Warren Buffett est apparu sur Squawk Box de CNBC le 31 mars et a déclaré quelque chose qui a arrêté les marchés dans leur élan. Le système bancaire, a-t-il déclaré, est fragile et les investisseurs ne devraient pas l’ignorer.
“Le système bancaire, dans un sens, est très fort, dans un autre sens, il est très fragile”, a déclaré Buffett à l’animatrice Becky Quick, selon CNBC. “Tout le monde s’influence les uns les autres et les problèmes de l’un peuvent se transmettre à l’autre.”
Le président de Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B), âgé de 95 ans, qui quittera ses fonctions de PDG début 2026, a déclaré que la stabilité du système bancaire devrait être une priorité absolue pour la Réserve fédérale. Il a souligné l’ampleur de JPMorgan Chase comme un signe à la fois de force et de risque systémique.
Ce que Buffett a vraiment dit
Buffett a décrit un système financier profondément interconnecté et vulnérable à la panique. JPMorgan, a-t-il noté, traite environ 10 000 milliards de dollars d’affaires par jour, pour la plupart sans garantie, selon CNBC. Cette ampleur, bien qu’impressionnante, est également ce qui rend dangereux la rupture de la confiance.
“Le monde est très interconnecté et tout le monde panique”, a-t-il déclaré. “Vous pouvez appeler les plus grandes banques d’investissement et elles ne répondent pas au téléphone lorsque les choses vont vraiment mal.”
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Il a utilisé une analogie frappante pour décrire ce qui se produit lorsque la peur se propage. “Si vous criez au feu dans un théâtre bondé, tout le monde court. Cela vaut toujours la peine de pousser les gens à la porte”, a déclaré Buffett, selon Advisor Perspectives.
Ces commentaires interviennent alors que les investisseurs ont été secoués par une série d’éruptions récentes sur les marchés du crédit, alimentant les craintes d’une accumulation de risques dans les bilans des banques et des fonds de crédit privés.
La situation de trésorerie de Berkshire incite à la prudence
L’avertissement de Buffett a un poids supplémentaire compte tenu de ce que Berkshire fait avec son propre argent. Il a déclaré à CNBC que les liquidités et les bons du Trésor de Berkshire dépassaient désormais 350 milliards de dollars, selon CNBC. Le 10-K de la société pour le quatrième trimestre 2025 estime ce chiffre à 373,3 milliards de dollars.
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Dans la même semaine de l’interview, Buffett a déclaré que Berkshire avait acheté pour 17 milliards de dollars de bons du Trésor, selon Quiver Quantitative. Il a également déclaré avoir effectué un “petit” achat de nouvelles actions, mais a refusé de le nommer.
Ce niveau d’accumulation de liquidités est délibéré. Berkshire a terminé l’année 2025 en tant que vendeur net d’actions pour le 12e trimestre consécutif, sa plus longue séquence de ventes depuis des décennies. Buffett a toujours déclaré qu’il ne voyait pas d’opportunités suffisamment attractives pour déployer des capitaux à grande échelle.
Buffett a quitté son poste de PDG, mais n’a pas pris sa retraite.
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La pression sur l’immobilier commercial augmente
Les inquiétudes de Buffett concernant le système bancaire surviennent alors que les tensions s’intensifient dans le secteur de l’immobilier commercial. Le taux de délinquance des bureaux CMBS a atteint un niveau record de 12,34 % en janvier 2026, selon Trepp via Multi-Housing News. Le taux de délinquance global des CMBS s’est élevé à 7,47% au cours du même mois.
En mars, le volume des prêts CMBS en souffrance depuis plus de 30 jours a augmenté de 3,08 milliards de dollars pour atteindre 45,83 milliards de dollars, soit la plus forte augmentation mensuelle depuis mai 2023, selon Commercial Real Estate Direct.
Les immeubles de bureaux sont au centre du stress. Les modèles de travail hybrides ont maintenu les taux d’inoccupation à un niveau élevé dans les grandes villes, et un volume important de prêts approche de leur échéance à un moment où les conditions de refinancement restent difficiles.
Principaux signes de stress dans l’immobilier commercial : les impayés de bureaux CMBS ont atteint un niveau record de 12,34 % en janvier 2026, selon Trepp via Multi-Housing News. Les impayés globaux des CMBS ont atteint 7,47% en janvier, tirés par les secteurs des bureaux et des immeubles multifamiliaux. Le volume des prêts en souffrance CMBS a augmenté de 3,08 milliards de dollars en mars, soit la plus forte hausse mensuelle en près de trois ans, selon Commercial Real Estate Direct. Le taux de stress s’élève à 9,14%, selon Trepp. Je continue à chercher des opportunités, mais je ne les vois pas.
Malgré sa prudence à l’égard du système bancaire, Buffett a pris soin de ne pas déclarer une crise. Il a noté que les conditions actuelles du marché sont bien inférieures aux perturbations qui ont historiquement créé ses plus grandes opportunités d’achat.
Il reste activement impliqué dans Berkshire même après avoir cédé le poste de PDG à Greg Abel. Il a déclaré à CNBC qu’il venait toujours au bureau tous les jours, qu’il appelait le responsable des actifs financiers de Berkshire avant la cloche d’ouverture et qu’il ne ferait pas d’investissements qu’Abel considère comme erronés, selon CNBC.
Il a également réaffirmé l’engagement à long terme de Berkshire envers Apple (AAPL), qui reste la plus grande participation en actions de l’entreprise et a généré plus de 100 milliards de dollars de bénéfices.
Mais lorsqu’il s’agissait du système bancaire, son message était clair. L’interconnectivité qui rend les grandes banques si puissantes est la même qualité qui les rend dangereuses lorsque les choses tournent mal. Et Buffett, assis sur une montagne d’argent, regarde attentivement.
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