Si le rallye de soulagement d’hier a appris quelque chose aux analystes, c’est que les traders sont impatients de sauter dans le train de l’optimisme lorsqu’il s’agit de l’Iran. Après des semaines de transactions volatiles, Wall Street a salué hier l’indication du président Trump selon laquelle il travaillait à une résolution « complète et totale » des hostilités avec l’Iran.
Il y a un petit problème : alors que Trump a déclaré qu’il y avait des pourparlers « productifs » avec les dirigeants iraniens, Téhéran aurait soutenu qu’« aucun dialogue n’avait eu lieu » entre les deux nations. Des négociations sont en cours entre intermédiaires à Riyad, mais on ne sait pas clairement à quel point elles sont avancées ni dans quelle mesure les deux parties sont disposées à parvenir à un accord.
Wall Street a cependant adopté un nouveau comportement depuis le retour de Trump au pouvoir : les investisseurs réagissent (à juste titre ou non) aux publications du Bureau Ovale sur les réseaux sociaux sans grande preuve vérifiable.
L’optimisme initial de Wall Street quant à une résolution relativement rapide de la guerre en Iran signifie qu’ils sont plus enclins à agir en fonction des mises à jour positives du commandant en chef, selon l’économiste en chef de l’UBS, Paul Donovan.
Wall Street s’attend désormais (en fait, compte parfois sur) des mises à jour et des changements rapides de la politique étrangère sous le président Trump, souvent partagés sur les réseaux sociaux plutôt que par les canaux plus traditionnels. Les publications de Trump sur les réseaux sociaux ont couvert tout, depuis les menaces tarifaires contre les partenaires commerciaux et les plaintes contre des entreprises spécifiques jusqu’aux critiques du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell.
La rapidité de ces mises à jour, et souvent du furet inversé qui en résulte, lui a valu un surnom : TACO (Trump Always Chickens Out). Certains ont émis l’hypothèse que les mises à jour du président lundi pourraient être le dernier exemple en date de TACO.
Même si l’on pourrait affirmer que les publications de Trump sur les réseaux sociaux, avant tout, devraient être surveillées par les investisseurs, Donovan souligne que cela ne doit pas occulter les informations factuelles. Il a ajouté : “Il existe désormais un risque que les investisseurs commencent à rechercher des indicateurs avancés des publications sur les réseaux sociaux, plutôt que des indicateurs avancés d’indications réelles.”
Biais de confirmation
Il y a un autre problème : les commerçants veulent que la guerre en Iran prenne fin. Lorsque les États-Unis et Israël ont lancé des attaques contre l’Iran, Trump a déclaré que l’action ne durerait que quelques semaines, et c’est la base de référence à laquelle se sont accrochés de nombreux économistes et analystes.
“Les investisseurs peuvent également être influencés par l’aversion aux pertes et le biais de confirmation”, a ajouté Donovan. “Les investisseurs veulent que la guerre prenne fin, il existe un biais irrationnel en faveur de la hausse des marchés. S’il existe une histoire qui semble confirmer ce désir, les investisseurs sont plus susceptibles d’y réagir. Cela ne signifie pas que les histoires négatives seront ignorées… pour l’instant, les marchés semblent se contenter de négocier massivement sur ces histoires, mais pour provoquer une réaction tout aussi négative, il faudrait probablement des preuves plus solides d’évolutions défavorables.”
Jim Reid de la Deutsche Bank a fait écho au fait que les marchés s’attendent désormais à une continuation de Trump 2.0, écrivant ce matin : « De toute évidence, beaucoup dépend désormais de l’avancée de toute conversation et de la question de savoir si la rhétorique la plus optimiste est suivie par des actions concrètes. »
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