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Michelmersh Brick Holdings (LSE:MBH) est l’un de mes meilleurs candidats aux actions budgétaires. Et le cours de son action a chuté récemment, alors leur valeur est-elle meilleure maintenant ? Je pense que ça pourrait l’être.
Une mise à jour commerciale de décembre nous indiquait qu’« il y a eu un ralentissement notable du marché de la construction ». Il s’agit, selon la société, de “des perspectives macroéconomiques difficiles et de l’incertitude entourant les annonces de politique budgétaire du Royaume-Uni, qui ont eu un impact négatif à la fois sur la confiance des consommateurs et sur les décisions d’investissement dans le secteur”.
Le cours de l’action Michelmersh est en baisse de 15 % depuis le début de l’année 2026, après avoir encore souffert au cours des semaines qui ont suivi le début de la guerre avec l’Iran. Le conflit signifie une hausse presque certaine de l’inflation et peu de chances que la Banque d’Angleterre réduise ses taux d’intérêt dans un avenir proche. Et cela semble très susceptible d’exercer une pression négative sur le secteur de la construction résidentielle.
Mais je le vois comme une solution à court terme et à courte vue.
Récession des constructeurs
J’ai inclus Taylor Wimpey dans le graphique du cours de l’action ci-dessus pour montrer à quel point le cours de l’action du fabricant de briques est lié au logement. Et pour moi, cela dit quelque chose de très positif. La construction de logements doit sûrement reprendre. Et lorsque cela se produira, j’espère que les perspectives s’amélioreront également pour Michelmersh.
Cependant, Michelmersh est une très petite entreprise, avec une capitalisation boursière de seulement 65 millions de livres sterling. Cela signifie que vous pourriez être confronté à de graves dangers si votre activité était perturbée, peut-être même pour une courte période. Toute restriction financière pourrait être douloureuse.
Pourtant, avec cette dernière mise à jour, la société a déclaré qu’elle s’attend à un EBITDA ajusté d’environ 12,5 millions de livres sterling pour l’ensemble de l’année, avec des résultats attendus le 24 mars. Et fin décembre, il y avait « un bilan neutre en termes de trésorerie ». La situation de trésorerie méritera beaucoup d’attention, mais elle n’est pas trop effrayante.
Même avec les risques liés aux derniers développements macroéconomiques, je pense que c’est un titre bon marché qui mérite d’être envisagé pour une reprise à moyen terme.
Prévisions
En regardant les prévisions des courtiers, nous constatons un objectif de cours moyen de 135p pour le titre. C’est 93 % d’avance sur le prix au moment de la rédaction de cet article. Et l’objectif maximum de 150p suggère un gain de plus de 110 %.
Aujourd’hui, ces objectifs n’ont pas été actualisés pour refléter les récentes semaines de troubles au Moyen-Orient. Et il faudra peut-être un certain temps avant que nous ayons une idée de la manière dont l’industrie pourrait être affectée.
Mais dans l’état actuel des choses, les prévisions font état d’une forte croissance des bénéfices d’ici 2027. Et si elles se déroulent bien, cela pourrait signifier un ratio cours/bénéfice (P/E) d’environ huit seulement d’ici là.
Quelle est la prochaine étape ?
Je me demande… quel est le pire qui puisse arriver ? Et mon intuition est que nous pourrions assister à un recul de la reprise du secteur de la construction d’environ un an, même s’il s’agit au mieux d’une hypothèse éclairée. Alors seriez-vous heureux d’attendre jusqu’en 2028 pour que la faible valorisation soit prévue ?
Bien sûr oui. Et, même avec le risque évident des penny stocks, c’est pourquoi j’ai Michelmersh sur ma liste restreinte ISA.
