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Les actions de Taylor Wimpey (LSE : TW) sont difficiles à ignorer étant donné les importants dividendes proposés. Malheureusement, ce que les investisseurs ont reçu en revenus, ils l’ont sacrifié en croissance.
Les temps difficiles augmentent les rendements
Le cours de l’action de Taylor Wimpey a chuté d’environ 23 % au cours de l’année écoulée et se négocie désormais à environ la moitié de son niveau d’il y a dix ans. Cette évolution lamentable l’a fait sortir du FTSE 100 et l’a fait entrer dans le FTSE 250. Cependant, je ne blâme pas vraiment la direction. Le secteur de la construction résidentielle a enregistré de mauvais résultats dans tous les domaines.
Les constructeurs sont en difficulté depuis le vote sur le Brexit en 2016. La crise du coût de la vie, la hausse des taux d’intérêt, la fin du programme d’aide à l’achat en 2023, la détérioration de l’accessibilité de l’immobilier pour les jeunes acheteurs et les problèmes de chaîne d’approvisionnement post-pandémique ont créé une tempête parfaite.
Aujourd’hui (12 novembre), Taylor Wimpey a rapporté que les ventes privées hebdomadaires moyennes par site ont chuté de 11 % à 0,63 au cours de la période clé de l’automne, contre 0,71 un an plus tôt. Son carnet de commandes s’élève à 7 253 logements (hors coentreprises), contre 7 771 l’an dernier. Le conseil d’administration s’attend à ce que les prix sous-jacents de l’immobilier restent « sensiblement stables ».
Pouvez-vous faire confiance à ce revenu ?
C’est un peu décevant, mais Taylor Wimpey offre une compensation puissante, sous la forme d’un rendement courant de 9,26 %. Il s’agit d’un taux de bénéfices vertigineux, l’un des meilleurs de tout le FTSE. Disons qu’un investisseur axé sur le revenu a investi la totalité de son allocation ISA d’actions et d’actions de 20 000 £ dans cette seule société. Ils pourraient s’attendre à 1 852 £ de dividendes annuels, ce qui est plutôt intéressant.
Cependant, c’est un élément que seul un investisseur expérimenté devrait envisager. Ceux qui disposent de petits portefeuilles devraient répartir leur argent dans un souci de diversification. Et même notre investisseur expérimenté doit agir avec prudence, car une fois que les rendements atteignent des niveaux vertigineux, ils peuvent être en danger.
En fait, Taylor Wimpey a réduit le paiement total à ses actionnaires en 2024, mais seulement de 1,25 %. Le rendement attendu est inférieur à 8,7 % et la couverture est médiocre à seulement 0,7 %. Il y a donc une chance qu’ils le coupent à nouveau.
Le budget du 26 novembre suscite des inquiétudes, au milieu de rumeurs selon lesquelles le gouvernement introduirait une nouvelle taxe foncière sur les maisons les plus chères, ce qui pourrait affecter les ventes et les prix.
Superstar des dividendes FTSE 250
Le marché immobilier est devenu silencieux pendant que nous attendons tous. Cependant, une fois le budget terminé et dépoussiéré, les perspectives pourraient s’améliorer. Les marchés estiment qu’il y a de fortes chances que la Banque d’Angleterre réduise ses taux d’intérêt à 3,75 % lors de sa prochaine réunion le 18 décembre, avec quelques réductions supplémentaires susceptibles d’être opérées début 2026, ce qui entraînerait une baisse des taux hypothécaires.
Si cela se produit, cela devrait augmenter à la fois la demande de propriétés et les prix, augmentant ainsi les marges. Des taux d’intérêt plus bas réduiraient également les rendements des classes d’actifs sans risque rivales, telles que les liquidités et les obligations, rendant les actions à haut rendement encore plus juteuses. La baisse de l’inflation pourrait également atténuer la pression exercée par la hausse des salaires et des coûts des matériaux.
J’ai acheté Taylor Wimpey cinq fois ces dernières années et, même si mes actions sont en baisse, je suis bien en avance avec les dividendes réinvestis.
Les résultats d’aujourd’hui ont été légèrement décevants, mais ne changent pas la donne. Les actions Taylor Wimpey semblent offrir une bonne valeur avec un ratio cours/bénéfice de seulement 12,6. Je pense qu’ils méritent d’être envisagés aujourd’hui pour les investisseurs qui ont le temps et la patience de leur côté.
