Aave connaît l’une des pires semaines de son histoire. Le 18 avril, des attaquants ont exploité une vulnérabilité du pont rsETH de KelpDAO et ont déposé les jetons volés comme garantie dans Aave V3, empruntant environ 196 millions de dollars en éther contre des actifs que le protocole n’avait aucune raison de rejeter à l’époque. Les créances irrécouvrables n’ont pas été causées par une faille dans le propre code d’Aave, mais cette distinction n’a pas contribué à calmer la réaction du marché.
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Au cours des 48 heures suivantes, Aave a perdu 8,45 milliards de dollars de dépôts alors que les utilisateurs prenaient des mesures pour réduire leur exposition. Le jeton AAVE a perdu entre 14 % et 18 % par rapport aux niveaux d’avant l’incident et se négocie actuellement à près de 96 $, un prix qui le ramène à des valorisations jamais vues depuis les profondeurs du précédent marché baissier. Le tableau superficiel est aussi difficile que possible pour un protocole DeFi : une crise de confiance superposée à un véritable événement de liquidité.
Mais un rapport de CryptoQuant souligne que quelque chose se passe sous la peur et mérite d’être examiné de plus près. La mesure de la taille moyenne des ordres au comptant, qui mesure la taille moyenne des transactions au comptant exécutées en divisant le volume total par le nombre de transactions, enregistre des lectures élevées dans la catégorie des commandes de grandes baleines. En termes simples, les participants qui ne réagissent pas au bruit sont actuellement positionnés à travers celui-ci.
Ce signal, au milieu de la pire semaine d’Aave, n’est pas le détail que la plupart des gens regardent. C’est peut-être le plus important.
Le modèle qui a appelé tous les fonds depuis 2022 clignote à nouveau
Le rapport CryptoQuant place l’activité actuelle des baleines dans un contexte historique difficile à écarter. Depuis fin 2022, chaque groupe majeur de commandes de baleines à haut niveau sur AAVE a coïncidé avec un prix bas important, qu’il s’agisse d’un creux local ou d’un creux de marché plus large. Cette tendance est apparue lors des plus bas du marché baissier de 2022, des périodes de consolidation du milieu de 2023, des corrections de 2024 et de nouveau au début de 2025. Aucun de ces cas ne garantissait un renversement immédiat. Tous ont marqué des domaines dans lesquels l’équilibre risque-récompense a sensiblement évolué en faveur des acheteurs patients.
Aave : taille moyenne des commandes ponctuelles | Source : CryptoQuant
À l’heure actuelle, alors que l’AAVE se négocie entre 90 et 100 dollars et que les indicateurs de peur approchent de leurs valeurs les plus élevées depuis le marché baissier de 2022, le volume des commandes de baleines augmente à nouveau. Le rapport marque le groupe actuel d’un point d’interrogation (car le résultat est véritablement ouvert), mais la similitude structurelle avec chaque fenêtre d’accumulation précédente est visible et cohérente.
Historiquement, l’argent intelligent a agi précisément dans ce type de moments. Non pas parce que la situation semblait sûre, mais parce qu’elle était exactement la même que celle qui a précédé chaque reprise significative de l’histoire des prix de l’AAVE.
Deux variables détermineront si la tendance se maintient cette fois-ci. Le premier est la résolution de la réserve générale couvrant le déficit d’environ 196 millions de dollars : plus le processus sera propre, plus vite la confiance pourra être regagnée. La seconde est de savoir si la taille de la commande des baleines reste élevée alors que le prix teste la fourchette de 85 $ à 95 $. Un groupe maintenu à ces niveaux refléterait presque exactement chaque fenêtre d’accumulation précédente. Le graphique comporte un point d’interrogation. L’histoire derrière tout cela ne l’est pas.
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AAVE tente de se stabiliser alors que la pression à la vente commence à s’estomper
AAVE se négocie près de la fourchette de 90 $ à 100 $ après une tendance baissière prolongée qui a défini l’action des prix depuis fin 2025. Le graphique montre une structure baissière claire, avec des hauts et des bas inférieurs persistants, et le prix est systématiquement rejeté en dessous de toutes les principales moyennes mobiles. La moyenne mobile sur 200 jours continue de baisser, confirmant que la tendance plus large reste intacte.
Prise en charge des tests AAVE à haut volume | Source : graphique AAVEUSDT sur TradingView
Cependant, la dernière évolution des prix suggère un possible changement de dynamique. Après une forte vente dans la zone des 85 à 90 dollars, l’AAVE a commencé à se stabiliser, formant une base à court terme avec de multiples tentatives pour maintenir ce niveau. Ce type de compression des prix indique souvent que la pression vendeuse agressive commence à s’estomper, même si les acheteurs n’ont pas encore pleinement pris le contrôle.
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Le volume ajoute une couche importante. La récente augmentation de l’activité, en particulier lors du rebond vers la zone des 110 $, indique que la participation est de retour. Le repli ultérieur vers la fourchette de 90 $, combiné à un volume élevé, suggère que les deux parties se positionnent activement et ne se désengagent pas.
Pour parvenir à un redressement structurel significatif, l’AAVE devrait récupérer la région des 110 à 120 dollars et maintenir son élan au-dessus. D’ici là, l’évolution actuelle des prix reflète une phase de stabilisation fragile au sein d’une tendance baissière plus large, où l’équilibre entre épuisement et reprise des ventes reste non résolu.
Image en vedette de ChatGPT, graphique de TradingView.com
