Le marché des dérivés Bitcoin montre des signes de réinitialisation après une année 2025 spéculative, les intérêts ouverts de Binance chutant de plus de 31 % par rapport à un pic d’octobre alors que la pression de vente induite par les contrats à terme se calme, une combinaison qui, selon Darkfost, contributeur de CryptoQuant, coïncide souvent avec des creux de cycle importants.
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“Pour mettre cela en perspective, lors du précédent cycle haussier de novembre 2021, lorsque Bitcoin a atteint son ATH, l’intérêt ouvert sur Binance a culminé à 5,7 milliards de dollars”, a écrit Darkfost. “En d’autres termes, l’OI a presque triplé en 2025. Depuis ce sommet, les intérêts ouverts ont chuté de plus de 31 %, se stabilisant aujourd’hui autour de 10 milliards de dollars.”
Signal de désendettement Bitcoin | Source : X @Darkfost_Coc
Darkfost a présenté cette décision comme une phase de désendettement qui s’est intensifiée au milieu de « liquidations massives », avec OI tombant en dessous de sa moyenne mobile de 180 jours, une condition qui, selon l’analyste, a historiquement compté plus que le niveau d’endettement brut.
“Ces périodes de désendettement sont cruciales car elles aident à éliminer l’excès de levier accumulé sur le marché”, a écrit Darkfost. “Historiquement, ils ont souvent atteint des plus bas significatifs, réinitialisant efficacement le marché et créant une base plus solide pour un potentiel rallye haussier.”
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La logique est simple : lorsque l’effet de levier est supprimé, le marché peut devenir moins vulnérable aux liquidations en cascade et aux ventes réflexives. En ce sens, un environnement d’OI plus faible peut réduire l’impact marginal du positionnement des contrats à terme au comptant, du moins par rapport aux conditions de « négociation bondée » à un stade avancé qui précèdent de fortes baisses.
Mais Darkfost a prévenu qu’un signal de désendettement n’est pas la même chose qu’un fonds confirmé. “Cela pourrait être à nouveau le cas, mais la prudence est de mise”, a écrit l’analyste, ajoutant que si Bitcoin “continue de glisser et entre pleinement dans un marché baissier”, OI pourrait “se contracter davantage”, signalant un “désendettement plus profond et une possible extension de la correction”.
Les vendeurs de Bitcoin perdent leur élan
En plus de la réinitialisation des intérêts ouverts, Darkfost a signalé une forte baisse de la pression de vente induite par les contrats à terme, en utilisant le Net Taker Volume, une mesure destinée à déterminer qui domine les carnets de commandes à terme.
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“La pression de vente sur le BTC provenant du marché à terme diminue considérablement”, a écrit Darkfost, notant qu’après que la moyenne mensuelle ait atteint “-489 millions de dollars” à son apogée, le chiffre a maintenant été “divisé par dix”. “Pour l’instant, les vendeurs dominent encore légèrement les carnets de commandes, avec -51 millions de dollars”, ajoute l’analyste.
Volume net des preneurs de Bitcoin | Source : X @Darkfost_Coc
La principale nuance est que l’indicateur ne s’est pas inversé, mais évolue dans cette direction. “Nous ne sommes pas encore revenus en territoire positif, mais nous nous en rapprochons”, a écrit Darkfost. “Il est très encourageant de voir les traders commencer à changer d’orientation, en particulier compte tenu de l’impact significatif des volumes de contrats à terme sur l’évolution des prix. Notamment, depuis le début de cette baisse de la pression de vente, l’évolution des prix du BTC s’est également stabilisée.”
Pour que la « thèse du bas » devienne un appel de renversement plus puissant, Darkfost a ancré le déclencheur à ce changement de signe : « Si le volume net des preneurs devenait à nouveau positif, cela allumerait clairement la mèche pour un renversement haussier. »
Au moment de la publication, BTC se négociait à 95 131 $.
Bitcoin récupère son graphique sur 1 semaine à partir de 0,618 Fib | Source : BTCUSDT sur TradingView.com
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