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Au cours du mois dernier, le cours de l’action Lloyds Banking Group (LSE:LLOY) a chuté de 13 %. Bien que ce ne soit pas un grand pas en avant à court terme, je pense que cela témoigne davantage du sentiment général du marché à l’égard des problèmes de l’entreprise. En effet, les inquiétudes concernant les prix élevés du pétrole et une inflation soutenue pourraient profiter aux actions de Lloyds. Mais comment ?
Opérations bancaires
Commençons par comprendre d’où proviennent la plupart des revenus de Lloyds. Pour l’exercice 2025, les revenus nets d’intérêts se sont élevés à 13,63 milliards £ sur un revenu total du groupe de 18,3 milliards £. Ce revenu net d’intérêts fait référence à la différence entre le taux que vous facturez sur les prêts et le taux que vous payez sur les dépôts. Cette marge croît lorsque le taux de base est plus élevé.
Si les prix du pétrole restent élevés dans les mois à venir, l’inflation pourrait augmenter considérablement, car l’énergie constitue un élément clé du panier de prix. En conséquence, cela pourrait inciter les banquiers centraux de la Banque d’Angleterre à relever les taux d’intérêt. Cela serait fait pour tenter d’agir comme mesure de précaution contre une inflation plus élevée.
Si cela se produit, cela pourrait aider Lloyds à augmenter sa marge nette d’intérêts. En conséquence, les revenus (et les bénéfices) pourraient augmenter plus tard cette année en raison de cette augmentation de la marge. Si cela augmente le bénéfice par action, je m’attendrais à ce que les actions du FTSE 100 augmentent parallèlement au changement.
Différents impacts
Bien entendu, une inflation et des taux plus élevés n’aideraient pas les autres divisions de la banque. Par exemple, les taux hypothécaires augmentent déjà. Si cela continue, cela pourrait décourager les acheteurs potentiels, réduisant ainsi les revenus de Lloyds dans ce domaine. Des coûts d’emprunt plus élevés pourraient entraîner le défaut de paiement de certains.
Même s’il s’agit de risques à l’avenir, je pense que les avantages du revenu net d’intérêts l’emporteraient sur les inconvénients de ces autres domaines. Le rapport annuel montre que les dépôts ont augmenté de 3 % et les prêts de 5 %. Cela témoigne d’une demande continue, qui augmenterait les revenus nets d’intérêts si la tendance se poursuivait cette année.
Potentiel de croissance à venir
Outre l’évolution des taux d’intérêt, l’autre facteur que je surveille pour les actions Lloyds est la question du financement automobile. Lloyds a déjà pris une provision supplémentaire de 800 millions de livres sterling liée au système d’indemnisation proposé par la FCA, et le résultat final pourrait encore modifier ce chiffre. Si l’impact final est moindre que prévu, les actions pourraient augmenter. Si c’est pire, c’est un risque évident.
En fin de compte, c’est quelque chose que personne ne peut évaluer avec précision pour le moment, mais cela pourrait être un facteur majeur dans la performance du titre dans un avenir proche.
Les actions de Lloyds ont augmenté de 27 % au cours de la dernière année. Lorsque je pèse le tout, je pense qu’il existe encore un bon potentiel de surperformance du cours de l’action cette année, surtout si les taux d’intérêt augmentent. En conséquence, je pense que c’est une action que les investisseurs devraient considérer.
