombreuses actions à dividendes qui rapportent plus de 7 %.
Et je pense qu’un certain nombre de valeurs offrent de meilleures opportunités dans les deux départements que celles de Sainsbury’s pour le moment.
