Certains signaux de survente du marché boursier clignotent, encourageant les acheteurs en baisse, mais tous les indicateurs n’indiquent pas qu’il est temps d’acheter, ce qui peut donner aux investisseurs suffisamment de raisons d’être prudents.
Après avoir enregistré trois années consécutives de gains à deux chiffres, les craintes que les prix aient évolué trop, trop vite, augmentant le risque d’un règlement des comptes pour le Dow Jones, le S&P 500 et le Nasdaq, à forte composante technologique, semblent prémonitoires jusqu’à présent en 2026.
Les valeurs technologiques ont été les premières à plonger, perdant du terrain depuis septembre. D’autres secteurs, notamment l’énergie, la santé et l’industrie, ont dans un premier temps pris le relais, soutenant les principaux indices. Cependant, la guerre en Iran a fait monter en flèche les rendements du Trésor, faisant dérailler ces paniers et obligeant le Dow Jones, le S&P 500 et le Nasdaq à briser leurs lignes de tendance sur 200 jours, étroitement surveillées. La petite capitalisation Russell 2000 menace également de les rejoindre.
“Depuis 1950, lorsque le S&P 500 clôture au-dessus de cette ligne de tendance, le rendement annualisé est de 21,1 %. Lorsqu’il clôture en dessous de -22,2 %. Cela prouve une fois de plus que les mauvaises choses ont tendance à se produire en dessous de cette ligne de tendance”, a noté Ryan Detrick, stratège de marché populaire du groupe Carson, dans X.
Il s’agit d’une évolution inquiétante, mais certaines mesures techniques du sentiment, notamment le Relative Strength Index, peuvent suggérer que les actions sont sur le point de se redresser, du moins à court terme. Il reste à voir si un tel rebond sera aussi durable que la reprise d’avril de l’année dernière après les plus bas du marché baissier. Cependant, la situation n’est pas aussi claire aujourd’hui que l’année dernière.
Acheter la trempette ou vendre la déchirure ?
Les investisseurs considèrent généralement les ventes massives comme des opportunités d’achat, permettant à ceux qui ont raté le mouvement de récupérer des actions, ce qui aide les actions à rebondir lorsqu’elles testent des lignes de support critiques comme la moyenne mobile sur 200 jours.
Cependant, ces types de rebonds d’achats à la baisse fonctionnent généralement mieux au début d’un mouvement haussier du marché, et non après des mouvements importants et à plus long terme qui ont réduit les liquidités disponibles en marge.
On peut soutenir que la majeure partie de Main Street a déjà profité des replis précédents pour déplacer de l’argent vers les marchés, y compris des actifs comme l’or et l’argent.
La tentation d’acheter lors d’une vente est également réduite par le fait que les obligations offrent de meilleurs rendements qu’il y a quelques mois. Par exemple, le rendement des bons du Trésor à 10 ans est de près de 4,4 % et celui des bons du Trésor à 2 ans est de 3,91 %, contre 3,4 % fin février.
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Cela ne veut pas dire que les actions ne rebondiront pas, mais cela peut signifier que le Dow Jones, le S&P 500 et le Nasdaq se trouvent dans ce que j’aime appeler le territoire « de démonstration », plutôt que d’être dans un moment global comme en avril dernier.
De nombreux investisseurs ont acheté des actifs à des prix plus élevés, notamment des actions, de l’or et de l’argent, et sont plus susceptibles d’appuyer sur le bouton de vente lors des reprises, créant ainsi une pondération globale de l’offre qui pourrait rendre un rallye d’achat-baisse de courte durée, tout comme le feraient les vendeurs « vendant la cassure ».
Dans ce contexte, il n’y a guère d’incitation à prendre des risques, comme aiment à le dire les traders grisonnants de Wall Street, en attrapant un couteau qui tombe. Du moins, pas tant que les indices n’auront pas réussi à retrouver et à tester à nouveau la moyenne mobile sur 200 jours.
