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Le cours de l’action Shell (LSE : SHEL) continue d’être soutenu par l’un des moteurs de génération de liquidités les plus puissants du secteur énergétique mondial. Et son bilan très solide, sa base d’actifs et son profil de discipline en matière de capital le placent fermement au premier rang des « grandes sociétés pétrolières ».
De plus, ses résultats pour 2025 montrent une entreprise toujours capable de générer d’énormes flux de trésorerie disponibles même dans un environnement de prix du pétrole relativement bas, comme c’était le cas en 2025. Tout cela souligne que le pivot stratégique dévoilé par le PDG Wael Sawan en mars dernier fonctionne bien.
Malgré cela, je pense qu’il existe un écart entre le prix de l’entreprise et sa « juste valeur », dont les investisseurs à long terme pourraient bénéficier. Alors, c’est combien exactement ?
Forte dynamique de croissance
Le cours de l’action de Shell sera finalement déterminé par la croissance des bénéfices, comme c’est le cas pour toutes les entreprises. Une période prolongée de baisse des prix du pétrole et du gaz représente un risque important. Cependant, les prévisions consensuelles des analystes prévoient que ses bénéfices augmenteront en moyenne de 7 % par an jusqu’à fin 2028.
Cela semble être bien soutenu par ses récents résultats pour l’année 2025, qui s’alignent sur le pivot stratégique présenté en mars dernier. Il s’est concentré sur une discipline financière plus stricte et sur une plus grande concentration sur le gaz naturel liquéfié (GNL) à haut rendement et les actifs en amont.
Les revenus attribuables aux actionnaires ont augmenté de 11 % sur un an pour atteindre 17,8 milliards de dollars (13,3 milliards de livres sterling), mettant en évidence une plus grande discipline en matière de capital et une amélioration des marges commerciales. Dans le même temps, les dépenses d’exploitation sous-jacentes ont chuté de 2 %, à 35,032 milliards de dollars, illustrant l’impact du programme de réduction des coûts et de simplification de Shell.
Parallèlement, les volumes de ventes de GNL ont augmenté de 11 % pour atteindre 72,94 millions de tonnes, soulignant la solidité des capacités de trading et d’optimisation de Shell. De nouveaux développements de GNL en amont et à haute performance ont également progressé en 2025, renforçant la base de production à long terme qui sous-tend la dynamique des bénéfices futurs.
Cela comprenait l’approbation du développement Gorgon Stage 3 en Australie, ajoutant des volumes de GNL de longue durée au portefeuille déjà en croissance.
Ensemble, ces tendances suggèrent que le portefeuille optimisé et la stratégie disciplinée de Shell sont bien placés pour soutenir une croissance soutenue des bénéfices à l’avenir.
Dans quelle mesure le titre est-il sous-évalué ?
Le prix n’est pas le même que la valeur des actions. Le premier correspond à ce que le marché paiera à tout moment, tandis que le second reflète les fondamentaux de l’entreprise sous-jacente.
C’est dans l’écart entre les deux que les investisseurs à long terme peuvent réaliser des bénéfices importants au fil du temps. En effet, les prix des actifs (y compris les actions) peuvent converger vers leur « juste valeur » à long terme.
La méthode permettant d’établir la juste valeur d’une action est l’analyse des flux de trésorerie actualisés. Cela identifie où n’importe quelle action devrait être négociée en projetant les flux de trésorerie futurs et en les « actualisant » à aujourd’hui.
Le modèle DCF de certains analystes est plus conservateur que le mien, en fonction des données utilisées. Cependant, sur la base de mes hypothèses DCF (y compris un taux d’actualisation de 7,6 %), les actions Shell sont sous-évaluées de 26 % à leur prix actuel de 33,64 £.
Cela suggère une juste valeur pour les actions d’environ 45,46 £. Par conséquent, cet écart suggère une excellente opportunité d’achat à considérer aujourd’hui si ces hypothèses du DCF s’avèrent exactes.
Ma vision d’investissement
La combinaison d’une stratégie disciplinée, d’une génération de liquidités de classe mondiale et d’un écart de valorisation évident fait de Shell une perspective attrayante pour moi. A ce titre, j’élargirai prochainement mon implication.
J’envisage également d’autres actions FTSE à forte croissance avec des remises encore plus importantes.
