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Le principal indice FTSE et le S&P 500 ont atteint de nouveaux sommets historiques ces dernières semaines. Cela pose aux investisseurs britanniques un dilemme intéressant. Avec de l’argent frais à investir, est-il plus logique de rester sur le marché boursier britannique ou vaut-il la peine d’acheter des sociétés d’IA de premier plan cotées de l’autre côté de l’Atlantique ? C’est là que se trouve ma tête en ce moment.
Le cas du FTSE 100
La raison la plus évidente de soutenir le FTSE 100 est le ratio cours/bénéfice (P/E). Il se situe actuellement à 17,7, contre 31,3 pour la bourse américaine. Par conséquent, même si les deux indices sont proches de niveaux records, je dirais que le FTSE 100 pourrait encore augmenter. En effet, le ratio est moins strict qu’aux États-Unis. Non seulement cela, mais il existe une grande différence dans les ratios P/E moyens.
Un autre facteur est le rendement du dividende. Le rendement moyen du FTSE 100 est plus du double de celui du S&P 500. Supposons donc que nous obtenions une correction des actions mondiales avant la fin de l’année. Si un investisseur détient une part importante de ses avoirs au Royaume-Uni, les versements de revenus provenant de dividendes peuvent contribuer à amortir les pertes non réalisées potentielles résultant des fluctuations du cours des actions. Cela peut ne pas sembler très grave, mais cela peut certainement être un élément utile pour déterminer où se situe la valeur réelle.
Croissance du capital et dividendes.
Un exemple de choix qui illustre bien ce point est Games Workshop (LSE:GAW). Le titre est en hausse de 30 % au cours de la dernière année et a un rendement en dividende d’un peu moins de 4 %.
Bien que la société ait bien performé, le ratio P/E est de 26,05, inférieur à la moyenne du S&P 500. Les dividendes ont augmenté ces dernières années, parallèlement à l’augmentation du bénéfice par action.
Je pense que l’entreprise peut maintenir son élan, en grande partie grâce à sa base de fans profondément fidèles et à un univers unique et immersif qui lui confère un pouvoir de tarification. Comme nous l’avons vu lors des récentes baisses de produits, les consommateurs sont prêts à payer des prix plus élevés pour leurs miniatures, jeux, peintures et produits associés basés sur IP.
Les marges bénéficiaires élevées dont elle bénéficie (en particulier sur les licences et les extensions de propriété intellectuelle) lui permettent d’évoluer de manière rentable même si les coûts augmentent ou si la concurrence s’intensifie un peu.
L’entreprise a mis en garde contre d’éventuelles pertes de bénéfices dues aux droits de douane (en particulier aux États-Unis) et à la hausse des coûts. Cela pourrait constituer un risque à l’avenir.
N’oubliez pas le S&P 500
Malgré l’attrait du FTSE 100, il y a des raisons d’apprécier les États-Unis. Le S&P 500 offre une exposition aux leaders mondiaux de l’intelligence artificielle, de la technologie et de la santé, des domaines qui ont généré des rendements composés soutenus ces dernières années. Les investisseurs ne peuvent tout simplement pas reproduire cela au Royaume-Uni.
L’économie américaine s’est révélée beaucoup plus résiliente que celle du Royaume-Uni, avec un risque de récession plus faible et une croissance de la productivité plus élevée. C’est un autre attrait pour la diversification d’un portefeuille en dehors du Royaume-Uni.
Dans l’ensemble, je pense que le Royaume-Uni offre actuellement un meilleur rapport qualité-prix, mais les investisseurs peuvent essayer de constituer un portefeuille avec une certaine exposition aux deux, obtenant presque le meilleur des deux mondes.
