Les nouvelles directives de Binance pour les teneurs de marché exigent qu’ils divulguent des informations telles que leur identité et les conditions du contrat.
Binance renforce son contrôle sur les teneurs de marché
Mercredi, la plus grande bourse centralisée de crypto-monnaie au monde a publié un nouvel ensemble de directives destinées aux émetteurs de jetons et aux fournisseurs de liquidité, renforçant leur contrôle sur la divulgation obligatoire de l’identité des teneurs de marché, de l’entité juridique et des termes des contrats. De plus, Binance interdit explicitement les accords de participation aux bénéfices et de retour garanti.
Dans son article de blog, Binance précise qu’un teneur de marché est un commerçant professionnel ou une entreprise qui fournit des liquidités en plaçant toujours des ordres d’achat et de vente sur un CEX ou un DEX. Ils gagnent de l’argent sur la petite différence entre le prix d’achat et le prix de vente (le spread). En retour, la liquidité qu’ils fournissent aide les autres traders à entrer ou à sortir rapidement de positions sans trop faire bouger les prix.
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Binance met en évidence six comportements « d’alarme », notamment des liquidations agressives par rapport aux calendriers d’acquisition, des carnets de commandes unilatéraux et un dumping coordonné entre les plateformes.
1. Vendre selon le calendrier d’acquisition
Les teneurs de marché devraient adhérer au plan d’acquisition et de déverrouillage convenu pour le jeton. S’ils commencent à déverser de grandes quantités trop tôt, trop fréquemment ou d’une manière qui ne respecte clairement pas le calendrier prévu, c’est le signe que les incitations ne fonctionnent pas ou que les contrôles internes des risques sont faibles.
2. « liquidité » unilatérale
Une tenue de marché efficace est censée fournir une liquidité équilibrée des deux côtés du portefeuille. Lorsque vous voyez des ordres de vente soutenus avec peu ou pas d’intérêt d’achat correspondant de la part de la même partie, cela peut ajouter une pression à la baisse sur le prix et perturber les conditions de négociation ordonnées.
3. Coulage coordonné entre les emplacements
Lorsque d’importants transferts de jetons touchent plusieurs bourses à la fois et sont rapidement suivis de ventes massives qui vont au-delà du rééquilibrage de liquidité de routine, cela indique souvent que les jetons sont systématiquement déchargés et non seulement stockés de manière responsable pour la tenue du marché.
Plus d’activités illicites
Binance prévient que les teneurs de marché devraient également être attentifs aux volumes qui ne correspondent pas aux prix, aux pics de volatilité dus à une faible liquidité et au déchargement de jetons à grande échelle. Les nouvelles attentes concernant les projets de jetons sont claires : respect strict des plans de lancement des jetons, pas de dumping important via les teneurs de marché, divulgation complète des identités et des mandats des MM à la bourse, paramètres de négociation écrits clairs et surveillance continue après la cotation.
Les activités interdites comprennent les modèles de partage des revenus/bénéfices, les accords de rendement garanti entre les projets et les teneurs de marché, ainsi que les vagues accords de prêt de jetons qui ne limitent pas clairement la manière dont les jetons empruntés peuvent être utilisés.
L’objectif des nouvelles règles est de garantir que leurs dispositions en matière de tenue de marché sont alignées sur « l’intégrité du marché à long terme », car les teneurs de marché responsables augmentent en fin de compte la liquidité et « réduisent les dérapages ». Binance prévient qu’elle prendra des mesures rapides contre les violations des directives, notamment en mettant sur liste noire les teneurs de marché qui manipulent les marchés ou violent les calendriers de libération des jetons.
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Implications sur le marché des directives de Binance
Binance admet effectivement que le « soutien en liquidités » est devenu un canal de vente non officiel et un outil de blanchiment de masse, et tente d’empêcher un autre récit d’effondrement et une réglementation externe plus stricte. Les gagnants potentiels des nouvelles règles sont les commerçants de détail qui obtiennent des carnets de commandes plus propres et moins de dumps surprises sur les jetons nouvellement cotés, ainsi que des structures de lancement de jetons plus transparentes.
Cependant, les perdants probables sont les petits émetteurs de jetons et les teneurs de marché agressifs qui se sont appuyés sur des garanties non officielles ou sur un partage des bénéfices pour augmenter le volume et débloquer des liquidités.
Les points pratiques à retenir pour les traders sont évidents : surveillez la profondeur et le glissement du carnet d’ordres plutôt que le volume global, soyez prudent avec les cotations de l’altcoin dans les premiers stades alors que les teneurs de marché et les émetteurs s’ajustent, et attendez-vous à ce que certaines paires voient une liquidité plus serrée à mesure que les acteurs agressifs se retirent.
Si Binance impose effectivement des listes noires et des canaux de reporting, le coût des « jeux de liquidité » augmentera, ce qui pourrait réduire les pompes à court terme mais améliorer la découverte des prix à long terme sur la bourse.
Le prix du BTC baisse légèrement après avoir atteint 71 000 $ hier, pour s’échanger à environ 69 000 $ aujourd’hui. Source : BTCUSD sur Tradingview
Image de couverture de Perplexité, graphique BTCUSD de Tradingview
