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L’intelligence artificielle (IA) crée presque certainement des opportunités exceptionnellement intéressantes d’acheter des actions. Le problème est qu’il est difficile de déterminer exactement où ils se trouvent.
Il est difficile de savoir quels éditeurs de logiciels bénéficieront de l’IA et lesquels seront affectés. Heureusement, ce n’est pas le seul endroit où rechercher des actions à prix réduit.
Distribution
Bunzl (LSE : BNZL) est un distributeur de consommables non alimentaires. Cela inclut des éléments comme la vaisselle jetable, les produits de nettoyage et les équipements de sécurité.
Il n’y a pas vraiment de menace d’IA ici. L’intelligence artificielle pourrait aider une entreprise à automatiser son processus d’achat, mais elle ne peut pas déplacer les produits physiques là où ils doivent se trouver.
Malgré cela, le prix a chuté de 39 % au cours des 12 derniers mois. Mais même si le cours de l’action s’est quelque peu stabilisé récemment, il se négocie toujours à un ratio cours/bénéfice (P/E) d’environ 12 seulement.
C’est son niveau le plus bas depuis une décennie ; la moyenne des 10 dernières années est plutôt de 20. Et c’est pourquoi je pense qu’il y a actuellement une énorme opportunité dont j’essaie de profiter.
Allocation de capital
La baisse des cours boursiers n’est généralement pas une chose dont les investisseurs à long terme peuvent profiter. Mais dans le cas de Bunzl, cela fait une différence pour l’activité sous-jacente.
L’accent actuel de l’entreprise est mis sur la croissance par le biais d’acquisitions. Et elle a un très bon historique en matière de capacité à tirer parti d’un marché vaste et fragmenté pour construire une échelle que peu de concurrents peuvent égaler.
Cependant, comme ses propres actions deviennent moins chères, la direction de Bunzl doit désormais se demander si elle peut offrir une meilleure valeur aux actionnaires en rachetant certaines de ses actions.
L’histoire récente de la société a consisté à acheter des sociétés à des multiples P/E d’environ 10 ou 11. Il y a donc de réelles raisons de penser que la société devrait changer de direction étant donné le cours de l’action inhabituellement bas.
Risques et opportunités
Les arguments en faveur des rachats sont renforcés par le risque que comportent les acquisitions. Même pour une entreprise expérimentée avec un historique exceptionnel, le risque de difficultés d’intégration existe toujours.
L’inconvénient des rachats d’actions est qu’ils n’améliorent pas la taille de Bunzl comme le fait une acquisition. Cela crée également de la valeur et de la commodité pour les clients et distingue l’entreprise des autres.
Cela signifie que la direction doit prendre une décision en termes de recherche de la meilleure stratégie. Mais je pense que l’un ou l’autre pourrait créer une valeur significative pour les actionnaires à long terme.
Le plan actuel est d’investir 700 millions de livres sterling en 2026 et 2027, en donnant la priorité aux acquisitions dans un premier temps, mais des rachats ont également lieu. Si le cours de l’action restait inchangé, cet argent suffirait à réduire le nombre d’actions de 10 % par an, même s’il y aura probablement des acquisitions qui empêcheront qu’une grande partie de l’argent soit dépensée en rachats.
j’achète
L’une des principales raisons pour lesquelles le prix de Bunzl a baissé est due aux problèmes de son unité nord-américaine. La tentative de centralisation de l’entreprise lui a fait perdre en agilité et lui a coûté un client important.
Mais l’entreprise n’a pas tardé à corriger ce faux pas et la direction estime qu’elle est sur la voie d’une reprise en 2026. Si cela est exact, il pourrait y avoir une énorme opportunité à venir, et je cherche à en profiter.