TradingView.
Après tout, les années d’élections de mi-mandat sont susceptibles d’être douloureuses. En moyenne, l’indice S&P 500 connaît une baisse moyenne de 17,5 % à un moment donné avant les élections au cours des années de mi-mandat, une baisse beaucoup plus importante que les trois autres années du cycle présidentiel.
Un marché fiable, mais vérifié.
J’ai vu de nombreuses baisses de ce type au cours de mes 30 années et il y a toujours de bons arguments en faveur de nouvelles pertes ou d’un plus bas des actions. Tout le monde a une opinion, mais pour mon argent, je préfère considérer les données plutôt que les opinions.
Il y a quelques éléments spécifiques que j’aime voir et qui suggèrent que les chances sont en faveur d’un marché survendu qui vaut la peine de prendre le risque d’acheter :
Un ratio put/call supérieur à 1,20 : les échanges d’options augmentent avec la volatilité, et lorsque les investisseurs se précipitent pour acheter des put pour couvrir des positions ou capitaliser sur une faiblesse, cela peut indiquer que nous sommes presque prêts pour un rallye. Une relation d’avidité/peur avec « peur extrême » : les êtres humains sont émotifs et les sentiments déterminent notre désir d’acheter et de vendre. Lorsque l’indice Fear & Greed de CNN montre une peur extrême, il suggère que les gens ont déjà fui vers les collines, ne laissant que peu d’objets à vendre. Le ratio haussier/baissier de l’AAII penche considérablement à la baisse : autre indicateur de sentiment, j’aime voir les attentes sur six mois des traders qui répondent de manière décisive à l’enquête AAII dans le camp baissier. Un indice de volatilité au nord de 30 : un VIX supérieur à 25 est solide, mais 30 est encore meilleur (et les augmentations à 40 ou plus sont encore plus intrigantes). La volatilité est un excellent outil pour déterminer quand les choses deviennent exagérées. Un indice de force relative inférieur à 25 : encore une fois, un niveau inférieur à 30 est solide, mais un indice inférieur à 25 est préférable (et un niveau inférieur à 20 peut suggérer une dynamique de repli). Lorsque le RSI, qui mesure le surachat et la survente en suivant les transactions au cours des 14 dernières séances, atteint ce plus bas, cela signifie généralement qu’un rallye est probable.
Alors où en sommes-nous actuellement ?
L’indice peur/avidité de CNN se situe à « peur extrême ». L’enquête de sentiment de l’AAII montre que 52 % des personnes interrogées sont baissières dans six mois, ce qui le place « au-dessus de sa moyenne historique de 31,0 % pour la sixième semaine consécutive », selon l’AAII. L’indice de volatilité (VIX) est actuellement à 26,78, selon MarketWatch. Les RSI du Dow Jones Industrial Average (DIA), du S&P 500 (SPY), du Nasdaq 100 (QQQ) et du Russell 2000 (IWM) sont respectivement de 25,11, 29,63, 35,2 et 32,97, en utilisant les fonds négociés en bourse comme proxy.
Dans l’ensemble, il est de plus en plus évident que nous « y arrivons » en matière de survente, et cela est indéniablement convaincant, surtout compte tenu du vieil adage de Wall Street, « achetez au son des canons, vendez au son des trompettes ».
“C’est peut-être le bon moment pour envisager de mettre un peu d’argent à profit pour ceux qui sont prêts à prendre plus de risques et sont enclins à ‘acheter au bruit des canons'”, a noté Dan Niles, gestionnaire de fonds chevronné, dans X.
Pourtant, toutes les mesures ne sont pas aussi strictes qu’elles pourraient l’être.
En conséquence, les investisseurs voudront peut-être adopter une approche « faire confiance mais vérifier » pour acheter des faiblesses. La chose la plus prudente serait peut-être d’être prêt à ne pas « percer le fond » en testant l’eau lentement.
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