Nvidia (NVDA) fait rarement des erreurs. Mais cette fois, le géant des puces a commis une grave erreur : rater un moment clé sur l’un des marchés de l’IA à la croissance la plus rapide au monde.
Cependant, lorsqu’il s’agit de mouvements en coulisses, quelque chose d’important se prépare.
Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a raté le sommet India AI Impact à New Delhi, invoquant des « circonstances imprévues ».
L’optique n’était pas très bonne. L’événement a été d’une grande envergure, le Premier ministre Narendra Modi ayant prononcé un discours clé lors d’un événement présenté comme le signe avant-coureur des ambitions de l’Inde en matière d’intelligence artificielle.
L’affaire a été largement rapportée par les médias indiens, notamment India News. Mais pour les investisseurs en actions Nvidia, les implications financières de cette décision concernant le marché indien sont plus importantes que jamais.
C’est là que Nvidia doit se concentrer.
Nvidia vient de faire un geste étrange.
Fallon/AFP via Getty Images
La mission indienne d’IA d’un milliard de dollars étend rapidement l’empreinte de Nvidia
La mission IndiaAI, soutenue par le gouvernement indien, alloue 1 milliard de dollars pour accroître la capacité informatique nationale, développer des ensembles de données souverains et former des modèles de base à grande échelle dans le contexte du marché indien local, a rapporté Arab News Pakistan.
Et presque toute l’infrastructure repose sur des GPU Nvidia. Les suspects habituels sur le marché indien sont Yotta, Larsen & Toubro et E2E Networks. Et ils utilisent des dizaines de milliers de puces Nvidia dans des installations hyperscale à Mumbai, Chennai et Noida.
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J’ai observé les détails de ces plans et l’Inde prend ces initiatives au sérieux ; Il ne s’agit pas de simples projets pilotes expérimentaux.
Il s’agit de clusters d’IA à l’échelle industrielle destinés à :
Formation sur des modèles de langage étendusInférence à gros volumesApplications d’IA multilinguesMise en œuvre de services gouvernementaux et financiers
Mettons cela dans son contexte. L’Inde abrite plus de 1,4 milliard d’habitants. Parmi ce grand nombre de personnes figurent plus de 900 millions d’internautes dans l’une des économies numériques à la croissance la plus rapide au monde, selon The Economic Times. Les analystes prédisent que le marché indien de l’IA pourrait dépasser 257,45 milliards de dollars d’ici le début des années 2030, selon AInvest.
Si cette croissance se matérialise, comme l’Inde l’espère, Nvidia réalisera des gains substantiels et captera une part importante de la couche informatique, compte tenu de ses dernières initiatives.
Pourquoi les actions Nvidia pourraient bénéficier d’un procès souverain contre l’IA
Les hyperscalers américains comme Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) et Alphabet (GOOGL) ont été à l’origine du rallye de Nvidia au cours des deux dernières années.
Et même si le maintien de la domination nécessite une expansion mondiale, ce que j’aime dans la thèse de l’Inde, c’est qu’elle représente quelque chose de différent. Par exemple, l’Inde a une politique d’IA industrielle soutenue par l’État.
Chaque fois que l’Inde déploie des puces Blackwell à grande échelle, ce qui suit se produit.
Élargit la répartition des revenus internationaux de Nvidia Renforce l’engagement des développeurs via NeMo et Nemotron Augmente le pouvoir de fixation des prix sur les marchés émergents Réduit la dépendance à l’égard des cycles d’investissement centrés sur les États-Unis Offre des implications concrètes pour la valorisation de Nvidia
Les revenus des centres de données de Nvidia ont récemment triplé et sont devenus le principal moteur de bénéfices de l’entreprise. Les ventes de centres de données sont responsables d’une grande partie de la croissance des revenus au cours des derniers trimestres et les marges brutes sont proches de leurs plus hauts historiques.
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Le développement de l’IA souveraine s’accélère à l’échelle mondiale. L’Inde est en tête du monde en dehors des États-Unis et de la Chine, et le marché potentiel de Nvidia connaît une expansion spectaculaire.
Voici le piège : les cycles de consommation sont sujets à des fluctuations. Toutefois, les investissements nationaux dans les infrastructures d’IA constituent des engagements pluriannuels.
L’optique versus la base d’installation
Lorsque Huang a décidé d’ignorer cet événement géopolitique très médiatisé, cela a généré des spéculations massives, et à juste titre.
L’Inde tente activement de se positionner comme une puissance mondiale en matière d’intelligence artificielle. L’alignement public entre ces deux segments de marché, dirigeants politiques et fournisseurs de puces, a un poids symbolique.
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Cependant, les marchés financiers récompenseront la visibilité des revenus et, plus important encore, l’Inde standardise l’architecture de Nvidia à grande échelle.
Les startups de toute l’Inde travaillent dur sur des modèles multilingues sur la pile Nvidia. Pendant ce temps, le gouvernement indien réserve également la capacité GPU pour les charges de travail souveraines. Des installations hyperscale sont développées spécifiquement pour les plates-formes Nvidia.
Pour moi, cela crée une gravité dans l’écosystème, et la gravité de l’écosystème crée un effet de levier durable sur les prix.
Pour les actionnaires de NVDA, la question clé n’est pas de savoir si Jensen Huang participera à un sommet. La question est plutôt de savoir si l’infrastructure indienne d’IA est structurellement dépendante de Blackwell.
En général, la trajectoire semble correcte.
L’essentiel pour les investisseurs de NVDA
L’absence de Huang fera la une des journaux, mais l’empreinte croissante des GPU en Inde continuera de stimuler la croissance des revenus à long terme.
Nvidia tente désespérément de justifier son positionnement premium ; L’action se négocie à 46,56 fois le ratio cours/bénéfice. Ce type de multiple nécessite une justification, ce qui ne se produira que si l’entreprise démontre qu’elle peut maintenir sa croissance extraordinaire dans son activité de centres de données IA.
Dans ces circonstances, les constructions souveraines comme celle de l’Inde deviendront l’un des moteurs de croissance les plus soutenus pour Nvidia au cours de la prochaine décennie ; Ces moteurs de demande supplémentaires sont essentiels pour que Nvidia augmente sa valorisation.
En bref, l’économie numérique indienne se développe rapidement et ses ambitions en matière d’IA sont d’envergure nationale. Par-dessus tout, Nvidia est le moteur de ces marchés.
Le PDG n’est peut-être pas à New Delhi, mais Nvidia est déjà intégré dans l’avenir de l’IA en Inde, et pour les actions de Nvidia, cela compte probablement plus.
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