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Les actions Legal & General (LSE : LGEN) prennent enfin vie. Tout investisseur axé sur le FTSE 100 sait que l’assureur et gestionnaire d’actifs offre un rendement en dividendes fantastique, mais que la croissance a été médiocre. Maintenant, ça commence à se voir.
Serait-ce l’année où le cours de l’action de Legal & General sera enfin à la hauteur ?
J’ai un intérêt personnel car je détiens les parts de ma pension personnelle auto-investie (SIPP). J’adore quand le dividende semestriel atteint mon SIPP, mais les actions sont à la traîne par rapport aux deux autres sociétés financières à haut rendement du FTSE 100 que je possède, M&G et Phoenix Group Holdings.
Il y a exactement un an, j’ai vérifié les prévisions des analystes de Legal & General et j’ai constaté que les courtiers prévoyaient une croissance de 15 % du cours de l’action sur 12 mois. Combiné avec un rendement prévu de 9,5 %, cela signifie que Legal & General pourrait générer un rendement total d’environ 25 %.
Héros du revenu passif FTSE 100
J’étais prudent, ébloui par la performance, mais me méfiant de ce que j’appelais la « minime couverture de dividendes de seulement 1,1 fois les bénéfices ». Cependant, comme le conseil d’administration s’attend à générer 5 ou 6 milliards de livres sterling supplémentaires de capital d’ici 2027, j’ai décidé que le titre méritait d’être pris en considération.
Avec le recul, les coureurs ont été étonnamment prémonitoires. Les actions Legal & General sont en hausse de 15,94 % au cours de la dernière année. Si l’on ajoute à cela le rendement final de 8,04 %, le rendement total atteint 23,98 %, transformant 10 000 £ en 12 398 £. Pas mal, même si ce n’est pas exceptionnel. L’indice FTSE 100 dans son ensemble a augmenté de 21,5 % l’année dernière. Avec un rendement courant de 3,2%, il est légèrement en avance.
De plus, les actions Legal & General étaient bien derrière M&G et Phoenix, qui ont augmenté de 45 %. Elle est à la traîne dans un secteur en plein essor. Comme?
Les bénéfices et les revenus de l’entreprise ont été inégaux ces derniers temps, avec un bénéfice par action (BPA) en baisse pendant trois années consécutives, comme le montre mon graphique.
2021202220232024EPS34,19p12,84p7,35p2,89pCroissance du BPA55%-62%-43%-61%
Les résultats de l’année 2024, publiés en mars, n’étaient pas tous mauvais. Ils ont affiché une augmentation de 6 % de leur bénéfice d’exploitation de base, à 1,6 milliard de livres sterling. Les investisseurs ont également obtenu 500 millions de livres sterling de rachat d’actions. Les transferts de risques liés aux retraites ont généré 10,7 milliards de livres sterling et le ratio Solvabilité II est resté solide à 232 %.
Rendement en dividendes puissant
Il y a toujours des risques. Une baisse plus large du marché toucherait Legal & General, tout comme toute perte de bénéfices. Mais à mesure que le titre prend de la vigueur, je reste optimiste. Jusqu’à ce que je revoie les prévisions des courtiers pour l’année prochaine. Ils produisent un objectif de cours de bourse sur un an d’environ 265p. C’est à peu près là où se situe le titre aujourd’hui.
Je m’attendais à plus. Cela n’a pas d’importance. Les actions à revenu de dividendes comme celle-ci sont à long terme. Je pense toujours que les actions juridiques et générales méritent d’être envisagées en ce moment. Le véritable avantage devrait venir du fait de les conserver pendant des années, permettant aux dividendes de s’accumuler tout en traitant toute croissance du cours des actions comme un bonus bienvenu.
