La récente volatilité des replis du marché Bitcoin est largement interprétée comme une vague de pression à la vente, mais les données sous-jacentes racontent une histoire différente. Les mesures en chaîne montrent peu de preuves d’une large répartition des détenteurs, ce qui suggère que ces baisses ne sont pas motivées par le retrait des investisseurs de leurs positions. La faiblesse des prix semble plutôt être due à des problèmes de structure du marché.
Pourquoi la faiblesse structurelle est généralement temporaire
Ces baisses de Bitcoin ne proviennent pas d’une pression de vente ; Ils proviennent de shorts libellés en pièces stables. Le co-fondateur de GlydeGG, Sweep, a révélé sur X que lorsque de grandes quantités d’effet de levier entrent dans le système via le dollar ou le stablecoin, les teneurs de marché ne laissent pas le prix évoluer.
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Leur mandat est de rester neutre car la neutralité nécessite un équilibre. Ils y parviennent en vendant du BTC contre du cash, non pas parce qu’ils sont baissiers, mais parce que la neutralité l’exige. En conséquence, le prix baisse sans crainte, sans panique et sans réelle place.
Les États-Unis n’ont pas besoin de se débarrasser de leurs actifs pour influencer les marchés mondiaux ; exporte des dollars. Ces dollars sont convertis en effet de levier, tandis que l’effet de levier crée une pression synthétique, qui à son tour force la couverture, et la couverture affecte les marchés au comptant ; c’est le cycle. C’est pourquoi les ventes massives récentes semblent creuses, car le commerce de détail a déjà disparu.
Le marché est actuellement en train de se rééquilibrer dans le cadre d’un système de prix face à une monnaie qui s’affaiblit, et tous les marchés sont désormais libellés dans une monnaie qui perd du pouvoir d’achat. C’est pourquoi la volatilité augmente même lorsque les convictions ne changent pas. Il ne s’agit pas d’un marché baissier ; nettoie les fournisseurs de liquidité (LP), ce qui permet aux grands acteurs d’acheter du BTC à bas prix sans même le posséder.
Comment la dynamique de l’offre de Bitcoin entre dans une nouvelle phase
Un ambassadeur et partenaire de Wolfswapdotapp, Crypto Miners, a noté que la dynamique de l’offre de Bitcoin évolue rapidement. Selon K33Research, près de 300 milliards de dollars de BTC auparavant inactifs entreront à nouveau en circulation en 2025. Cette libération de l’offre a été motivée par la vente à long terme des détenteurs, d’importantes transactions OTC et l’absorption liée aux ETF, ce qui représente l’une des plus grandes libérations d’offre de l’histoire du BTC.
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Les données en chaîne de CryptoQuant ont montré que la distribution des titres à long terme au cours des 30 derniers jours a atteint son plus haut niveau depuis plus de cinq ans. Dans le même temps, la pression à la vente dépasse actuellement la demande, alors que les flux d’ETF deviennent négatifs et que la participation des détaillants s’affaiblit.
Malgré la fragilité à court terme, K33 a noté que cette phase de distribution pourrait être sur le point d’être épuisée. Les ventes anticipées par les détenteurs devraient s’atténuer au début de 2026, ce qui pourrait ouvrir la voie à une nouvelle accumulation à mesure que le rééquilibrage institutionnel stabilisera l’offre. Pour l’instant, les marchés restent sensibles, mais structurellement cela ressemble plus à une redistribution de l’offre en fin de cycle qu’à des ventes de panique.
BTC se négocie à 88 213 $ sur le graphique 1D | Source : BTCUSDT sur Tradingview.com
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