L’action NVIDIA NVDA a chuté de 7 % jeudi après qu’un juge fédéral américain a autorisé le recours d’un investisseur à un recours collectif, ravivant les allégations selon lesquelles la société et son PDG, Jensen Huang, auraient dissimulé plus d’un milliard de dollars de ventes de cartes graphiques liées au crypto-minage.
NVIDIA accusé d’avoir caché 1 milliard de dollars de ventes de cryptomonnaies
Le procès, initialement déposé en 2018, allègue que NVIDIA a induit les actionnaires en erreur en attribuant l’augmentation des revenus à la demande de jeux tout en minimisant la contribution substantielle des mineurs de cryptomonnaie.
Les plaignants affirment que la société a acheminé les commandes des mineurs via des cartes de jeu GeForce grand public au lieu de les déclarer sous des gammes de produits cryptographiques dédiées, gonflant ainsi l’apparence d’une croissance organique pour les jeux.
Selon des témoignages internes et des documents révélés dans le dossier judiciaire, des analyses indépendantes évaluent les revenus non divulgués du GPU liés aux crypto-monnaies entre 1,1 et 1,35 milliard de dollars, bien au-delà de ce que NVIDIA avait publiquement reconnu à l’époque.
Dans les documents judiciaires, un informateur identifié comme « FE 1 » a expliqué comment le système de suivi surveillait les achats des mineurs ; Un autre, « FE 2 », a déclaré que Huang avait participé à des réunions de vente au cours desquelles la demande induite par les cryptomonnaies et ses effets sur les revenus étaient discutés.
Les plaignants affirment que ces comptes, ainsi que les dossiers internes, montrent que NVIDIA était conscient de l’ampleur du procès des mineurs mais en a publiquement minimisé l’importance.
Un recours collectif est certifié malgré la défense de l’entreprise
NVIDIA soutient depuis longtemps que le minage de cryptomonnaies ne représente qu’une petite fraction de son activité et que toute exposition liée au minage se limite en grande partie aux SKU dédiés aux cryptomonnaies au sein de son segment OEM.
La défense de NVIDIA a été soutenue par des groupes industriels : en août 2024, la Chambre de commerce numérique a déposé un mémoire d’amicus curiae exhortant la Cour suprême des États-Unis à annuler une décision du neuvième circuit qui avait partiellement relancé l’affaire.
Les régulateurs ont déjà sanctionné NVIDIA pour des problèmes de divulgation connexes. En 2022, la Securities and Exchange Commission (SEC) a infligé une amende de 5,5 millions de dollars à l’entreprise et a émis une ordonnance d’interdiction pour avoir prétendument omis de divulguer pleinement l’impact du procès sur l’exploitation minière de crypto-monnaie sur ses résultats de l’exercice 2018.
Malgré ce règlement, les plaignants affirment que des courriels internes et des témoignages récemment apparus soutiennent leur affirmation selon laquelle les déclarations publiques de NVIDIA ont dénaturé de manière substantielle les moteurs de son chiffre d’affaires 2018.
Cette prétendue dissimulation a eu de réelles conséquences sur le marché : lorsque les prix des cryptomonnaies se sont effondrés fin 2018 et que la demande des mineurs s’est évaporée, NVIDIA a réduit ses prévisions de revenus, invoquant des stocks excédentaires et des commandes de mineurs plus faibles.
Le titre a chuté en deux jours de bourse, précipitant le procès des investisseurs qui a maintenant été certifié comme recours collectif par le juge Haywood S. Gilliam Jr. Le juge Gilliam a obtenu la certification après que NVIDIA n’a pas réussi à prouver que ses déclarations n’avaient aucun impact sur le cours des actions de la société.
Les documents judiciaires comprennent également un e-mail interne d’un vice-président senior suggérant que la valorisation de NVIDIA était maintenue à un niveau élevé en raison des garanties publiques de l’entreprise, un élément que les plaignants invoquent comme preuve de l’effet sur le marché.
Au moment de la rédaction de cet article, NVDA se négociait à 172 $, en baisse de près de 18 % par rapport à son sommet historique de 212 $ établi en octobre de l’année dernière.
Image en vedette de CNBC, graphique de TradingView.com
