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Le marché boursier britannique abrite des entreprises brillantes. Cependant, nombre de ces entreprises ne reçoivent pas l’attention qu’elles méritent.
Une entreprise qui, à mon avis, n’attire pas suffisamment l’attention des investisseurs est la centrale des paiements internationaux Wise (LSE : WISE). À mon avis, ce titre est en quelque sorte un joyau caché sur le marché britannique.
De solides résultats pour le quatrième trimestre de l’exercice 2026
Aujourd’hui (13 avril), Wise a publié une mise à jour commerciale pour le quatrième trimestre de son exercice 2026 (FY26). Et les chiffres sont très impressionnants, comme toujours.
Au cours du trimestre, le volume transfrontalier a augmenté de 26 % sur un an (27 % à taux de change constants) pour atteindre 49,4 milliards de livres sterling. Pendant ce temps, le chiffre d’affaires sous-jacent pour la période de 435,3 millions de livres sterling a augmenté de 24 % en termes publiés et en devises constantes.
A la fin de la période, Wise compte 11,3 millions de clients actifs (+22% sur un an). Les clients entreprises actifs totalisent 572 000 (+26%).
Pour l’ensemble de l’exercice 26, le volume transfrontalier a augmenté de 25 % pour atteindre 181,7 milliards de livres sterling. Le chiffre d’affaires sous-jacent s’est élevé à 1 609,2 milliards £, en hausse de 18 % comme indiqué.
Il semble que le marché soit satisfait de ces chiffres. Au moment où j’écris ces lignes, le cours de l’action Wise est en hausse d’environ 5 %.
Cela porte le gain du titre depuis le début de l’année à environ 12 %. Cela représente environ le double du gain de l’indice FTSE 100.
Le cas du taureau
Or, du point de vue de l’investissement, ce type de chiffres est intéressant. Il existe cependant d’autres éléments intéressants du dossier d’investissement qui méritent d’être soulignés.
La première est que la société est sur le point de déplacer sa cotation principale aux États-Unis, mais qu’elle maintiendra une cotation secondaire à la Bourse de Londres. Cela pourrait générer beaucoup d’intérêt pour le titre – le marché américain est beaucoup plus vaste que celui du Royaume-Uni et les investisseurs sont également beaucoup plus intéressés par les entreprises en croissance.
Ainsi, même si c’est un joyau caché aujourd’hui, il ne le sera peut-être plus pour longtemps. Je pense qu’il sera plus populaire une fois coté aux États-Unis, surtout compte tenu de son ratio cours/bénéfice d’environ 20 ans.
Une autre raison est que l’entreprise applique un modèle commercial « d’économies d’échelle partagées ». Essentiellement, cela implique de baisser continuellement vos prix de transfert pour améliorer la fidélité de vos clients et les inciter à revenir (à noter que votre taux d’acquisition transfrontalière a baissé de 1 pb au 4ème trimestre à 51 pb).
Aujourd’hui, de nombreux investisseurs sont découragés par la baisse des prix. Cependant, ce modèle économique peut en réalité être très puissant, car il tend à attirer les clients. Amazon a connu un grand succès avec ce modèle.
Une autre chose qui mérite d’être mentionnée est que Wise a créé un produit vraiment excellent. Je l’utilise tout le temps pour envoyer de l’argent à l’international et je ne pourrais pas être plus heureux : les paiements sont ultra rapides et extrêmement bon marché !
Une opportunité ?
En termes de risques pour l’investissement, la concurrence d’entreprises comme Revolut en fait partie. Je n’ai pas l’intention de passer à un autre fournisseur de sitôt, car la plateforme Wise est géniale, mais les services concurrents constituent une menace potentielle.
Un autre problème est le ralentissement économique général. Cela pourrait conduire à moins d’argent transféré à l’échelle mondiale.
Cependant, dans l’ensemble, je vois ici beaucoup d’attrait compte tenu du modèle économique, de la croissance générée et de la valorisation. Je pense qu’il vaut la peine d’examiner cette société de plus près aujourd’hui, avant de déplacer sa cotation principale aux États-Unis.
