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Les actions de Lloyds Banking Group (LSE : LLOY) ont gagné 3 % tôt mercredi (8 octobre) alors que se déroule le prochain acte du drame des ventes abusives de prêts automobiles.
La banque a déclaré qu’elle “prenait note de l’annonce récente de la FCA… concernant un programme de recours à l’échelle du secteur pour le financement automobile”.
Lloyds “évalue actuellement les implications et l’impact… et informera le marché le cas échéant”.
Réparation de prêt automobile
La veille, Nikhil Rathi, PDG de la Financial Conduct Authority (FCA), avait déclaré : « Il est temps pour leurs clients d’obtenir une compensation équitable ». Mais il semble que ce montant pourrait être inférieur à ce que les emprunteurs attendaient.
La FCA avait précédemment indiqué une rémunération moyenne approchant les 950 £ par client. Il reverse désormais une somme d’environ 700 £.
Mais les versements totaux du secteur pourraient encore atteindre 8,2 milliards de livres sterling, la FCA suggérant qu’environ 44 % des transactions de financement automobile depuis 2007 pourraient être éligibles.
Il n’est peut-être pas surprenant que l’association des finances et du crédit-bail, qui représente le secteur des prêts, pense que c’est trop. Le réalisateur Adrian Dally a déclaré à la BBC que le nombre de personnes faisant la queue pour un éventuel paiement “semble invraisemblablement élevé”.
Ce n’est pas encore fini
Donc pour répondre à ma question principale, non, ce n’est pas encore fini.
Mais il s’agit d’une étape clé, qui nous rapproche de la quantification des dégâts. L’élimination de tant d’incertitudes devrait être un soulagement pour les actionnaires. C’est pour moi : j’avais encore une crainte persistante que le FCA puisse baisser beaucoup plus que prévu.
La décision fixe également un calendrier pour le lever du rideau final. Selon différentes modalités et selon les cas, les clients du crédit automobile disposeront d’un délai de 12 mois à compter du début du dispositif pour faire valoir leurs droits. Il faudra donc au moins autant de temps avant de pouvoir atteindre le coût final.
Que faire ensuite ?
Je doute que cela fasse une réelle différence pour les actionnaires. Ceux qui n’ont pas aimé l’apparence des choses et ont décidé de vendre ont probablement déjà vendu leur stock. Et ceux d’entre nous qui célèbrent… eh bien, je ne peux parler que pour moi, mais les événements récents renforcent ma détermination.
Qu’en est-il de ceux qui envisagent d’acheter, mais attendent que cela se développe ?
Pour moi, cela reposerait sur les mêmes facteurs que toujours. Il s’agit de la valorisation actuelle, du rendement des dividendes, des prévisions et de l’avenir à long terme du secteur bancaire. Pour commencer, la banque est essentielle à tous les aspects de la vie et des affaires modernes, et cela ne va pas changer.
Note, note
Pour le reste, un ratio cours/bénéfice (P/E) prévu de 12 pour l’année en cours semble un peu élevé. Les analystes prévoient qu’il tombera à 7,5 d’ici 2027 et le jugeront à nouveau aussi bon marché. Mais beaucoup de choses peuvent se produire d’ici là, surtout avec une économie toujours en si mauvais état. Et Lloyds est très exposé à l’évolution des taux d’intérêt.
Le rendement du dividende attendu de 4 % n’a rien d’exceptionnel. Les prévisions montrent une croissance, même si cela est loin d’être garanti.
Dans l’ensemble, je jugerais que les actions de Lloyds sont actuellement valorisées à un prix raisonnable. Mais avec mes spécifications à long terme, j’envisage de terminer.
